Informe Semanal

En la semana previa a las de las celebraciones de Navidad y Año Nuevo, se anticipa una agenda intensa tanto a nivel local como internacional, marcada por la publicación de indicadores económicos clave y reuniones de Bancos Centrales. Durante la última semana, el índice S&P Merval avanzó hasta los 2.374.000 puntos, y en términos de dólares superó las 2.180 unidades, su nivel más alto desde febrero de 2018. En el panel líder, los resultados fueron mixtos, destacando el sector industrial. En EE.UU. los últimos datos de inflación en EE. UU. no sorprendieron al mercado, registrando un aumento de 2.7% en noviembre, levemente superior al 2.6% del mes anterior. Clave la decisión de la Reserva Federal.

Los mercados globales mantienen su solidez. El S&P 500 alcanzó máximos históricos, cerrando en torno a los 6.080 puntos. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años permaneció estable cerca del 4,2%, mientras que el índice DXY cerró alrededor de 106. En Europa y Japón, los activos también tuvieron una semana positiva: el Stoxx 600 y el Nikkei 225 finalizaron el jueves cerca de sus récords históricos. Además, las criptomonedas prolongaron su racha alcista, con Bitcoin superando por primera vez la marca de los USD 100.000. La bonanza se extendió a los mercados emergentes. A nivel local, las acciones han tomado un respiro esta semana, registrando una caída del 2% en dólares tras superar los USD 2.000, nivel cercano a sus máximos históricos de hace siete años. Este ajuste también estuvo acompañado por una mayor cautela en el mercado de bonos. Aunque es esperable una corrección de corto plazo tras un rally de esta magnitud, mantenemos una perspectiva optimista a largo plazo.

Otra semana en la que el mercado parece descontar la posibilidad de un Trump 2.0 más moderado, mientras la bolsa estadounidense alcanza nuevos máximos históricos. Sin embargo, el panorama para los mercados emergentes sigue siendo complicado. La soja continúa en baja, y el real brasileño se aproxima a los 6 BRL/USD, impulsado tanto por factores globales como por la desconfianza del mercado ante la falta de un ajuste fiscal claro por parte de Lula. Para evitar subir de manera más agresiva la tasa Selic, actualmente en 11,25%, y contener la presión sobre el dólar, el gobierno de Lula deberá implementar un ajuste fiscal más significativo. A pesar de esto, Brasil cuenta con una sólida posición financiera, respaldada por un robusto sector exportador y reservas internacionales que rondan los 350 mil millones de dólares, lo que le otorga cierto margen para manejar las tensiones del mercado. Localmente, la brecha del dólar se mantuvo estable en torno al 10%, mientras que la tasa de interés se ubicó en 2,9%, ligeramente por encima de la inflación (2,66%) y del rendimiento del dólar oficial (+2,0%). En el mercado en pesos, los inversores continúan apostando a Lecap de corto plazo (2,9%), mientras que los más optimistas optan por Boncap 2026 al 2,6%, lo que implícitamente valida una inflación del 20% para 2025, en línea con las proyecciones oficiales (+18%). En cuanto a los bonos soberanos "hard dollar" muestran mayor tranquilidad tras un rally que redujo el riesgo país a 750 puntos.

Nueva semana, con los mercados financieros cerca de máximos, acompañado de un comportamiento similar en el Bitcoin. Es clave seguir atentos al “efecto Trump” en los mercados emergentes, evidenciado por la caída de la soja a USD 363 y la depreciación del real brasileño a R$ 5,84. El contagio a Argentina, sin embargo, sigue siendo nulo. Mientras el BCRA continúe comprando reservas, es probable que la brecha cambiaria se mantenga estable, actualmente en un nivel bajo del 10%. Las tasas de interés permanecen alrededor del 35%, y las Lecaps han mostrado un ligero ajuste al alza, reflejando una expectativa inflacionaria mayor (2% frente al 1,8% de la semana pasada). Esta semana será clave, ya que el Tesoro enfrentará vencimientos por AR$5 billones y se especula con el posible regreso de las letras a tasa fija tras dos licitaciones consecutivas sin este instrumento. Por otro lado, los bonos CER continúan destacándose como una opción sólida para quienes buscan cobertura ante posibles sorpresas inflacionarias.

Este lunes, el mercado local permaneció inactivo debido al feriado en conmemoración del Día de la Soberanía Nacional. Sin embargo, en los mercados internacionales, las acciones argentinas registraron destacadas subas, alcanzando en algunos casos incrementos cercanos al 10% en dólares durante el transcurso de la jornada. En tanto, la mayoría de las acciones estadounidenses subieron ligeramente el lunes y recuperaron parte del terreno perdido la semana pasada. El S&P 500 aumentó 0,4%, logrando su primera ganancia en tres días. El promedio industrial Dow Jones bajó 0,1%, y el compuesto Nasdaq avanzó 0,6%

Trump arrasó y regresa a la Casa Blanca con un fuerte respaldo popular y de las Cámaras de Representantes. Los mercados reaccionaron favorablemente ante su promesa de reducir impuestos. Por su parte, los países emergentes observan con cautela, ya que un dólar fortalecido podría traer consigo el riesgo de devaluaciones en sus monedas y una caída en el precio de commodities debido a posibles alzas arancelarias. En Argentina, la combinación de las políticas de Milei y la relación con Trump se cree que ofrecerá respaldo. Así, tras los resultados electorales en EE.UU. y un nuevo incremento en los bonos soberanos en dólares, el riesgo país medido por el EMBI descendió a menos de 900 puntos básicos por primera vez en cinco años, cerrando en 870 puntos, un nivel no registrado desde agosto de 2019.

Expectativa en torno a las elecciones en EE.UU. A medida que se acercan las elecciones presidenciales en Estados Unidos, los inversores adoptan una postura cautelosa: las tasas de los bonos del Tesoro han aumentado, el S&P 500 registra caídas, y el índice de volatilidad VIX se mantiene en niveles elevados. En relación al panorama local, avances en la deuda y resultados positivos para el BCRA. La semana estuvo marcada por progresos en la deuda denominada en “hard dollar” y un cierre de octubre muy positivo para el Banco Central, que acumuló compras en el mercado de cambios por USD 1.530 millones. Además, el BCRA retomó el ciclo de reducción de tasas, disminuyendo en 500 puntos básicos la tasa de política monetaria (de 40% a 35% TNA) y la de los pases activos (de 45% a 40% TNA), en respuesta al descenso de la inflación en los últimos meses. Este ajuste impulsó a los dólares financieros, que mostraron alzas superiores al 1% tras varias semanas de debilidad.

Cierra octubre y empieza noviembre, un mes de definiciones. A nivel global, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió casi 20 puntos básicos esta semana, alcanzando el 4,2%, su nivel más alto en tres meses. Esta alza afectó negativamente a los activos de riesgo: el S&P 500 retrocedió situándose en 5.800 puntos, y también golpeó a los mercados emergentes. La creciente incertidumbre en torno a las elecciones, junto con el avance de Trump en las encuestas, ha impulsado los rendimientos de los bonos y fortalecido el índice DXY. Localmente, los inversores mantuvieron el optimismo de las últimas semanas, con alta demanda de Lecaps, bonos y acciones, mientras la brecha cambiaria se mantuvo estable en 20%. El flujo de capitales del blanqueo se vio reforzado por el creciente interés de los inversores extranjeros

En el contexto local, los datos de balanza comercial y fiscal refuerzan la tendencia alcista de los activos argentinos. El Riesgo País se ha estabilizado en torno a los 1.100 puntos, mientras que la brecha cambiaria se consolida cerca del 20%, favorecida por un entorno externo favorable. La eliminación del impuesto PAIS en diciembre abre una ventana de oportunidad para avanzar hacia la unificación cambiaria sin comprometer la acumulación de reservas. A nivel internacional, el optimismo persiste. En EE.UU., los datos de actividad continúan disipando los temores de un enfriamiento económico, y el mercado mantiene expectativas de dos recortes de tasas antes de fin de año. Mientras tanto, la bolsa sigue alcanzando nuevos máximos, con el S&P 500 ubicándose en 5.800 puntos.

A nivel internacional, comenzó la temporada de resultados. Por su parte, los rendimientos de los Treasuries han registrado aumentos a lo largo de toda la curva en el último mes. Además, los futuros de la tasa de referencia de la Reserva Federal se alinean con el dot plot, reflejando un ajuste en las expectativas del mercado hacia un ciclo de recortes más gradual. A nivel local, el Tesoro adjudicó AR$5,9 billones en la licitación, con un excedente de AR$0,83 billones destinado a depósitos en el BCRA. La mayor parte se canalizó hacia instrumentos a tasa fija, como las Lecaps y Boncaps, con el objetivo de desindexar la deuda en pesos y extender los plazos. Las tasas de los Boncaps se ubicaron en 3,9% y 3,89% TEM, mientras que el TZXD5, con vencimiento en 2025, ofreció una tasa del 10,07%, sugiriendo que el Tesoro prevé una inflación inferior al 3% para el próximo año

El "veranito" financiero se sostiene, con bonos superando los USD 60, el riesgo país descendiendo por debajo de los 1.300 puntos, y los dólares financieros cotizando a AR$1.200, lo que deja una brecha cambiaria menor del 30%. El mercado en pesos sigue enfocado en Lecaps a corto plazo con tasas del 45%, lo que anticipa una inflación mensual del 3,2% para los próximos tres meses. Para los inversores más optimistas, las Lecaps a 12 meses ofrecen una TNA del 58% (con mayor riesgo), o bien se puede optar por el CER 2025 (TZX25), que otorga un rendimiento del 9% más inflación.

China finalizó una de las mejores semanas de su historia y mejora el apetito por el riesgo emergente. Por su parte, en EE.UU. los rendimientos del Tesoro y el valor del dólar bajaron, mientras que el índice Dow Jones cerró en un máximo histórico. Un informe de inflación moderado en Estados Unidos elevó las expectativas de una fuerte reducción de tasas de interés en la reunión de la Reserva Federal en noviembre y diciembre. Localmente, los bonos Globales sostuvieron la racha positiva, pero el Merval comenzó a mostrar signos de debilidad. Por un lado, la deuda en dólares se mantuvo calma de una semana a la otra. Por último, los movimientos de los dólares financieros no sorprendieron y las cotizaciones se sostuvieron en AR$1.228

La Reserva Federal finalmente redujo su tasa de interés en 50 puntos básicos, del 5,5% al 5,0%, y anticipó otros dos recortes adicionales para lo que resta de 2024. La decisión estuvo fundamentada en las expectativas de un panorama macroeconómico para 2025, con menor inflación y un debilitamiento del mercado laboral. Los mercados reaccionaron con un fuerte repunte. Localmente, el rally de los activos argentinos se mantiene firme, con los bonos superando los USD 60 y el índice Merval alcanzando los USD 1.500. Este impulso se debe tanto al contexto global favorable como a la relativa calma financiera en Argentina. En contraste, las Letras del Tesoro Capitalizables (Lecaps) muestran una mayor debilidad, con rendimientos mensuales del 3,8%. Por otro lado, se observa un incremento en la demanda de instrumentos ajustados por CER, reflejando la preferencia del mercado por protegerse frente a la inflación.

Los mercados globales tuvieron una buena semana, recuperando la mayor parte de las pérdidas sufridas a principios de mes, con el S&P 500 volviendo a niveles cercanos a los 5.600 puntos. La inflación subyacente en EE.UU. superó ligeramente las expectativas, lo que prácticamente descartó la posibilidad de que la Reserva Federal reduzca su tasa de interés en 50 puntos básicos esta semana cuando tendrá lugar la reunión de la Reserva Federal, donde, con alta probabilidad, los funcionarios decidirán un recorte de 25 puntos básicos, ajustando la tasa del 5,5% al 5,25%. Localmente, fue una buena semana para los activos argentinos, con subas en bonos y acciones, impulsadas en parte por un contexto global favorable. En cuanto a la deuda en pesos, el Tesoro logró renovar el 100% de los vencimientos de la semana, aunque tuvo que ofrecer una tasa de interés ligeramente mayor (3,8% a 6 meses) para asegurar el rollover y ajustarse a una inflación superior a lo esperado, que alcanzó el 4,2%.

Los mercados globales cerraron una semana débil. El S&P 500 retrocedió afectado por una serie de datos económicos, como el PMI y los informes preliminares de empleo, que resultaron peores de lo esperado, reavivando los temores de un enfriamiento de la economía estadounidense. Por su parte, el “veranito” persiste en Argentina. En el mercado de dólares, el contado con liquidación (CCL) se mantiene por debajo de AR$1.300, gracias a la oferta combinada de los exportadores y a las ventas mensuales de USD 350 millones por parte del BCRA. Se espera que el mercado permanezca estable, siempre que el contexto internacional sea favorable y debido a la venta de divisas para el pago de tributos. La demanda de CCL por parte de importadores ha disminuido, ya que se ha resuelto aproximadamente el 70% de la deuda pendiente desde diciembre, y existen incentivos para volver al MULC. En tanto, el mercado sigue mostrando interés en bonos soberanos, bonos provinciales, y las acciones argentinas, que ya alcanzaron máximos de seis años. El blanqueo está generando tracción en los activos, ya que están exentos de impuestos. En el mercado de pesos, hay interés por las Lecaps al 3.6%, y una parte de los inversores prefiere bonos CER con un rendimiento adicional del 6%. No se observa una gran demanda de cobertura de devaluación a través del dólar Futuro en MTR, que se encuentra a AR$1.090 para diciembre de 2024.

El rally global que siguió al lunes negro del 5 de agosto experimentó algunos altibajos esta semana. El mercado reaccionó de manera mixta ante los resultados del segundo trimestre de 2024 de Nvidia, actualmente la tercera empresa más grande por capitalización bursátil. Esta noticia impactó negativamente en el sector tecnológico, lo que a su vez arrastró al S&P 500 y al Nasdaq. Sin embargo, el Dow Jones, menos expuesto al sector tecnológico, alcanzó un nuevo máximo histórico ayer, jueves. A pesar de estos contratiempos, el mercado cerrará agosto en terreno positivo, con el S&P 500 acumulando una ganancia superior al 17% en lo que va del año. En septiembre, la atención estará puesta en la reunión de la Fed programada para el día 18. Localmente, fue un mes notablemente positivo. En el mercado de pesos, hubo una alta demanda de Lecap, que continuaron comprimiendo sus rendimientos hasta niveles del 3,6% mensual. A mediano plazo, se observaron compras de Bonos CER 2025, que registraron un aumento del 12% en pesos durante el mes. En el ámbito de los dólares, los bonos soberanos subieron un 9% en pesos, al igual que los Bopreal. Además, las acciones del Merval avanzaron casi un 10%.

La mejora en los activos financieros globales se sostiene tras el colapso del lunes 5 de agosto. Durante la semana, se publicaron las actas de la última reunión de la Reserva Federal, revelando que la mayoría de los funcionarios considera apropiado un recorte de tasas en septiembre. Además, la atención del mercado se centró en el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el simposio de Jackson Hole. Localmente, el Merval finalizó la semana con números positivos tras un comienzo de semana volátil y cerró en 1.600.000 puntos. “El riesgo país es un lagging indicator”, dijo Caputo, mostrándose confiado de que la deuda en algún momento reaccione a los resultados del Gobierno en materia fiscal y de inflación, más allá de la dinámica de las reservas.

Los mercados globales cerraron una excelente semana tras las turbulencias de la semana anterior. El S&P 500 acumuló seis jornadas consecutivas de subidas, superando nuevamente los 5,500 puntos. Los principales impulsores de este repunte fueron el favorable dato de inflación de julio en EE.UU. y, sobre todo, los sorprendentes datos de actividad económica en Estados Unidos, que disiparon los temores de una recesión inminente. Localmente, la calma financiera persiste, con los dólares financiero bajando a niveles de AR$1,270, sin mucha intervención del BCRA. El Merval subió hasta los USD 1,250, mientras que el GD30D avanzó un 4% hasta los USD 52. En cuanto a la liquidez en pesos, el mercado se inclina por Lecap cortas, con un rendimiento del 3.4%.

La semana comenzó de manera negativa debido a las malas noticias sobre el empleo en EE.UU. y el sell-off en Japón. Sin embargo, esto solo afectó el lunes, ya que el mercado fue recuperando optimismo ante la percepción de que EE.UU. está debilitado, pero no al borde de una fuerte recesión. Aun así, el mercado sigue frágil, y es necesario estar atentos a las valuaciones de las tecnológicas y al “carry trade” global debido a las subas de tasas en Japón. En los mercados emergentes, el dólar en Brasil se estabilizó y la soja continúa bajando, situándose en USD 370. Se recomienda cautela. Localmente, fue una semana de menor a mayor para el mercado local. El riesgo país cerró debajo de los 1,600 puntos. Aunque el índice de JPMorgan llegó a un pico de 1,730 puntos el “lunes negro”, y terminó en 1,558 puntos básicos el viernes. Por su parte, el Merval logró resistir el shock mundial. Medido en dólares, el índice cayó un x% respecto al miércoles 31 de julio, aunque en un momento llegó a estar casi 7% abajo. Finalmente, cerró en 1,200 puntos.

Sell-off Global. La selectividad y volatilidad se incrementan en los mercados internacionales. La Reserva Federal (Fed) mantuvo su tasa de referencia sin cambios en el rango actual de 5,25% - 5,50% en su reunión de la última semana. A pesar de reconocer los progresos recientes en el proceso de desinflación, confirmó que está considerando un recorte de tasas en septiembre, una posibilidad que el mercado ha estado evaluando durante meses. Riesgos crecientes en relación a la actividad. Localmente, los bonos registraron una leve alza, alcanzando los USD 50. Las Lecap tuvieron un desempeño destacado, mientras que los CER disminuyeron debido a una menor expectativa inflacionaria. El Gobierno logró controlar el dólar CCL, fijándolo en AR$1300.

La semana resultó desfavorable para los mercados globales. En EE.UU., el S&P experimentó su mayor caída diaria en dos años, influenciado negativamente por los decepcionantes resultados financieros de Tesla y Alphabet. En el ámbito político, la ausencia de Biden anticipa una elección más reñida y una mayor incertidumbre hasta noviembre, lo cual es desfavorable para los mercados. Localmente, el dólar CCL se mantuvo más estable esta semana en torno a AR$1330, con menos intervención del BCRA en comparación con la semana anterior. Por su parte, las Lecap aumentaron y ofrecen rendimientos cercanos al 4% a tres meses. Los bonos CER estuvieron más débiles, aunque con rendimientos positivos del 5% en toda la curva. La inflación proyectada para los próximos meses se espera por debajo del 4% para julio y agosto.

Incertidumbre política en EE.UU, augura una creciente volatilidad hasta las elecciones. El trade electoral luce incierto, sin todavía confirmación de quien será el representante Demócrata a la Casa Blanca, luego de la renuncia de Joe Biden en una carta que pone fin a la campaña de reelección diciendo que “es lo mejor para mi partido y para el país”. Localmente, en medio de la incertidumbre que persistía en el mercado en relación a las reservas internacionales negativas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) y la capacidad del Gobierno para hacer frente a sus vencimientos de deuda en el 2025, el presidente Javier Milei informó este viernes que el Ejecutivo cuenta con un plan concreto en caso de no lograr el rollover en el mercado internacional.

La última semana resultó tensa para los mercados financieros, con factores externos que contribuyen a la incertidumbre de base en el mercado local, el Riesgo País (EMBI + Argentina) cerró en 1.511 y en relación a los dólares financieros, tanto el MEP como el CCL cerraron la semana con otra suba y acumularon un 2,3% y un 3,1% respectivamente. En este contexto, el gobierno anunció el cierre de “canillas” de emisión monetaria” de inmediato. El BCRA ya había dejado de hacerlo para financiar al Tesoro, gracias al superávit fiscal que se mantiene desde enero. Desde la otra semana desaparecen los pasivos remunerados del Central, que serán reemplazados por Letras Fiscales de Liquidez (LEFI) emitidas por el Tesoro, el ministro anunció que la absorción de esos pesos se hará con la venta de los propios dólares adquiridos por el Central en el mercado único de cambios (MULC). El detalle es que la venta se hará a través del contado con liquidación. Arrancarán paulatinamente con los USD 220 millones adquiridos en lo que va de julio. Por último, este domingo través de un posteo en la red social X, el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, anunció que el Tesoro nacional comprará al Banco Central y girará los dólares para hacer frente a los intereses de los bonos Globales y Bonares que vencen en enero de 2025

En los últimos cinco días, la volatilidad volvió a afectar el mercado de cambios, después de que el Gobierno no diera detalles sobre cuándo y cómo se levantará el cepo cambiario de cara al segundo semestre del año. Desde el Gobierno afirman que el crawling peg continuará al 2% mensual y no hay fecha de finalización para el dólar blend exportador, la misma estrategia utilizada durante los primeros seis meses de gobierno. En este contexto, el riesgo país retrocedió 117 unidades y terminó el día en los 1406 puntos básicos (-7,68%). Esta semana será clave el pago de los bonos Hard Dollar que hoy cotizarán ex-cupón en 24hs y durante la semana se pagarán los cupones y amortizaciones correspondientes. A nivel global, la política y la temporada fuerte de resultados en Estados Unidos marcarán el humor de los mercados

En el ámbito local, tras la sanción de la Ley de Bases y el Paquete Fiscal, comenzó la Fase Dos del programa económico. Esta fase consistirá en la eliminación total de los pasivos no monetarios del Banco Central, que serán reemplazados por Letras de Regulación Monetaria emitidas por el Tesoro y remuneradas a una tasa determinada por el Banco Central. Este proceso implica reducir a cero la emisión por pasivos remunerados y recuperar la capacidad de aumentar las tasas de corto plazo para lograr tasas reales positivas en los depósitos. Una vez completada esta fase, el gobierno procederá con la unificación cambiaria y la flexibilización del cepo (Fase Tres). Por su parte, las bolsas estadounidenses cerraron la sesión del viernes a la baja, mientras los inversores digerían los datos de inflación y sopesaban la incertidumbre política tras el debate presidencial en Estados Unidos.

Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street y los bonos cerraron en baja durante los feriados locales. Así, las principales empresas argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York cerraron en baja el jueves y viernes y anticipan un ajuste cuando los mercados locales retomen sus operaciones. De acuerdo con el índice Embi + Argentina elaborado por JP Morgan, el riesgo país, trepó hasta los 1.410 puntos. A nivel internacional, para los inversores que tratan de evaluar la probabilidad de que se produzcan movimientos de tipos de interés, la atención se centrará esta semana en un indicador de inflación estadounidense muy relevante y en los datos preliminares de inflación de junio de algunas economías de la zona euro. La preocupación en torno a los signos de agotamiento de las grandes tecnológicas y la escalada de las tensiones comerciales también están en el punto de mira

El S&P Merval ganó 7,9% en dólares y los bonos del canje escalaron 9%, con un riesgo país que quedó debajo de los 1.400 puntos. El dólar libre subió a $1.280 y el BCRA finalizó con saldo neutro por su intervención cambiaria. En tanto, los bonos en dólares repuntaron en promedio un 9,2% en el caso de los Bonares con ley argentina. En este segmento destacó la ganancia de 10,8% en el Bonar 2030 (AL30), que concentra el volumen operado. Los bonos Globales con ley extranjera avanzaron un 8,2% en promedio. Por su parte, el S&P 500 y el Nasdaq marcaron máximos históricos al cierre del lunes, mientras las acciones tecnológicas repuntaban por el entusiasmo en torno a la inteligencia artificial antes de los datos económicos de esta semana y los discursos de los funcionarios de la Reserva Federal que podrían arrojar luz sobre la política monetaria. Las acciones de Apple prolongaron su recuperación de la semana pasada, cuando la empresa anunció nuevas funciones de inteligencia artificial destinadas a reavivar la demanda de iPhones.

Los activos financieros argentinos han experimentado correcciones significativas en las últimas semanas. Aunque el resultado fiscal sigue siendo sólido, con cinco meses consecutivos de superávit, y el Banco Central (BCRA) continúa acumulando reservas, la volatilidad del mercado ha aumentado. A pesar de una inflación que baja lentamente y una imagen estable del presidente Milei, el mercado parece haber reaccionado anticipadamente a la votación en Diputados, donde el partido UCR y UxP votaron juntos. Si los activos financieros no se recuperan pronto, podría iniciarse un círculo vicioso similar al que enfrentó el expresidente Macri, afectando negativamente el peso y los bonos. Esta semana será clave ya que Villarruel convocó una sesión para votar la Ley de Bases y Medidas Fiscales. Sin embargo, como el Senado realizó modificaciones respecto a los proyectos aprobados por Diputados, estos deberán volver a la Cámara Baja. La coalición UxP necesita apoyo adicional para asegurar la aprobación. La votación será crucial para la implementación de medidas fiscales clave para el gobierno.

Cerró mayo. Los dólares financieros aflojaron y el CCL retrocedió hasta AR$1.213, gracias a la mayor oferta de “dólar blend” (principalmente por el agro) y a una demanda que cedió (se detuvo el desarme de activos en pesos). En la licitación de esta semana, el Tesoro volvió a dar una señal de tasas altas (4.2%), y el BCRA ya casi no tiene “Bola de Pases/Leliq” porque fueron al Tesoro. Para junio, el agro continuará liquidando a buen ritmo, manteniendo una oferta fluida en el CCL y vemos que las tasas de interés se mantengan en estos niveles (40% BCRA y 50% Tesoro). Por su parte, los bonos cerraron arriba de USD 60 y Merval en USD 1300. A nivel internacional, el importante informe de empleo no agrícola del viernes será lo más destacado del calendario económico de esta semana, pues los mercados intentan calibrar el futuro rumbo de los tipos de interés de Estados Unidos. Mientras tanto, la OPEP decidirá sobre los recortes de producción y el Banco de Canadá tomará su última decisión sobre los tipos.

A nivel internacional, el dólar y las tasas de los treasuries rebotaron, mientras que los activos de riesgo, principalmente mercados emergentes sufrieron. Wall Street, aunque un poco menos afectada, también experimentó un susto. Lo cierto, es que culmina la presentación de balances y en este contexto, creemos que es probable que la volatilidad continúe a corto plazo. En el panorama local, durante la semana se produjo un repricing de los activos locales, con una nueva suba de los dólares financieros y el incremento del riesgo país (EMBI + Argentina) como indicadores del mayor nerviosismo local debido a la demora en el tratamiento de la Ley de Bases (esta semana se aguarda el dictamen de comisión) y las moderadas liquidaciones de divisas por parte de los exportadores. El contexto externo tampoco fue favorable para los mercados emergentes, lo que contribuyó al cierre del carry en pesos.

A nivel global, la inflación en EE.UU desaceleró en abril, lo que generó una reacción positiva en los mercados. El índice S&P 500 superó por primera vez los 5.300 puntos, y este optimismo se extendió también a los mercados emergentes. Localmente, el Gobierno volvió a reducir las tasas de interés del BCRA al 40%, mientras que el Tesoro aumentó las tasas de las Lecaps a corto plazo al 50%. La estrategia del Gobierno es disminuir la cantidad de pesos emitidos por el BCRA mediante Pases y redirigir la liquidez hacia el Tesoro. Para lograr esto, otorgó beneficios a los bancos para que compren Lecaps, excluyéndolos de la "exposición" al sector público. Además, ofreció opciones PUTS (que no se contabilizan como préstamos al sector público) para los Bonos CER con vencimiento en 2025. En tanto, los mercados financieros sostienen una "calma financiera" y los bonos hard dollar cerraron en máximos de alrededor de USD 60.

Tras la reciente decisión de la Reserva Federal y la evidencia de un moderado enfriamiento en el mercado laboral, los inversores han vuelto a especular sobre un posible recorte en las tasas de interés. Este renovado optimismo se vio reflejado en un fuerte repunte de la bolsa estadounidense, con el índice S&P recuperando terreno y superando la marca de los 5,200 puntos. A nivel local, el Gobierno continúa comprometido con medidas de ajuste fiscal, incluyendo licitaciones del Tesoro y el compromiso de “no emitir más pesos”. Mientras tanto, el BCRA sigue implementando políticas como la compra de reservas y mantiene el esquema de "Blend" (80/20) junto con un crawling al 2% del dólar oficial más el impuesto PAIS. Aunque se reducen costos mediante la disminución de aranceles de importación, no se vislumbran cambios significativos en el corto plazo hasta alcanzar su objetivo: que todos los indicadores se mantengan en torno al 2% (dólar, inflación, y tasa de interés).

La Reserva Federal mantuvo las tasas de referencia en el rango del 5,25% al 5,50%, como se había anticipado. Powell adoptó un enfoque más pragmático, demostrando disposición a considerar los datos antes de tomar decisiones o emitir nuevos pronósticos. Esta semana, los inversores tendrán la oportunidad de escuchar a varios portavoces de la Reserva Federal después de que el informe de empleo del viernes mostrara que el crecimiento del empleo se moderó el mes pasado, aliviando los temores de que los tipos sigan siendo elevados durante el resto del año. En el plano local, durante la semana, se destacó el alza de casi un 6% en las acciones argentinas, alcanzando niveles máximos no vistos desde 2018. Los bonos en dólares se mantuvieron en "stand by", a la espera de nuevas noticias sobre la aprobación de la ley Bases y el paquete fiscal. En cuanto a las decisiones locales, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) optó por una reducción adicional de 10 puntos porcentuales, llevando la tasa de interés nominal anual (TNA) al 50% (equivalente a una tasa efectiva mensual del 4,16%), en consonancia con la disminución de la inflación y manteniendo tasas de interés reales moderadamente negativas.

En un contexto financiero volátil, el índice S&P rebotó, recuperando su posición por encima de los 5,000 puntos. Sin embargo, este repunte se vio afectado nuevamente tras la publicación de los datos del Producto Interno Bruto (PIB) de Estados Unidos. La tasa a 10 años experimentó un aumento, alcanzando un máximo en 2024 del 4.7%. En cuanto a los activos emergentes, su desempeño fue mixto. Los inversores siguen atentos a las presentaciones de balance de las principales empresas corporativas que muestran la salud de la economía global. Localmente, el mercado continuo estrechamente ligado a la situación global, con los bonos borrando las ganancias de los primeros días hacia el final de la misma. En tanto, los dolares financieros se mantuvieron estables, mientras que, en el mercado oficial, con el Crawling al 2%, se observaron señales del equipo económico indicando que esta política perdurará en el tiempo. Esto fue suficiente para continuar con la compra diaria de más de 150 millones de dólares en reservas, a pesar de la demora en la liquidación de las exportaciones agropecuarias. Además, el BCRA redujo nuevamente la tasa al 60% TNA (5% mensual). Esta semana será clave el tratamiento de la Ley Bases “dialogada”, que tiene altas chances de aprobación.

El contexto global resultó nuevamente hostil para los activos de riesgos. Durante una conferencia el martes, Jerome Powell enfatizó que en lo que va del año no se han registrado avances significativos en materia de inflación, y consideró inapropiado reducir las tasas en este escenario, lo que generó un impacto negativo en el mercado. En este contexto, la tasa a 10 años subió hasta un 4.7%, el dólar se fortaleció y esta combinación tuvo un efecto pronunciado en los mercados emergentes. En tanto, el FMI advierte que, si la inflación no disminuye, podría desencadenarse una venta masiva a nivel global. A pesar de un contexto global poco favorable, localmente los tipos de cambio paralelos se mantuvieron estables alrededor de AR$1.070, después de experimentar cierto repunte al comienzo de la semana. Será clave que la liquidación del agro aumente en las próximas semanas. Por último, los bonos soberanos experimentaron una fuerte caída al inicio de la semana, sin embargo, lograron recuperar una parte significativa del terreno perdido, con el GD30 cerca de los USD 60

Mercados financieros en máxima cautela tras las tensiones crecientes en Oriente Medio. Los inversores europeos y estadounidenses afrontan una complicada semana, tras haber cerrado a la baja el viernes por segunda semana de forma consecutiva, por la resistencia a la baja que está mostrando la inflación en EE.UU., que los ha llevado a recalibrar nuevamente sus expectativas de bajadas de tipos oficiales en el país, y por el incremento de las tensiones en Oriente Medio, tensiones se han incrementado durante el fin de semana. Localmente, los datos de inflación de marzo (11% m/m) confirmaron las expectativas descendentes anticipadas por el gobierno, con los precios regulados liderando las alzas (18,1% m/m). En los próximos meses, es posible que la inflación se sitúe rápidamente en un dígito en los próximos meses. Ante este escenario, el Banco Central optó por otra reducción de tasas (10 puntos porcentuales), llevándolas al 70% TNA (5,8% TEM), lo que sigue contribuyendo a la disminución del déficit cuasifiscal.

En Argentina, los bonos soberanos volvieron a operar en alza, afianzando su camino alcista iniciado este año, sostenidos por compras de inversores institucionales. En tanto, el Riesgo País (EMBI + Argentina) cerró 1.302 puntos. Además, la aceleración de la liquidación de exportaciones también tuvo su efecto en los dólares financieros, que volvieron a estar muy ofrecidos, el CCL descendió en torno a los AR$ 1.040 y el MEP se mantiene en el rango de AR$1.000. Por su parte, en Wall Street, los tres principales índices cerraron con ganancias las negociaciones del viernes. Al final de una semana marcada por la fortaleza en el empleo estadounidense, el mercado ganó, pero no lo suficiente para evitar que esta fuera su peor semana del año.

Se retoma la actividad en los mercados financieros locales luego de los feriados XXL. En los mercados internacionales cayeron los bonos y acciones argentinas. Por su parte, el riesgo país se mantiene en la zona de los 1.400 puntos. A nivel político, día clave para la relación entre el sindicalismo y el Gobierno: protestan los estatales y la CGT debate un nuevo paro.

Los mercados mundiales continúan operando cerca de los máximos del año, a pesar de algunas caídas registradas durante las últimas sesiones de la semana. En febrero, la inflación en EE.UU. volvió a sorprender negativamente y sigue manteniéndose por encima del objetivo establecido por la Fed. Por otro lado, el mercado laboral sigue mostrando signos de fortaleza. A nivel local, el "veranito" económico se sostiene. En un intento por reactivar los dólares paralelos y promover la liquidez hacia el canje, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) redujo la tasa de los Pases al 80% TNA el lunes, y eliminó las restricciones en los Plazos Fijos. Sin embargo, el canje mayoritariamente benefició al sector público, y el dólar financiero apenas registró un aumento. Los bonos HD mantienen su estabilidad, con el GD30d superando los USD 50, mientras que el Merval experimentó un repunte tanto en pesos como en dólares a partir del martes. El rechazo del Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) podría generar volatilidad temporal en bonos, acciones y el mercado cambiario, al menos hasta que se observen mejoras en la situación en la Cámara de Diputados.

Los mercados globales continuaron su tendencia positiva, culminando en otra semana exitosa, con los principales índices alcanzando nuevos máximos. El presidente de la Reserva Federal, Powell, reiteró la postura de que el banco central aún no está listo para reducir las tasas de interés, lo que lleva al mercado a especular que el primer recorte podría producirse no antes de junio. A nivel local, el "veranito" financiero que se inició en febrero continuó. Los tipos de cambio financieros han continuado su tendencia a la baja, manteniéndose en mínimos desde 2019 a precios constantes. El dólar MEP operó por debajo de los AR$1.000 por primera vez en el año, reduciendo la brecha con el tipo de cambio oficial hasta un 20%. Esta disminución de los tipos de cambio paralelos se atribuye principalmente al esquema 80/20 para el dólar exportador, que está proporcionando una oferta fluida al Contado con Liquidación (CCL), mientras que la demanda se mantiene contenida debido a una serie de regulaciones. Por otro lado, los bonos soberanos continúan operando en máximos del año, con el GD30 cotizando en USD 50 y acumulando un avance del 25% desde principios de 2024.

La semana pasada fue muy positiva para los mercados globales, con logros destacados en diferentes frentes. En Estados Unidos, tanto el S&P 500 como el Nasdaq alcanzaron nuevos máximos históricos, marcando un cierre de febrero con incrementos del 5% y 6%, respectivamente. Este impulso alcista se manifestó también en los activos emergentes, y las criptomonedas. Este renovado apetito por el riesgo indica un panorama optimista y sugiere una mayor confianza de los inversores en el panorama económico. A nivel local, durante el mes pasado, el mercado financiero local experimentó resultados mixtos. Los bonos en dólares en febrero, alcanzaron incrementos de hasta un 16% en dólares, destacándose como la mejor inversión del mes, con el GD30 alcanzando los U$S 48. En contraste, los dólares paralelos experimentaron una marcada caída del 16% durante febrero, alcanzando mínimos de los últimos 4 años (el CCL cerró en AR$1.070 tras haber comenzado el mes en AR$1.280). Este descenso se atribuye a la combinación del dólar exportador (80/20) con una baja demanda estacional, sumado a factores como el bopreal y CEPOS. Por otro lado, el Merval en dólares registró una disminución de más del 6% durante el mes, alcanzando los USD 942.

La semana resultó muy buena para los mercados globales, con los principales índices bursátiles alcanzando nuevos máximos tanto en Estados Unidos (el S&P500 superando los 5.000 puntos) como en Europa y Japón. Además, los mercados emergentes están cerrando febrero con un notable desempeño. A nivel local, los bonos soberanos están experimentando un marcado aumento, alcanzando niveles de USD 46, mientras que el dólar CCL sufre un desplome significativo, con una brecha del 30%. Esta brusca caída se atribuye a una mayor oferta, con un 20% adicional proveniente de exportadores, y a una menor demanda, ya que los pesos se están dirigiendo hacia el Bopreal y se observa una menor cobertura. Por otro lado, los Bonos Dollar Linked se mantienen estables, con una variación mensual del 2%, aunque comienzan a captar la atención nuevamente debido al "atraso cambiario". En cuanto a los Bonos CER, se espera que disminuyan debido a la menor tasa de inflación esperada, excepto los de largo plazo (como los del 2026) que el Gobierno está licitando este lunes.

Durante la última semana, los mercados globales experimentaron mayor volatilidad. El dato de inflación de EE.UU., superando las expectativas con un aumento del 0,3% en enero y un 0,4% en la inflación núcleo, avivó los temores sobre la persistencia de las tasas altas. En las primeras sesiones, las bolsas cayeron y los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron. Sin embargo, el nerviosismo de los inversores se redujo tras el débil informe de Ventas Minoristas, que desinfló las expectativas de una política monetaria restrictiva a largo plazo. Como resultado, el S&P registró un nuevo máximo el jueves. A nivel local, fue una semana corta, pero sumamente positiva en el ámbito financiero. En primer lugar, el BCRA continuó adquiriendo reservas, con un aumento de USD 7000 millones en los últimos dos meses. Además, el BCRA retiró USD 1117 millones "de pesos" mediante operaciones en el mercado de cambios. Por último, el dólar paralelo descendió a AR$1150, con una brecha del 38%, alcanzando su valor más bajo en cuatro años desde el inicio de la pandemia de Covid-19. Por último, los bonos experimentaron un notable incremento y se situaron en USD 46, aproximándose al máximo alcanzado en el debut de Martín Guzmán como ministro de Economía en septiembre de 2020. Estos indicadores reflejan la confianza del mercado en la pronta recuperación económica.

El plano político gana relevancia con los avances en las negociaciones por la Ley ómnibus, al parecer el oficialismo está dispuesto a incluir modificaciones al proyecto original con el objetivo de lograr la aprobación en el Congreso, por su parte la oposición se prepara para un paro general el miércoles 24. En este contexto, el gobierno tuvo otra semana exitosa para el Banco Central ya que logró comprar USD 794 millones en el mercado oficial de cambios. Sin embargo, las licitaciones del BOPREAL todavía no lograr tomar ritmo y solo se colocaron USD 340 millones en la semana.

Durante la semana salió el dato de inflación de diciembre, que arrojó 25.5% mensual, y 211% anual; sorprendiendo para bien teniendo en cuenta la liberación de “precios cuidados”, el aumento de nafta del 78% y la devaluación del 120%. Por su parte, los dólares financieros siguieron con el CCL alcanzando los AR$1200. Esperamos mayor calma en el dólar paralelo ahora que logró arrancar el Bono Bopreal, por un monto de USD 1200 Millones en la semana. En tanto, los Bonos Soberanos recuperaron a U$S41 tras el pago del 9-enero y el Acuerdo con el FMI. Tasas de interés operando en niveles de 90% TNA y BONOS CER que ya descuentan la inflación proyectada.

El contexto internacional no fue bueno durante la última semana. En tanto en el mercado local, se recalentó el dólar CCL, a niveles de AR$1.090 (brecha del 34%) influido por el escenario global, la menor demanda estacional de pesos (post diciembre) y la elevada inflación acompañada de la sensación de que el dólar “quedó barato” comparado con el dólar Importador o el Dólar Bopreal. Además, se sumó el “ruido” político. En definitiva, seguirá siendo un verano muy volátil desde el punto de vista financiero.

Los mercados internacionales registraron índices bursátiles cercanos a máximos históricos en el cierre del 2023, mientras que la tasa a 10 años ha descendido por debajo del 4% y el dólar muestra cierta debilidad. Con indicios de una política monetaria más flexible por parte de la Reserva Federal (se anticipan al menos tres recortes de tasas), el panorama global se presenta propicio para los mercados emergentes en el próximo año. En tanto, el año 2023 resultó positivo para el Merval, que experimentó un incremento del 360% en pesos, traducido en una ganancia del 63% en dólares. Por su parte, en lo que respecta a los bonos, tanto en dólares como en pesos, se registraron avances notables, alcanzando hasta un 360% a lo largo del año. El título de deuda al 2030 en moneda estadounidense (AL30) lideró este segmento. A nivel local, el Boncer al 2026 (TX26), ajustado por inflación, lideró en pesos con un aumento del 344% en el año.

Javier Milei presentó su DNU, que tiene un objetivo de mejorar la competitividad, pero ahora la discusión pasará por la aceptación o rechazo en el Congreso y la Justicia. Desde el cambio de Gobierno, la entidad monetaria acumuló compras por casi USD 2.000 millones en la plaza mayorista. Las reservas subieron a USD 22.579 millones, con una mejora de USD 371 millones. Con una tasa de interés que no superará el 9% mensual luego de la contracción, los inversores se vuelcan a Bonos CER, Dollar-Linked, Hard Dollar y Acciones.

Comienza la gestión de Milei al frente del Gobierno, y el Plan Caputo genera gran expectativa al anunciar dos medidas clave de manera inmediata: un ajuste fiscal del 5% del PBI para el año 2024 y el sinceramiento del dólar oficial a AR$ 800. El ajuste fiscal implicará un aumento de las retenciones a las exportaciones al 15% y un incremento del impuesto PAIS al 17.5%. Además, se llevarán a cabo ajustes en las jubilaciones mediante decretos, se detendrán las transferencias a las provincias y se reducirá la inversión pública. Estas medidas fiscales serán sometidas al Congreso, marcando así el primer desafío para la implementación del Plan Milei

Se inicia un nuevo período en Argentina y el éxito o fracaso será resultado de una dosis de pragmatismo, mantener la gobernabilidad y como en todo en la vida, una pizca de suerte. Milei le ganó a Massa de forma muy contundente, 55% a 44% (en 2015 Macri le había ganado el balotaje a Scioli 51% a 48%), este resultado mejoró sustancialmente las perspectivas de una de las incógnitas, la gobernabilidad. Con el inicio del nuevo gobierno, la atención pública se centrará principalmente en la variable del tipo de cambio.

La semana financiera se movió al compás de la volatilidad de los dólares y la mejora de los bonos CER. Las definiciones sobre el equipo del próximo gobierno y las primeras medidas marcaron el pulso de los inversores. En palabras del presidente Javier Milei, la estanflación describirá la dinámica en el corto plazo. En este escenario, el tipo de cambio real oficial mejoraría mientras que el CCL/MEP se apreciaría frente a los precios internos, lo que empuja a los instrumentos ajustados por inflación. Resulta clave en este proceso la profundidad de las reformas presentadas el próximo fin de semana, la construcción de gobernabilidad y el control de la conflictividad social en los próximos meses.

Semana de importante mejora para los activos argentinos. La primera reacción del mercado, el lunes en el exterior y el martes local, fue de euforia a nivel Acciones, con subas del 25% diaria en dólares, y también positivo en Bonos que subió 12%. Lentamente, se comienzan a conocer algunos detalles del “Plan Milei”, aunque todavía hay mucha incertidumbre, en incluso el nombre del nuevo Ministro de Economía, si bien quien tiene más chances sería “Toto” Caputo, todavía no hay confirmación sobre el rol. En este contexto, queda claro que, hasta el 10 de diciembre, está la continuidad del Plan Aguantar de Massa.

Milei es el nuevo presidente tras vencer a Massa de forma muy contundente, 55,7% a 44,3%. En este contexto, ayer las empresas argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York vieron sus valores dispararse, con subas que en muchos casos superaron los dos dígitos. Expectativas por la apertura del mercado local.

Últimas ruedas antes del balotaje para conocer al próximo presidente de Argentina. En este escenario, se espera un incremento de la cobertura de cara al domingo 19 de noviembre. A nivel internacional, Jerome Powell, Presidente de la Reserva Federal, mencionó que, si bien la política monetaria se encuentra en territorio restrictivo y ejerce presión a la baja sobre la inflación, la Fed mantiene sobre la mesa sus opciones para realizar más subas de tasas

La plaza local sigue atenta al escenario político con los inversores buscando cobertura de cara al balotaje que definirá el próximo presidente. En este escenario, los dólares financieros cerraron la semana en baja junto con los ADR, en un contexto de elevada volatilidad. Durante el feriado local por el día del bancario, los papeles argentinos se movieron a contramano de la tendencia de Wall Street.

El proceso electoral en Argentina, dominó la agenda política y económica desde principios de año, y ahora se prolongó hasta el 19 de noviembre. El domingo 22 de octubre se llevaron a cabo las elecciones presidenciales, y ninguno de los candidatos obtuvo la cantidad de votos necesarios para ganar en la primera vuelta. La competencia se definirá en una segunda vuelta que tendrá lugar el domingo 19 de noviembre, en la que se enfrentarán Sergio Massa, candidato de Unión por la Patria, y Javier Milei, de La Libertad Avanza. Las elecciones primarias (PASO) ya habían sido sorprendentes al mostrar un resultado equitativo con Javier Milei de La Libertad Avanza liderando, y las elecciones generales volvieron a sorprender, ya que el oficialismo logró revertir los resultados de las elecciones del 13 de agosto. El mercado financiero se ajusta al nuevo escenario político.

El país llegó a las elecciones con el dólar CCL en AR$1000, un nivel que supera el pico de la crisis 2001 (AR$850) pero que está debajo de lo que valía en el Hiper del 89 (AR$2400). Hay balotaje Massa-Milei, lo que decían las encuestas, pero con Massa mucho mejor posicionado de lo esperado (36,7% a 30,0%). En las próximas ruedas el mercado estará especialmente atento a señales que pueda dar Massa sobre qué haría en 2024, algo sobre lo que hasta ahora dio muy pocos indicios

Última semana antes del 22-O. Inflación en alza. Últimas ruedas antes de las elecciones generales. En la semana pasada se publicó el Índice de precios al Consumidor (IPC) de septiembre. La variación mensual se situó en 12,7%, por encima de las expectativas del mercado (11,5%) y aceleró con respecto al mes anterior (12,4%). Como resultado, la inflación anual observó un crecimiento del 138,3% contra el mes anterior (inflación esperada: 135%, inflación de agosto: 124%). Como respuesta el BCRA elevó la tasa de depósitos a plazo fijo en 15p.p., pasando de una TNA de 118% a una de 133% (equivalente a una TEA del 254,82%). Por su parte finanzas adjudicó AR$796.555 millones surfeando la última licitación antes de las elecciones generales, teniendo un resultado neto positivo de AR$44.303 millones. En este contexto, el S&P Merval medido en dólares cerró en la zona de los USD 789 y el dólar MEP en rango de AR$870.

Octubre comenzó como una continuidad de septiembre para los mercados financieros. Los bonos en dólares sufrieron retrocesos significativos, debido a la venta masiva, con pérdidas que variaron entre un 4,2% y un 5,9% y el riesgo país (EMBI + Argentina) subió a la zona de 2,675 puntos. En tanto, en renta variable, el S&P Merval medido en dólares decreció 2,4% con respecto al viernes pasado, cerrando en 711 puntos. Por su parte, sigue la cobertura pre-electoral, la dolarización típica de las elecciones y la incertidumbre política explica la suba del dólar, a niveles históricamente altos. A nivel internacional, la tasa de los bonos del Tesoro americano a 10 años llegó a tocar 4,8% esta semana, el valor más alto de los últimos 16 años; hacia el final de la semana, sin embargo, retrocedió a hasta 4,7%. Hoy feriado en Estados Unidos por Columbus Day.

Septiembre fue un retroceso para el mercado financiero, dejando un gusto amargo en el mercado financiero local. En lo que respecta a la deuda soberana, los bonos globales denominados en dólares experimentaron una caída en sus valores que osciló entre el 10% y el 15% a lo largo del mes. Paralelamente, las acciones argentinas continuaron su tendencia a la baja durante este período

El mercado financiero argentino sigue sin hacer pie. En relación a los bonos soberanos, la caída representa una merma del 15% desde sus niveles máximos anteriores a las PASO y algunos títulos, rompieron zonas de soporte donde no pudieron rebotar. En este sentido, el precio promedio ponderado de los títulos globales se sitúa en los 28,9 dólares, en comparación con los 31,1 dólares del viernes anterior, lo que representa una disminución del 7,2% durante ese período. Por su parte, las acciones argentinas siguen en toma de ganancias, en un marco de bolsas globales y regionales que cedieron en la semana. Es decir, el mercado ajustó parcialmente algunos precios relativos, pero sin sobrepasarse, entendiendo que algunos papeles protegen mejor que otros en un marco macroeconómico inestable.

Esta semana se ha caracterizado por una mayor estabilidad en el mercado del dólar, con ligeros repuntes en los bonos y las acciones. Aún persiste una alta probabilidad de una corrección en el tipo de cambio después de las elecciones (ya sea en la primera vuelta del 22 de octubre o en el ballotage del 19 de noviembre). Por lo tanto, recomendamos considerar la implementación de medidas de cobertura ante posibles fluctuaciones del tipo de cambio. En el plano internacional, será una semana en la que los bancos centrales volverán a ser los protagonistas. Después de la decisión de tipos del Banco Central Europeo (BCE) la semana pasada, la Reserva Federal estadounidense (Fed) comunicará su decisión este miércoles; los bancos centrales de Noruega, Suecia, Suiza, Reino Unido lo harán el jueves, y el viernes será el turno de Japón

La primera semana del mes ha sido desafiante para el mercado argentino. En cuanto a la deuda soberana, los valores de los Bonos Globales experimentaron una disminución de precios y el Riesgo País (EMBI + Argentina) cerró en 2.155 puntos subiendo 2.5% en el mes. En el ámbito de la renta variable, la situación tampoco fue favorable. A lo largo de toda la semana, el índice Merval en pesos mostró una tendencia a la baja. Lo cierto es que el panorama global se deterioró y en Argentina, los inversionistas comenzaron a cambiar de enfoque, moviéndose de activos de 'cobertura' como bonos, acciones, dólares ligados al CER, hacia inversiones de tasa de interés.

Con la llegada del nuevo mes, que coincide con el final de la semana, septiembre comenzó con un día positivo para el mercado de títulos en dólares. Los bonos globales experimentaron incrementos que oscilaron entre el 0.2% y el 0.4%. No obstante, la situación fue diferente en el mercado de renta variable, donde el índice principal denominado en pesos cerró la jornada mayoritariamente en terreno negativo. En los mercados internacionales, reapareció el nerviosismo de los inversores ante la posibilidad de que la Reserva Federal tenga que mantener los tipos de interés más altos durante más tiempo. Hoy feriado en Estados Unidos por Labor Day.

La tercera semana de agosto llegó a su fin. En lo que respecta a la deuda soberana local, los Bonos Globales transcurrieron una semana que comenzó al alza, pero no pudo mantener la performance a lo largo de la jornada. El Fondo Monetario Internacional (FMI) desembolsó esta semana 7.500 millones de dólares como para generar algo de aire al mercado, aunque la decisión estaba descontada por los inversores.

Concluyó una semana sumamente dinámica para el mercado financiero argentino. Después de los resultados de las PASO del domingo pasado y las recientes disposiciones establecidas por el BCRA al inicio de esta semana, la escena financiera local experimentó un considerable vaivén y se vio inmersa en un estado de incertidumbre. Entre las medidas adoptadas, se destaca en primer orden un incremento del 21,8% en el valor del tipo de cambio oficial, en contraste con la última cotización previa a las elecciones y una suba de la tasa de política monetaria, llegando a 118% de TNA.

El resultado de las elecciones primarias trajo varias sorpresas. El triunfo de Javier Milei tanto como candidato individual como espacio partidario más votado no está en línea con lo que esperaban la opinión pública, los medios y la propia política. Expectativas por la reacción del mercado a un resultado que dista del escenario base.

Última semana antes de las PASO. La renta fija no comenzó de la mejor manera, registrando bajas a lo largo de la semana. En tanto la renta variable pudo repuntar sobre el final, pero mostró una marcada toma de ganancias en la primera semana de agosto y el Merval en USD perdió 7% en lo que va del mes. La presión dolarizadora pre PASO se agudizó y consideramos que no hay motivos para que ceda hasta que se conozcan los resultados de las primarias. Así, el CCL Senebi cerró en AR$ 585, aumentando AR$38 respecto al viernes pasado.

El mes de Julio concluye con un repunte para los activos locales consecuencia de que se cerró el acuerdo entre Argentina y el FMI. Según el comunicado, el FMI desembolsará USD 7.500 millones en la “segunda quincena de agosto”, correspondientes a la quinta y sexta revisión del programa. Además, la séptima revisión del cuatrimestre, que destraba un desembolso adicional de USD 3.360 millones, se llevará a cabo en noviembre (en vísperas del cambio de gobierno). De todas formas, el acuerdo aún necesita la aprobación del directorio ejecutivo del FMI.

En la tercera semana de julio, los mercados financieros locales terminaron con un tono positivo, mostrando un colorido verde en los activos. Los índices globales denominados en dólares experimentaron un sólido desempeño durante toda la semana, con un crecimiento que osciló entre un 1,4% y un 1,7% en la jornada de hoy. Por otro lado, en relación a la renta variable, se observaron fluctuaciones significativas en los últimos días. Sobre el cierre de domingo se confirmó que hay acuerdo entre Argentina y el FMI, Massa viajaría a Washington en los próximos días y se conocerían los detalles. Nuevas medidas fiscales y cambiarias.

El mercado argentino cerró una nueva semana agitada. A pesar de que el informe de inflación de junio, publicado ayer, fue del 6%, sorprendiendo a la baja en comparación con las proyecciones del REM (7,3%), el mercado exhibió un aumento en la volatilidad. Los Títulos Globales no lograron aprovechar el impulso y experimentaron una caída en la última sesión de la semana, con descensos que oscilaron entre el 2,8% y el 3,2%. Por su parte la renta variable también experimentó una toma de ganancias. En relación a la semana que comienza será clave los avances de Argentina con el FMI.

Cerró la primera semana de julio con cierta agitación en el mercado local. De esta manera, tras un impresionante avance de las cotizaciones de las acciones y los bonos durante junio, el mes de julio comenzó con mayor selectividad y cautela, ante la ausencia de novedades políticas y económicas que ayuden a mantener el optimismo inversor. Por su parte, los índices globales tuvieron un fuerte comienzo de semana, pero experimentaron un tropiezo sobre el cierre.

El mercado argentino cerró junio con resultados positivos. Entre los activos que más se destacaron, la deuda local en dólares registró subas de hasta 35,2% por parte del Bonar 2030. El riesgo país registró una caída del 20,9% en junio, el mayor descenso desde el canje de bonos del 2020 y el S&P Merval subió casi 25% y las acciones del panel líder se dispararon hasta casi 70%. Por su parte, Wall Street cerró junio con marca histórica: Apple llevó el índice Nasdaq al mejor semestre desde 1983

Con la presencia de dos días feriados, la semana financiera fue breve pero significativa en términos de movimientos. Todas las miradas de los inversores estuvieron puestas en las alianzas electorales. Las definiciones de Massa como candidato a presidente por el oficialismo, serán objeto de apuestas y especulaciones en el ámbito político y económico en el inicio de esta semana. Por cierto, el panel S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires terminó en los 420.736 puntos y el riesgo país de JP Morgan recortó unos 30 puntos básicos respecto del viernes anterior, en los 2.225 puntos básicos. Expectativas por la apertura del mercado.

Las últimas jornadas en el mercado argentino estuvieron marcadas por una elevada volatilidad. En primer lugar, el sector de renta fija no tuvo un comportamiento favorable. Al comienzo de la semana, los bonos globales lograron recuperarse de la caída experimentada el viernes anterior. Sin embargo, a medida que pasaron los días, los bonos soberanos denominados en dólares perdieron terreno. Así, se esperan semanas intensas en los mercados, con los inversores pendientes de varios datos macroeconómicos que se irán publicando y marcando el pulso de los inversores

La semana cierra con un buen desempeño del mercado local. En primer lugar, los Globales registraron subas de entre +1,3% y +2,5%. En la misma sintonía, en lo que respecta a la renta variable, el Merval en dólares aumentó 0,34% y terminó la rueda en 708 puntos. Por su parte, el riesgo país de JP Morgan cerró en los 2.561 puntos básicos. A nivel internacional, la agenda económica de esta semana está bastante despejada, pero las decisiones sobre los tipos de interés en Canadá y Australia serán centro de todas las miradas a la espera del anuncio de la Reserva Federal del 14 de junio

Última semana de mayo. Los inversores estarán atentos a la evolución de los bonos Globales que no tuvieron una buena performance durante la última semana y finalizaron con descensos. En cuanto al segmento equity, el principal índice argentino en dólares, el S&P Merval, cerró en 696 puntos. Hoy Wall Street se encontrará cerrado por festivo del lunes del Día de los Caídos. El presidente demócrata Joe Biden y el principal congresista republicano Kevin McCarthy llegaron a última hora del sábado a un acuerdo provisional para elevar el techo de deuda del Gobierno estadounidense y evitar un impago que amenazaba con conmocionar a la economía mundial

Cierre mixto en el mercado local. Los bonos Globales en dólares no tuvieron una buena performance, finalizando con variaciones negativas de entre -0,1% y -0,6%. Por el contrario, el que si obtuvo una rueda positiva fue el mercado de renta variable local, el S&P Merval se revaluó nuevamente a 688 puntos. Esta semana que comienza estará totalmente condicionada por las negociaciones en EE.UU.

El dato de inflación de abril, sorprendió negativamente al mercado una vez más. La inflación se aceleró a 8.4% mensual desde 7.7% en marzo, batiendo nuevamente un récord en más de 30 años y consolidando el alza de la nominalidad en Argentina. Los bonos finalizaron neutros en el recorrido semanal, según la referencia de los Globales del canje que son operados en Wall Street. Esta semana, los inversores aguardan una actualización de los planes para elevar el techo de la deuda estadounidense, mientras las comparecencias de los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal se analizan en busca de perspectivas sobre la futura trayectoria de los tipos de interés

Cierre mixto para la primera semana del mes en el panorama local. Así, los globales se mostraron al alza, mientras que las acciones mostraron una toma de ganancias. En términos macro, la situación de las reservas sigue siendo muy frágil, abril fue un mes en el que el impacto de la sequía continuó sintiéndose sobre toda la macro. En el plano internacional, El mercado norteamericano de acciones y bonos se encuentra a la espera de una definición de datos macroeconómicos. Esta semana se conocerá el dato de inflación, mientas se siguen monitoreando la presentación de balances corporativos.

Semana muy movida en el ámbito local. Los Globales finalizaron la semana con caídas de hasta -2,4%, lideradas por el GD35. La excepción fue el GD30, que cerró con un incremento de 0,2%. Por su parte, el Merval en dólares extendió su tendencia al alza al culminar la semana cotizando en los 647 puntos. Una de las principales novedades de la semana fue que el BCRA subió en 1.000 pbs las tasas en pesos para intentar contener la inflación y los dólares financieros.

Cerró una semana financiera compleja. Sumergidos en un contexto macro y político local delicado y de muchísima incertidumbre, sumado a un marco internacional. Los Bonos Globales se desplomaron entre 8,6% y 13,6% en la semana. Por su parte, los dólares financieros cerraron con fuertes alzas. El dólar CCL Senebi se disparó AR$ 45 o 11,2% desde AR$ 403 a AR$ 448.

Sigue creciendo la nominalidad en Argentina, es decir la tasa de inflación. El INDEC dio a conocer el resultado de IPC del tercer mes del año en Argentina, un incremento del 7,7% mensual. De esta manera, la inflación de los últimos 12 meses asciende a 104,6%. En este contexto, el riesgo país de Argentina cerró en 2,410 puntos. En el plano internacional, la temporada de presentación de resultados comienza con fuerza, mientras que los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal tendrán una última oportunidad de expresar sus opiniones antes de la reunión del mes que viene.

Los bonos argentinos cerraron una semana corta con nuevas caídas. La deuda soberana cierra con caídas de entre -3,6% y -5,2% a lo largo de la curva. Por su parte, el dólar CCL continuó avanzando y finalizó en $407 frente a los $405,5 del cierre de la semana anterior. A nivel internacional, los datos de inflación de Estados Unidos y las actas de la Reserva Federal serán objeto de escrutinio por parte de los inversores en busca de pistas sobre la trayectoria a corto plazo de los tipos de interés.

El S&P Merval perdió un 10.5% mensual en dólares “contado con liquidación” y entre los ADR argentinos negociados en Wall Street los bancos se llevaron la peor parte, con caídas en un rango del 14% al 23% en dólares. En tanto los bonos Globales con ley extranjera se hundieron en marzo casi 10% promedio, si bien exhibieron una recuperación excepcional hacia el cierre del mes. Finalmente, el dólar CCL tuvo otra suba abrupta, cerrando el mes en $406 y el dólar MEP en $ 397.

Cerró una semana con un importante incremento de incertidumbre y volatilidad. El escenario internacional se tornó más complejo y a esta situación se le sumó el programa de canje de bonos del sector público. En tal sentido, el mercado no leyó con buenos ojos la medida y tanto los Globales como los Bonares finalizan la semana con amplias bajas. Finalmente, el dólar CCL cerró la jornada en $390 vs $403 frente al cierre de la semana pasada. Comienza a acelerar el escenario político de cara a las elecciones. A nivel internacional, los inversores esperan que esta semana vuelva a haber cierta estabilidad en unos mercados sacudidos por las quiebras bancarias. Los próximos datos de Estados Unidos podrían mostrar hasta qué punto la agitación de los mercados está haciendo más probable la recesión.

Semana muy adversa para los mercados financieros. Localmente, el riesgo país (EMBI + Argentina) superó los 2,100 puntos. En tanto los Bonos Globales extendieron las pérdidas. La curva cayó entre 5.9% y 6.6%. En cuanto al panorama local, los fundamentos macro cada día se reciente más al compás de una sequía que se encamina a ser peor de lo estimado, una sangría de reservas que no tiene un fin aparente (-USD 284 millones en el MULC esta semana) y un canje de deuda que estuvo lejos de las expectativas. Así, el dólar CCL avanzó $21,5 en la semana hacia $394. Por su parte, a nivel global, los principales índices de Wall Street cayeron entre 4,5% y 6,6%, con renovados temores acerca del sistema bancario norteamericano y una reunión de emergencia de la Reserva Federal.

Una semana de elevada volatilidad para las acciones y bonos en dólares soberanos. En la semana las pérdidas de los títulos públicos oscilaron entre -3% y -5% a lo largo de la curva. Asó, el precio promedio ponderado continuó cediendo terreno, y cerró por debajo de US$30. En tanto, el dólar CCL cerró en $372,5 vs. $367 el viernes pasado y el dólar MEP en $ 366,5

Las acciones y los bonos soberanos de Argentina operaron con mejoras durante la última semana por recompras de posiciones especulativas ante atractivos retornos, al tiempo que el dólar mantuvo una apreciación modesta, con un mercado mayorista regulado por las intervenciones del Banco Central en momentos de muy alta inflación. Los bonos fueron impulsados por un leve retroceso en el dólar y el aumento en los rendimientos del Tesoro estadounidense. De todas maneras, el BCRA continúa perdiendo divisas, las perspectivas de la cosecha empeoraron por las heladas y la sequía, la inflación sigue acelerándose (principalmente en alimentos) y el resultado fiscal de enero fue preocupante. En materia económica, enero trajo datos preocupantes en todos los frentes.

El segundo mes del año no viene siendo bueno para los bonos soberanos y la última semana no fue la excepción. El contexto global más adverso donde los mercados comienzan a incorporar más subas de tasas frente al rebrote inflacionario no acompaña la situación. En este marco, los globales registraron la tercera semana consecutiva de pérdidas. Por su parte, en el comienzo de semana los mercados internacionales evidenciaron nueva presión vendedera y cerraron con números rojos.

Después de un enero exitoso, los Bonos Globales experimentaron su segundo declive consecutivo en un entorno desfavorable para el crédito de los países emergentes. De esta forma, se redujeron entre un 4,5% y 6,6%, con las mayores bajas concentradas en el corto plazo de la curva (GD29 -6,6%; GD30 -5,3%). Así, el impacto inicial que había tenido el programa de recompra de bonos sobre el CCL se ha ido disipando. Por su parte, el dólar CCL Senebi cerró en $370, aumentando desde $366 el viernes pasado y finalizando la semana en un alza. En el plano internacional, Wall Street cerró su peor semana desde diciembre. Los inversores temen que se frene el enfriamiento de la inflación, lo que podría hacer que la Reserva Federal suba de nuevo los tipos de interés.

Los globales arrancaron febrero en terreno positivo, a pesar de los rojos del viernes. La curva cierra la semana con modestos ascensos de entre 0,3%/0,9% y el precio promedio ponderado finaliza en US$33,99. Por su parte, el dólar CCL Senebi cerró en $366 vs $358 el viernes pasado y el índice S&P Merval quedó en los 239.370 puntos, con un recorte semanal de 5,9% en pesos y del 4,8% en dólares. En el plano internacional, el calendario económico de esta semana estará mucho más despejado, pero la temporada de presentación de resultados continúa con los medios de comunicación y los valores de consumo en la mira.

La volatilidad persiste en los mercados financieros. A nivel local, la última semana de operatoria financiera ratificó el rumbo de los dólares financieros, atados a la vertiginosa nominalidad de la economía argentina y su excedente de pesos. Por su parte, los Bonos Globales mostraron incrementos a lo largo de la curva. Así, el precio promedio ponderado cerró en USD 33.9, habiendo tocado el miércoles US$33,96 su valor máximo en 204 ruedas. En Wall Street las acciones cerraron al alza, marcando la tercera semana ganadora del mercado en las últimas cuatro, los balances se imponen. En relación a esta semana, se espera que la Reserva Federal anuncie su última subida de los tipos de interés. Un informe publicado el viernes mostró que la inflación sigue enfriándose, lo que aumenta las esperanzas de una subida menor y menos dolorosa.

En el plano internacional lo más relevante fue la publicación del IPC de Estados Unidos, el clima optimista global propició un viento de cola para los emergentes. Localmente, los títulos “hard dollar” continuaron firmes, anotando aumentos de entre 6.1% y 8.6%, el precio promedio ponderado logró trepar por encima de US$31. Por su parte, el Marval alcanza un nuevo máximo histórico. En tanto, se evidencia nueva presión alcista sobre le dólar MEP y CCL. Hoy, sin Wall Street por feriado en EE.UU.

El Riesgo País (EMBI + Argentina) cerró la semana en 2.094 puntos, en un contexto en el cual los Bonos Globales argentinos comenzaron 2023 de la misma manera que finalizaron 2022, con tendencia alcista. Así reflejaron ascensos entre 3,2% y 6,2% en la semana. Por su parte, el S&P Merval subió un 5,8% semanal a un récord nominal de 213.794 puntos. Los ADR escalaron hasta 17% en Wall Street. Finalmente, el mercado cambiario continúa con su persistente debilidad, aunque el ritmo de devaluación se desaceleró ligeramente en comparación a semanas atrás como estrategia oficial.

Durante 2022 Wall Street tuvo su peor performance desde la crisis financiera de 2008 (S&P500 cayó un 20%). El endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal, y la suba de tasas para intentar frenar la inflación, la guerra entre Rusia y Ucrania, el temor a una recesión y la creciente preocupación por los casos Covid19 en China fueron los factores que presionaron sobre los mercados. En este contexto, el índice S&P Merval logró tener un buen año, a pesar de que Argentina tiene grandes problemas macroeconómicos (inflación alta, control de cambios, brecha cambiaria, déficit fiscal), el impulso provino de las expectativas de un cambio de escenario político. De todas formas, en 2023, el gobierno enfrentará serios obstáculos para cerrar “la caja en pesos” (el financiamiento del fisco) y la “caja en dólares” (el financiamiento del sector externo), situación que afectará la economía, en un año marcado por un largo proceso electoral. BUEN COMIENZO DE AÑO!!

En una semana caracterizada por la volatilidad, los bonos globales escaparon al contexto internacional y cerraron la semana con un saldo entre 5/9%. El precio promedio ponderado finaliza a pasos de superar los USD 28. Por su parte, el BCRA acumula en lo que va de diciembre compras por US$ 715 en el MULC. Por último, el dólar CCL cierra en $331. ARGENTINA CAMPEÓN!!

En una semana reducida, el precio promedio ponderado de los títulos públicos finalizó en USD 26. En tanto, el BCRA acumula USD 354,8 millones de dólares en compras en el mercado de cambios (MULC) en lo que va de diciembre. Por último, se registró nueva presión sobre los dólares financieros cerrando el CCL en $338 y $330 el MEP. Durante el feriado, las acciones de empresas argentinas que cotizan en Nueva York operaron con bajas de hasta 4,7%, en una jornada en la que Wall Street finalizó con tendencia negativa. En el plano internacional, esta semana es decisiva para los mercados ya que se celebran las reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed, la del BCE y la del Banco de Inglaterra.

Los bonos globales lograron cerrar la semana con avances entre 5%/7%. El riesgo país (EMBI + Argentina) cerró en 2,245 puntos. Por su parte, la dinámica de los dólares financieros CCL y MEP se estancaron durante la semana y cerraron en $326 y $318. Finalmente, en las 5 primeras ruedas del “Dólar soja 2.0”, se operaron USD 956 millones y el BCRA compró USD 457 millones en total (el 50%). La inflación, la escasez de reservas, la brecha cambiaria, la expansión del pasivo del BCRA (sobre todo la de los pasivos remunerados), y la dinámica de la deuda en pesos no dan respiro.

Los feriados en Argentina y en Wall Street, a lo largo de la semana derivaron en ruedas sin sobresaltos y escaso volumen. A nivel local, los bonos globales cerraron entre +2.4/+3.3%. Por su parte, el dólar CCL terminó en $326 vs. $330 el viernes anterior y el BCRA cerró nuevamente la semana con saldo negativo. Pensando en esta semana, la nueva edición del “dólar soja” aparece como la herramienta para cumplir las metas fiscales y de reservas netas con el FMI sin realizar cambios al “enfoque administrativo” del mercado cambiario.

Las miradas de los analistas se posicionan en el comportamiento de los dólares financieros y la presión sobre la brecha cambiaria. En este contexto, los bonos globales extendieron su rally y cerraron con un saldo de +2,4/+5,7%. En el comienzo de semana Wall Street cerró con bajas ante preocupación por endurecimiento de restricciones en China. VAMOS ARGENTINA!

Las elecciones (los demócratas han logrado retener el control del Senado) y la inflación de EE.UU tuvieron en vilo a los inversores, y la volatilidad se hizo presente nuevamente en los mercados internacionales. A nivel local, los bonos soberanos finalizaron la semana con ganancias entre +2,7/+3,5% a lo largo de la curva. Por su parte el dólar MEP cerró en $297, en tanto el BCRA vendió USD 925 Millones en 11 ruedas y las reservas netas medidas con metodología FMI bajaron a USD 5.500 Millones, ya lejos de la meta de diciembre de USD 6,575 Millones. Leve alivio para el campo tras las precipitaciones acontecidas sobre el fin de semana

Semana de elevada volatilidad para los mercados emergentes, ante un nuevo incremento de tasas de la Reserva Federal de 75pbs. El saldo semanal finalizó en terreno mixto, entre -0.8%/+0.2%% a lo largo de la curva. Por último, el dólar CCL Senebi se mantuvo relativamente estable y cerró en $306. En este contexto, el riesgo país finalizó la semana ubicándose en los 2.564 puntos básicos.

Los bonos argentinos se mostraron firmes durante la última semana. Así, el saldo semanal resultó con alzas entre +4/+7% a lo largo de la curva. En tanto, el Riesgo País (EMBI + Argentina) cerró en 2,590 puntos. Por su parte, el Merval medido en USD cerró el viernes en 483 puntos, mientras que el dólar CCL Senebi se mantuvo relativamente constante y cerró en $307 y el MEP en rango de $295.

La deuda soberana, logró mantenerse firme durante la semana, y el saldo semanal resultó positivo, con subas de entre +3/+7% a lo largo de la curva. Por su parte, el dólar CCL Senebi continúa con alta volatilidad. En tanto, el dólar MEP se movió en un rango de 297/2 pesos. En este contexto, el riesgo país logra descender un 4,1% en la última jornada de la semana y estacionarse nuevamente en los 2.682 puntos básicos. Por su parte, el índice de referencia Merval, medido en dólares, cerró la semana en 456 puntos.

La aceleración de la inflación, la falta de un plan económico, la incertidumbre, la escasez de dólares, la emisión monetaria, la falta de expectativas favorables, el aumento del gasto público y la presión tributaria están entre los temas negativos a afrontarse a corto plazo. En este contexto, los bonos soberanos, cerraron la semana en rojos. Por su parte, el CCL Senebi rebotó, llegando hasta $313 en el cierre de la semana. En tanto, el Merval acumula una baja del 2,6% en lo que va del mes medido en moneda dura y el riesgo país cerró arriba de los 2,827 puntos.

Luego de la vigencia del “Dólar Soja”, el BCRA retornó las ventas en su participación en el MULC y por eso se esperan nuevas medidas cambiarias en los próximos días. En tanto, los bonos soberanos no pudieron resistir y siguen con tendencia negativa. La semana pasada exhibieron pérdidas da lo largo de la curva, como consecuencia de una mayor volatilidad global. Por su parte, durante el viernes y el lunes, feriado a nivel local, los activos argentinos anotaron caídas de hasta 4,3% de la mano de YPF. Esta semana, los inversores estarán atentos al dato de inflación al consumidor en Estados Unidos, donde se aguarda que se haya moderado hasta el 8,1% anual, pero se prevé que la inflación subyacente se haya acelerado a 6,5% desde 6,3%. Los datos del IPC estadounidense se publicarán el jueves.

Una nueva semana de importantes caídas para los títulos públicos con caídas entre -1,9/-2,5% a lo largo de la curva. Así el riesgo país superó los 2.700 puntos. Por su parte, el dólar CCL Senebi cerró en $310. En tanto el Merval en dólares cerró la semana en la zona de USD 450. En relación a las elecciones de Brasil, la reconocida consultora Datafolha proyecta una segunda vuelta entre el expresidente y líder del Partido de los Trabajadores (PT) Lula da Silva y el actual presidente Jair Bolsonaro (Partido Liberal) para el próximo 30 de octubre. Para que la elección hubiera terminado en la primera vuelta, un candidato debe tener el 50% de los votos más uno.

La expectativa por una recesión global ante la suba de tasas de la Reserva Federal llevó a pérdidas importantes en las bolsas de Nueva York. A nivel local, el riesgo país cerró nuevamente en los 2.500 puntos, en tanto el dólar CCL Senebi se mantuvo al alza y finalmente cerró en $313. Por último, los bonos soberanos culminaron la semana con un precio promedio ponderado de los USD 23.

El BCRA mantuvo la racha compradora por 9 ruedas consecutivas, desde la entrada en vigencia del dólar soja. De todas formas, en las últimas ruedas, se evidenció mayor presión sobre el dólar CCL Senebi que continuo su escalada, llegando hasta $302, volviendo a niveles de agosto. Por último, los globales finalizaron con pérdidas y el precio promedio ponderado cayó así hasta los U$S24.7. A nivel global, la reunión de la Reserva Federal de esta semana puede cambiar el rumbo de los mercados.

El “dólar soja” y el mayor financiamiento externo de organismos multilaterales brindó un alivio transitorio en el balance cambiario y permite disminuir las expectativas devaluatorias en el corto plazo. El dólar CCL y el dólar MEP cerraron la semana con leves bajas y los globales se ubicaron por encima de los US$25. En medio de la gira por Estados Unidos, el ministro Massa intenta, todos los días, anotarse algún éxito. Pero hasta ahora todos tienen un sabor pírrico. La frazada es corta y cuesta disimularlo.

El incremento de las tensiones políticas no ayuda a la economía. El ataque sufrido por la Vicepresidente Cristina Fernández de Kirchner no hace más que intensificar el clima de tensión política que acompaña las dinámicas de deterioro y crisis macro. Por su parte, el ministro de Economía anunció la implementación del “dólar soja” y llegará el lunes a Washington. El objetivo central será consolidar la segunda revisión del acuerdo con el FMI

En una semana alcista para el mercado local, a pesar de la baja del día viernes. El S&P Merval avanzó 7,9% en pesos y 10,9% en dólares. Los bonos en dólares recuperaron 5%, con un riesgo país en 2.400 puntos. El BCRA compró USD 160 millones en el mercado. De todas maneras, los globales sufrieron un fuerte golpe en la última rueda de la semana en línea con el clima adverso a nivel global, poniendo fin al reciente rebote. Esta semana será clave el rolleo de futuros del BCRA de la posición agosto a septiembre.

El BCRA durante la última semana se caracterizó por una leve mejora en las reservas del Banco Central, mediante compras por U$S 125 millones en el mercado cambiario y la llegada de U$S 250 millones provenientes de prefinanciaciones. En este contexto, el dólar CCL Senebi volvió a dispararse y cerró en $302,5, luego de estar 7 jornadas prácticamente sin cambios, hasta el miércoles, en $288. Por último, los globales finalizaron la semana con leves bajas y el precio promedio ponderado cerró en U$S 24.

El BCRA cerró la semana con ventas por USD 126 millones, en tanto en las diez ruedas de agosto vendió USD 818 millones contra una compra de USD 117 millones en las primeras ruedas de agosto 2021. En este escenario, el dólar CCL Senebi finalizó en $288, sin grandes cambios. Luego de una semana cargada de medidas y ruidos políticos, el precio promedio de los bonos globales ponderado cerró en los U$S24.12 volviendo a los niveles del 9/8. En el inicio de semana, a la espera de señales sobre progresos respecto a los desequilibrios económicos locales, y pese a una fuerte caída del petróleo, los activos argentinos que cotizan en Wall Street finalizaron mixtos. YPF avanzó un 5,2%, y fue lo mejor del día, secundados por los papeles del Grupo Financiero Galicia (+3%); y los del Banco Macro (+2,7%).

Preocupación por el estado de las reservas. El BCRA cerró con ventas por ocho ruedas consecutivas y serán claves las medidas cambiarias y de incentivos a la liquidación de exportaciones de esta semana. El dólar CCL Senebi escaló hasta $296, volviendo a niveles del viernes anterior, luego de una semana cargada de medidas y ruidos políticos y el dólar MEP cerró en $280. Por su parte, el Riesgo País (EMBI + Argentina) cerró en 2,398 puntos. Finalmente se conocieron las primeras medidas económicas de Sergio Massa. En tal sentido, los anuncios del nuevo ministro parecen orientados a atacar el déficit fiscal y la pérdida de reservas, pero faltan los detalles.

Expectativas por la posible presentación de medidas económicas durante la semana. El ingreso de Sergio Massa al Ministerio de Economía, Producción y Agroindustria, tal vez sirva para comprar algo de tiempo, pero no mucho más que eso si no se encaran soluciones de fondo y se sigue recurriendo a políticas de "parches". Además, en los últimos días, el BCRA sigue realizando ventas en el MULC y perdiendo reservas. En este contexto, el dólar CCL Senebi retrocedió hasta $295 (vs $325 el viernes anterior) y el MEP hasta $277. Por su parte, los bonos globales tuvieron un rally y el precio promedio ponderado trepó por encima de los U$S24. En tanto, el Riesgo País cerró en 2,395 puntos

Tensión cambiaria y nuevas restricciones. Durante una nueva semana de crisis e incertidumbre, crece la preocupación por la situación de reservas en el BCRA, que recién sobre el viernes pudo finalizar con compras por USD 45 millones por primera vez en 8 ruedas. En la semana, el dólar CCL Senebi cerró en $325 luego de marcar un nuevo récord nominal de $340. Por su parte, los bonos soberanos no encuentran piso y el Riesgo País escaló hasta 2.950 puntos.

Un nuevo escalón inflacionario pondrá una presión renovada sobre el esquema de tasas de interés que sostienen el Ministerio de Economía y el Banco Central. El dólar CCL Senebi finalizó en $305, marcando un nuevo récord. Por su parte, los bonos soberanos finalizaron la semana con caídas entre -3/-5%. El saldo semanal para el BCRA fue nuevamente deficitario. En tanto el riesgo país cerró en la zona de 2.754 puntos. A nivel internacional, los balances trimestrales marcaron el ritmo del mercado, mientras los inversores siguen atentos a los datos de inflación y de actividad de la economía mundial.

Semana agitada para el mercado financiero local. El dólar oficial aceleró su ritmo de devaluación a un ritmo promedio de 5 días del 57%. En tanto, el dólar CCL Senebi cerró en $300, marcando un nuevo récord. En este contexto, el BCRA cerró con importantes ventas y acumula ventas por U$S458 millones. En relación a los bonos, los globales cerraron el balance semanal con importantes caídas y el riesgo país cerró en 2.648.

En el marco de una profunda crisis política que se trasluce con la renuncia de Martín Guzmán, existe una situación económica compleja, que deberá ser prioridad en la agenda del futuro ministro de Economía. Junio encendió todas las alarmas, al mismo tiempo, en todas las variables. En un contexto en el cual el BCRA cerró una semana polémica con ventas por USD 190 M, luego de 4 ruedas consecutivas de compras por el total de USD 1.523 M. Por su parte, el dólar oficial continuó su devaluación a un ritmo promedio de 5 días por encima del 55%. El dólar CCL Senebi por su parte, cerró en $252. En tanto, los bonos globales acortaron las pérdidas y se posicionaron con ganancias de entre +1.4/+2.1%.

El Riesgo país de Argentina cerró la semana en 2.400 puntos. Los bonos globales finalizaron con una fuerte pérdida semanales de entre -4%/-7%, alcanzando el ponderado un nuevo mínimo: U$S.24.51 Por su parte, los dólares financieros cerraron en $237 el CCL, mientras que el A3500 continuó su aceleración, a un ritmo de devaluación promedio de 5 días por encima del 55%. Además, el ruido en el segmento de títulos en pesos no cede, con pérdidas de entre -1.4/-7.4% a lo largo de la curva. Por su parte a nivel global, los mercados financieros se han visto perturbados este mes por la preocupación de que los rápidos aumentos de tasas por parte de los principales bancos centrales puedan causar una recesión. En tanto, esta semana es la última de junio y del segundo trimestre del año, lo que habilita fuertes flujos de rebalanceos.

Luego de una semana compleja, el viernes, sin actividad en el mercado argentino debido al feriado en conmemoración al Paso a la Inmortalidad del General Don Martín Miguel de Güemes, los papeles de empresas argentinas que operan en Wall Street marcaban resultados dispares. Por su parte el lunes, la Bolsa de Valores de Nueva York no tuvo operaciones este lunes debido al feriado del Juneteenth, como se conoce al día de la emancipación de los esclavos en Estados Unidos.

Una semana financiera compleja. En una semana de elevada volatilidad, los bonos globales cerraron la semana con rojos acumulados entre -7,3%/-8,4% y los bonos CER mostraron improtantes caídas. Por su parte, el dólar CCL Senebi finalmente se despertó, ubicándose en $227 y el BCRA 3500 aceleró, con un ritmo de devaluación promedio de 5 días encima del 50%. El BCRA totalizó compras por sólo US$ 33 millones en lo que va de junio y se complica cumplir las metas de acumulación de reservas con el FMI.

Durante la última semana el mercado se destacó por las caídas de los títulos CER, mientras que en los dólares financieros se mantiene la estabilidad. Por su parte, los bonos globales cerraron la semana mixtos y el Riesgo país se ubicó en 1893 puntos. En tanto El A3500, volvió a acelerarse y cerró con un ritmo de devaluación diario del 48.5%, dejando así la TNA promedio de 5 días en 46.9%. En el aspecto monetario se conoció que hubo una cancelación de adelantos transitorios otorgados por el Banco Central al Gobierno por alrededor de $322 mil millones de pesos mediante la venta de parte de los DEGs recibidos del FMI, este movimiento posibilitaría una mayor emisión monetaria sin un incumplimiento “formal” de las metas de emisión con el FMI.

El riesgo país de Argentina cerró la semana en 1908. En este contexto, los títulos globales finalizaron la semana en verde, con ganancias acumuladas entre 0.8%/3.3%. Por su parte, el dólar CCL Senebi cerró en 211/212 y el dólar BCRA 3500, continúo desacelerándose con un ritmo de devaluación diario del 43.28%, dejando así la TNA promedio de 5 días en 45.33%. En tanto con ganancias de 6%, los índices de Nueva York interrumpieron una serie de ocho semanas en rojo. Pensando en las próximas semanas, los inversores estarán atentos los datos preliminares de inflación en la eurozona, mientras que hoy será feriado en Estados Unidos debido al feriado por el Día de los Caídos.

El riesgo país (EMBI + Argentina) nuevamente cotiza en valores cercanos a los 2.000 puntos. Si bien los bonos globales avanzaron este viernes, cerraron la semana nuevamente en rojo. Por su parte, los dólares financieros finalizaron en $211/209 para el CCL y MEP, volviendo a niveles de fines de la semana anterior. En tanto, el BCRA tuvo una mejor semana en el plano de su participación en el MULC, realizando compras por US$ 770 millones. A nivel global, las tasas de Treasuries son el principal foco de los inversores al compás de los datos de inflación y los activos de renta variable siguen con caídas generalizadas.

El dato de inflación de abril (6% m/m) si bien resultó menor que marzo, muestra una aceleración de la inflación núcleo a 6,7% m/m (60,5% a/a) desde 6,4% en marzo, evidenciando las presiones inflacionarias. En este escenario, el BCRA volvió a subir las tasas de interés, que de todas maneras siguen quedando rezagadas frente al ritmo de suba de precios. En Wall Street, si bien la rueda del viernes fue positiva, no fue suficiente para recuperar las pérdidas semanales. Lo cierto es que los inversores se mantienen expectantes por el impacto de la inflación que se presentó el miércoles y la posible desaceleración de la economía mundial.

Abril resultó un mes complejo para los mercados a nivel internacional. En Wall Street, los principales índices, finalizaron el mes con bajas acumuladas que superan el 5%. Localmente, los bonos globales cerraron abril acumulando pérdidas de entre -4%/-7%. En tanto en materia de cambiaria, el BCRA aceleró el ritmo del crawling peg ubicando al A3500 en $115,31. Por último, el CCL cerró en $207,5.

Localmente, los dólares financieros se despertaron. En tanto el ‘Fly to Quality’ a nivel global impulsó una baja de los activos de riesgo. Esta semana, los inversores estarán pendientes de un aluvión de presentaciones de resultados, incluidos los informes de los gigantes tecnológicos Apple, Microsoft, Amazon y Alphabet, ante la esperanza de que unos sólidos resultados corporativos refuercen los mercados de acciones estadounidenses, que se han visto sacudidos por el brusco giro de la Reserva Federal.

Cerró una semana corta para los mercados accionarios globales, con jornadas de elevada volatilidad resultado de la puja entre las todavía noticias económicas positivas y las complejas expectativas de cara a los próximos meses. Entre los datos económicos, la inflación de marzo (6,7%) confirma que la dinámica nominal ha cambiado de régimen por el shock de precios de commodities, expectativas inflacionarias volátiles y la ausencia de un plan anti-inflacionario. Por su parte el Banco Central decidió una suba de la tasa de Política Monetaria de 250 puntos básicos hasta 47% TNA (58,7% TEA).

Comienza una semana corta para el mercado financiero por los feriados de Semana Santa. El dato de la semana será la inflación de marzo a conocerse el día miércoles. Por su parte, los analistas siguen de cerca las tensiones políticas dentro del oficialismo y los próximos movimientos del gobierno. En este contexto, los globales cerraron la última jornada de la semana en terreno negativo, -0.20/-0.33%. En tanto, los dólares financieros cerraron con bajas modestas el MEP y el CCL de -0.93% y -0.36% mensual respectivamente, mientras que el crawling peg aceleró.

Las tensiones políticas siguen marcando el pulso a nivel local. En este contexto, los bonos globales cerraron marzo acumulando retornos de entre +2% /5%, pero en las últimas ruedas mostraron una “toma de ganancias”. Por su parte, se mantiene la relativa “paz cambiaria”. A nivel internacional, la inflación en la Euro zona muy por encima de lo esperado en marzo. En tanto, Wall Street terminó con una modesta ganancia tras un positivo informe sobre el empleo en EEUU

Finalmente, el FMI confirmó el acuerdo y Guzmán consiguió extender los plazos de los pagos al Club de Paris. De todas formas, no hubo fuertes repercusiones en el mercado. Así, los globales mostraron algunas mejoras este jueves y viernes, pero no fueron suficientes para revertir los rojos semanales entre -1/-3%. A nivel internacional, las acciones acumularon subas de hasta 2% y las tasas extendieron el alza, así el bono a 10 años de EE.UU. cerró en 2,49%.

Se aprobó el acuerdo y Argentina no entrará en default con el FMI. En este contexto, los bonos argentinos recuperaron la calma hacia el final de la semana. El riesgo país se ubicó en 1.786 puntos. A nivel internacional, los mercados recuperaron el optimismo y Wall Street cerró su mejor semana desde noviembre 2020, pero las tensiones entre Rusia y Ucrania y el riesgo a una creciente inflación global siguen siendo temas de preocupación.

El acuerdo con el FMI afianzó la “paz cambiaria”, pero en Wall Street dudan que el acuerdo se pueda cumplir. Tensiones dentro del propio oficialismo plantean un nuevo interrogante sobre cambios en el gabinete. Los bonos mostraron un rebote tras tocar mínimos post restructuración se extendió en las tres últimas ruedas y los globales cerraron el viernes con alzas de entre +1.3%/+1.7% y la mayor liquidación del agro deja mejores perspectivas en términos de acumulación de divisas. A nivel internacional, la volatilidad fue la protagonista entre el conflicto de Rusia y Ucrania y el dato de inflación en EE.UU

Guerra Rusia – Ucrania, Reserva Federal y Acuerdo con FMI: semana corta, pero intensa. El gobierno argentino finalmente llegó a un acuerdo con el FMI. En línea con lo esperado, se trata de un Acuerdo de Facilidades Extendidas (EEF) por US$45.000 millones para financiar los pagos del Acuerdo Stand By alcanzado en 2018. Por su parte en los mercados internacionales, persiste el conflicto entre Rusia-Ucrania, que marca el ritmo en Wall Street.

A la espera de la letra chica del acuerdo de Argentina con el FMI. Desde el gobierno afirman que el miércoles o jueves, una vez que quede completo ese documento consensuado entre el Gobierno y el Fondo, entonces, podría presentarse el acuerdo ante el Congreso para su discusión. A nivel internacional, la volatilidad aumenta al ritmo del conflicto bélico entre Rusia y Ucrania. Así los activos de riesgos incorporan una prima de riesgo geopolítico y ralentización de la economía global.

Acercamiento entre Argentina y el FMI presionaron sobre la brecha cambiaria. Tras el acuerdo con el FMI, sequía, energía y tasas globales, serán los principales riesgos para la economía local. Por su parte, el IPC de enero se ubicó en 3,9%. En el plano externo, las principales bolsas se vieron afectadas por el conflicto geopolítico entre Rusia y Ucrania, en un escenario en el que el mundo se encuentra expectante frente a las posibles señales de invasión.

Sin avances concretos, los debates en torno a la negociación con el FMI y el principio de acuerdo presentado por el ministro de Economía días atrás, sigue siendo el principal punto de incertidumbre para los inversores locales. En este contexto, el Tesoro realizó una nueva licitación de deuda, y capturó un total de $98.270 millones con vencimientos por $19.369 millones desde la última licitación y hasta la fecha de liquidación (lunes 14 de febrero). En tanto, el riesgo país cerró en 1.786 puntos. A nivel internacional, Wall Street sufrió una fuerte caída y el petróleo alcanzó su máximo en siete años, se mantiene la dinámica positiva sobre los activos de riesgo, aunque con un gran nivel de volatilidad.

En una semana volátil, los inversores estuvieron atentos a los movimientos políticos dentro de la coalición de gobierno, las señales de la gira del presidente Alberto Fernández por Rusia y China y las discusiones con el FMI, los títulos globales cerraron el balance semanal con caídas de (-0.5/-2.4%) y las acciones se acoplaron a las caídas externas. Por cierto, en el plano internacional, en el marco de una elevada volatilidad, los protagonistas de la semana fueron los balances trimestrales y empresas como Amazon, Snapchat, Facebook y Pinterest luego del cierre del mercado presentaron sorpresivos y significativos cambios en sus cotizaciones.

El "principio de entendimiento" entre Argentina y el FMI permite mejorar las expectativas de corto plazo. De esta forma, sobre el cierre de semana, el humor de los inversores mejoró, impulsando una recuperación de bonos y acciones. El riesgo país cerró la semana en 1.841 puntos. En el plano internacional, una postura más agresiva de la Reserva Federal empuja tasas y presiona a las acciones que terminaron con rojos generalizados

En medio de una “ola de calor”, las variables financieras elevan la temperatura. Los dólares financieros finalizaron la semana acelerando su paso y elevando la brecha hasta 115%. En un contexto internacional más incierto, por las mayores tasas en EE.UU., los bonos argentinos estuvieron presionados por la falta de mayores avances en la negociación con el FMI y el Riesgo País (EMBI + Argentina) cerró en 1917 puntos

Ya pasó un mes sin novedades desde que el Gobierno debería haber presentado el plan plurianual que negocia con el Fondo. La realidad es que el escenario de un acuerdo rápido con el FMI desaparece y el sentimiento negativo persiste en la plaza local y se refleja en la cotización de los activos. Esta semana, Santiago Cafiero viajará a Washington para reunirse con el Secretario del Departamento de Estado de USA, Antony Blinken, donde se aguardan novedades.

Volatilidad, inflación y ómicron marcan el ritmo en Wall Street. Por cierto, las grandes aerolíneas de Estados Unidos (EE.UU.) cancelaron este domingo cientos de vuelos por tercer día consecutivo ante el avance de la variante ómicron del coronavirus. A nivel local, se realizó el pago de un vencimiento al Fondo Monetario Internacional (FMI) por el total de 1.900 millones de dólares, pero el Riesgo País sigue en la zona de los 1.700 puntos, a la espera de avances concretos con el FMI. Para finalizar, en relación al dólar, la divisa oficial sumó 5 centavos dejando el crawling-peg en torno a una TNA del 22.77% (promedio de las últimas 5 ruedas). El contado dio un paso para atrás: el CCL Senebi retrocedió -$3 hasta $206.

Localmente, los inversores siguen de cerca los avances respecto al acuerdo con el FMI, la asignatura pendiente. Por cierto, el ministro de Economía Martín Guzmán realizará una presentación en diputados durante el día de hoy donde se esperan avances de las negociaciones. En este contexto, el Riesgo País elaborado por el banco JP Morgan interrumpió una racha de siete bajas consecutivas y el viernes cerró a 1.726 puntos básicos. En el ámbito internacional, el dato más esperado fue la inflación de EE.UU. (+0.8%m/m y 6.8% a/a), levemente por encima de las expectativas. En este contexto, los activos mostraron leves mejoras respecto a la semana pasada de la mano de menores preocupaciones por la variante Ómicron, aunque se espera que la volatilidad continúe en torno a la Reserva Federal.

A nivel local, el mercado de renta fija y las acciones exhibieron mejoras y se alejaron levemente de los mínimos marcados en noviembre. Por cierto, los globales acumularon subas de entre +5.8/+2.2% en las primeras tres ruedas de diciembre (+3.4/6.1% en la semana). En el ámbito global, los movimientos en el mercado respondieron principalmente a las noticias que se conocieron sobre la nueva variante de Covid-19 (Ómicron). Además, sobresalieron las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, ya que Jerome Powell dijo que la inflación estaría dejando de ser un evento transitorio

A la espera de señales sobre el Plan Plurianual. Fueron ruedas complicadas para los bonos soberanos, que acumularon bajas entre 5% y 6% en la semana. El precio promedio de los globales llegó nuevamente al piso post reestructuración. Respecto al tipo de cambio, se conocieron nuevas novedades del BCRA con restricciones a la compra de servicios de turismo internacional en cuotas, así por el momento sostiene el crawling peg del FX oficial, mientas aguarda la liquidación de los agro-dólares. En el ámbito internacional, la atención estuvo en torno a la Reserva Federal, a la vez que la nueva variante del Covid-19 disparó ventas globales en los activos financieros

Luego de conocerse el resultado electoral, la incertidumbre política y económica no se disipó. El Riesgo País (EMBI + Argentina) subió a 1.776 puntos y se registró una nueva presión sobre los dólares financieros. Por su parte, Wall Street se mostró volátil durante la semana a la espera de las actas de la reunión de la Reserva Federal del miércoles en busca de nuevos indicios sobre el impacto de la subida de la inflación.

El Gobierno perdió por ocho puntos y se quedó sin el control del Senado. De esta manera, Juntos por el Cambio se impuso en los principales distritos, incluida la provincia de Buenos Aires. Expectativas en la apertura del mercado, tras el resultado electoral. Por su parte, la semana pasada, los globales cerraron la semana con rojos de entre -0.5/-2.0% y acumulan bajas de hasta -1.5/-2.0% en lo que va de noviembre. Así, ya son once ruedas consecutivas con el precio promedio ponderado por debajo de los US$ 34. Por su parte, en Wall Street se destacó el impulso de grandes tecnológica sobre el cierre de semana.

Tiempo de definiciones. Entramos en la última semana antes de las elecciones legislativas definitivas. En los últimos días se registró un importante incremento de la demanda de cobertura del mercado. En el mercado de bonos el balance semanal cerró casi neutro con algunos rojos entre los títulos más cortos. Los bonos New Indenture son los que reflejaron la peor performance con caídas de entre -0.3%/-0.5% en las últimas cinco ruedas. Por su parte, el MERVAL medido en dólares logra cerrar la semana con una suba de +5%. En Wall Street se registró otro triple récord de los índices Dow Jones, Nasdaq y S&P 500, impulsados por los buenos datos de empleo en Estados Unidos.

Wall Street cerró la semana y el mes de octubre con alzas que elevaron hasta nuevos máximos históricos a los principales indicadores del mercado, marcando el mejor mes en lo que va del año. Localmente, las tensiones políticas, los desequilibrios macroeconómicos y la falta de novedades respecto a la relación con el FMI siguen presionando sobre los activos locales y la brecha cambiaria, que alcanzó nuevos niveles máximos.

A nivel local, el ánimo de los inversores gira en torno a las elecciones legislativas de noviembre. Durante la última semana, se mantuvo la presión sobre los dólares financieros y la búsqueda de cobertura. En tanto, el Merval en dólares logró mantener la tendencia alcista, mientras que los bonos globales siguen presionados y el riesgo país (EMBI + Argentina) se sostiene sobre los 1650 puntos. Wall Street cerró una semana con entusiasmo al compás de los datos económicos y las presentaciones de balances.

Recta final para las elecciones legislativas. Por su parte, las reuniones de los funcionarios de economía y jefatura de gabinete dejaron saber a poco y los bonos argentinos no lograron levantar cabeza. El Riesgo País (EMBI + Argentina) se sostiene por arriba de los 1.600 puntos. Por su parte, Wall Street mantiene la buena racha y mostró su mejor semana desde junio. Los principales indicadores del mercado de valores de Nueva York terminaron en verde, ante informes alentadores sobre la economía y las ganancias empresariales que llevaron tranquilidad a los inversores.

En una semana reducida, el mercado financiero sufrió un acomodamiento a las nuevas medidas que regulan la operatoria de los dólares financieros. El principal cambio, se observó en la reducción del volumen de operatoria. Así el dólar CCL SENEBI se mantuvo en torno a $191/191,5 y el MEP en 176,5/177. Durante el lunes feriado a nivel local se registraron importantes alzas en algunos de los ADRs de empresas de Argentina. En el plano internacional, continúan las dudas en Wall Street y se mantiene la volatilidad y la incertidumbre.

Último trimestre del año. A nivel local, el camino a las elecciones de noviembre marcará el pulso de los inversores. La volatilidad se espera se mantenga, mientas se define el escenario político y se sigue de cerca la dinámica de los desequilibrios fiscales, monetarios y cambiarios. A nivel global, los inversores siguen preocupados por el aumento de la inflación, la crisis de la deuda del desarrollador inmobiliario chino Evergrande y la actual crisis de suministro mundial. Así, los tres índices terminaron por debajo del cierre del viernes pasado, y el S&P 500 y el Nasdaq Composite registraron sus mayores caídas porcentuales semanales desde febrero.

La economía entre elecciones, encienden las alarmas de los inversores que monitorean el comportamiento del gasto financiado principalmente con mayor emisión monetaria. Ante este escenario, se destacaron mayores presiones sobre el tipo de cambio. En el plano internacional, los principales mercados mostraron una semana volátil con dos grandes temas: Reserva Federal y Evergrande.

El resultado de las PASO repercutió de forma directa sobre los activos locales, especialmente en la renta variable, la cual fue la primera en reaccionar fuertemente ante este tipo de connotaciones sociopolíticas. Por su parte, el Gobierno formalizó el viernes por la noche, cambios en el gabinete nacional y una nueva modificación presupuestaria e incorporó al Tesoro Nacional los US$ 4.334 millones correspondientes a los derechos especiales de giro (DEG) que otorgara el Fondo Monetario Internacional. A nivel internacional, en las últimas cinco ruedas se pudo apreciar una posible rotación de cartera hacia sectores de reapertura. Así, los principales índices respondieron con descenso en sus cotizaciones, puntualmente el índice con ponderación tecnológica, Nasdaq, que hoy tuvo su peor caída luego de tres meses y con un descenso en la semana de 0,69%. El S&P500 también acumuló pérdidas del 0,29% semanal.

Sorprendente derrota del Gobierno en casi todo el país. Un escenario complicado de revertir para el oficialismo en noviembre. Luego del resultado de las PASO se espera una primera reacción positiva de los mercados vislumbrando un cambio de relaciones de fuerza en las generales y hasta en 2023. Por otro lado, se esperan movimientos políticos dentro del oficialismo cuando todavía faltan dos meses para los comicios generales. Dólar, acciones y bonos en la mira de los inversores. ¿Cambios en el gabinete?

En el comienzo de septiembre, los bonos argentinos mostraron avances de 2,3/3%. De esta manera, el balance semanal resultó positivo. En este contexto, el índice Merval cerró a la baja en 2,2%, hacia los 74,735 puntos. A nivel internacional, el índice industrial Dow Jones bajó a 35.369,09 puntos, el S&P 500 terminó casi en equilibrio (-0,03% a 4.535,43 puntos) y el Nasdaq, marcó otro récord al aumentar 0,21% hasta los 15.363,51 puntos. Por cierto, el mercado reaccionó débilmente al anuncio de que la economía de Estados Unidos generó 235.000 empleos en agosto cuando se esperaba más del triple.

A nivel global, las principales bolsas cerraron la semana bursátil al compás del Simposio de Jackson Hole y las palabras de Powell. En tanto localmente, la guía fueron los mercados emergentes y principalmente Brasil, mientras que los inversores siguen pendientes de la dinámica cambiaria de cara a las PASO del domingo 12 de septiembre.

Cierre de una semana corta con los bonos en dólares evidenciando nuevamente rojos que se extendieron a lo largo de toda la curva. El riesgo país (EMBI + Argentina) cerró la semana en 1.599 puntos, mientras se sostiene la presión sobre los dólares financieros. En el frente externo, retornó la volatilidad y Wall Street recién mostró un alza sobre el cierre de semana. Los inversores tendrán en cuenta esta semana el comienzo del “Simposio económico de Jackson Hole”.

Renovadas presiones sobre el dólar tras más regulaciones del BCRA para limitar las operaciones de los dólares financieros. En el inicio de semana, fue feriado a nivel local pero las acciones de empresas argentinas cedieron en Wall Street. Por su parte, los principales mercados mundiales operaron con fuertes movimientos como consecuencia del impacto negativo del regreso de los talibanes al gobierno de Afganistán, que provocó una baja en precios del petróleo.

Se cumple un año exacto desde el canje de deuda, pero el Riesgo País (EMBI + Argentina) sigue en los 1.575 puntos. De todas formas, la deuda en dólares marca otra semana levemente positiva. Puntualmente, los títulos exhibieron alzas de entre +0,5% y +1,1% a lo largo de las últimas cinco ruedas. En tanto, comenzaron a llegar los balances argentinos. A nivel internacional, la variante Delta, detectada por primera vez en la India, sigue siendo la más preocupante y las economías mundiales se mantienen pendiente de su evolución. Por su parte, en Wall Street el foco estuvo en los datos de empleo que les dan mayor confianza a los inversores sobre la recuperación económica.

Los principales índices de Wall Street cayeron levemente en el cierre de la semana bursátil, luego de que las gigantes tecnológicas presentaran balances. De todas formas, cerraron el mes con alzas. Localmente, el riesgo país subió 0,4% hacia los 1.600 puntos básicos. En tanto, las acciones argentinas tuvieron un comportamiento mixto en el mes y el Merval cerró casi neutro. El BCRA cerró la semana con ventas netas en el mercado de cambios y prende una luz de alerta pensando en los próximos meses.

Se definieron las listas que competirán en las PASO del 12 de septiembre y posteriormente en las elecciones generales. En este marco, crecen las tensiones cambiarias y las brechas cambiarias se vieron presionadas al alza. El Riesgo País, en esta coyuntura, retrocedió y cerró la semana en torno a los 1.582 puntos. Por su parte, en renta variable las acciones argentinas transitaron una semana volátil, pero sin variaciones.

Finalizó una semana con mejores rendimientos para los bonos locales en dólares. Por cierto, los denominados globales se sumaron a la tendencia del resto de los mercados emergente. En relación al dólar, las medidas del BCRA y CNV, apuntan a reducir la demanda corporativa de CCL y al mismo tiempo que se consoliden dos valores de CCL: uno libre y otro regulado. En tanto, las acciones argentinas cerraron en verde y el índice Merval (63.090 puntos) subió cerca del +1,2% en la semana.

Luego de una semana corta, el día viernes en el feriado en conmemoración del Día de la Independencia, los ADR argentinos que se negocian en Wall Street mostraron un rebote, IRSA (+6,5%), Cresud (+4,5%) y Tenaris (+4%). YPF ganó 2,4% (a USD 4,32) y Grupo Galicia, un 0,9 por ciento. En tanto durante el fin de semana se conocieron resoluciones de CNV y del BCRA que dispusieron cambios normativos para limitar a aquellas empresas que hacían operaciones de contado con liqui y acceso simultáneo al MULC. Además, se limitará el contado con liquidación que se realiza a través de bonos y se baja el parking al CCL de 3 a 2 días, aunque sube el del canje de especies de 0 a 2 días.

Recién el viernes llegó el rebote para el índice accionario S&P Merval, luego de acumular una sostenida baja del 7,3% en pesos en las anteriores cinco ruedas afectadas por la recategorización de MSCI. Por su parte, los bonos Globales en dólares finalizaron con leves cierres mixtos, mientras que el riesgo país de Argentina medido por el banco JP Morgan subía cuatro unidades, a 1.589 puntos básicos. A nivel internacional, Wall Street no para y sigue marcando récords.

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Cierre de una semana donde la noticia más relevante fue que la firma MSCI declaró a Argentina como mercado Standalone, abandonando así la categoría de Emergente. En este contexto, el dólar oficial fue corrigiendo de a 2 o 3 centavos diarios esta semana y cerró este viernes en $95,9 y también se evidenció mayor presión sobre los dólares financieros. En tanto el Merval mostró una caída del 2,1% en la semana medido en dólares y el riesgo país cerró en 1.574 puntos. En el plano internacional, el S&P 500 terminó la semana en un máximo histórico, impulsado por las acciones de Nike y de varios bancos, en una jornada en la que datos de inflación más débiles de lo esperado aliviaron las preocupaciones sobre una repentina reducción del estímulo por parte de la Reserva Federal.

Cerró una semana de alta volatilidad para los mercados emergentes y los bonos argentinos no se quedaron atrás. En el mercado internacional la Reserva Federal marca el pulso de los activos, el miércoles pasado se confirmaron dos aumentos de tasas en su proyección para 2023 y un incremento de inflación para el año en Estados Unidos. En el inicio de semana, fue feriado a nivel local, pero Wall Street cerró con una fuerte alza el lunes y el Dow completó su sesión más alcista en más de tres meses.

Durante la última rueda de la semana, las acciones mostraron una “toma de ganancias” luego del rally mostrado. pPero los bonos en dólares pudieron mantener su precio. En línea con lo que les venimos comentando, el AL30 sigue recuperando terreno perdido: su spread por legislación sigue bajando y se encuentra en 6,5% (hace unas semanas llegó a superar 9%). Por su parte, el Merval en dólares cerró en 402 puntos. A nivel global, los analistas siguen pendientes del dato de inflación y la recuperación del mercado laboral

El mercado local sostiene por el momento el sendero alcista. El equity argentino se suma a la tendencia positiva de la deuda con subas. El Merval medido en dólares CCL aumentó 9,7% hasta cerca de los 400 puntos. En materia cambiaria, el BCRA intervino con compras en solo dos de los cinco días hábiles. A nivel internacional, los tres principales índices norteamericanos se mantuvieron al alza, buscando sostenerse cerca de sus máximos. En este marco de buenas perspectivas, el índice de volatilidad (VIX) cerró a la baja por encima del 9%.

Cierre de una semana corta donde los títulos públicos en dólares pudieron sostener la reciente recuperación y finalizaron con moderadas alzas. En tanto las acciones argentinas cerraron en verde. En el día de hoy vencería el pago al Club de Paris por U$S 2.400 millones, se espera que el país ingrese en un período de 60 días de gracias. Además, en la semana se conoció una nueva medida del BCRA que impacta en los encajes remunerados de los bancos. En el plano internacional, la volatilidad se hace presente, mientras los inversores y analistas contemplan los crecientes riesgos inflacionarios.

A nivel local, la semana pasada finalizó con nuevas restricciones en medio de un panorama epidemiológico muy complicado para el país. Por su parte, en el plano cambiario, el Banco Central mantuvo las constantes intervenciones en el MULC con compras que se fueron reduciendo hacia el final de la semana y una brecha cambiaria que vuelve a niveles de febrero. En el plano internacional, los principales índices de Wall Street cerraron la semana levemente en rojo y la volatilidad se hace nuevamente presente.

Los inversores mantienen su atención a cualquier novedad en cuanto a datos macro, tras una semana intensa de fuertes alzas y bajas. A nivel local, los bonos en dólares repuntaron en el último día de la semana y cerraron con alzas entre 2/2.5% en promedio. Las acciones argentinas cerraron con subas generalizadas aun en medio de la volatilidad que se vivió a nivel internacional. El dato de inflación en EE.UU preocupó a los inversores en Wall Street.

Cerró la primera semana de mayo con contracciones para los bonos soberanos en dólares y los bonos CER. Las tensiones entre Guzmán-Basualdo reflejan las diferencias de visiones en el gobierno en materia de política económica. Finalmente, el Gobierno anunció una ampliación de la asistencia social durante la segunda ola. A nivel internacional, en Wall Street los índices resultaron mixtos, mientras que la tasa a diez años se desaceleró tras conocerse los datos de empleo

Cerró el mes de abril, a nivel local los títulos soberanos en dólares mostraron una leve recuperación especialmente en los bonos ley extranjera. Por su parte, el Merval cerró un mes negativo, ante los ruidos políticos, tensiones políticas y nuevas restricciones. A nivel internacional, a pesar de la volatilidad de las últimas ruedas, los principales índices de Wall Street cerraron con tendencia positiva con respecto a marzo, pero surgen algunas dudas y la temporada de balances no logra sostener los máximos de Wall Street.

La semana pasada cerró con un movimiento levemente positivo para los títulos públicos en dólares. De todas formas, el Riesgo País (EMBI + Argentina) se mantiene en 1.578 puntos y el contexto sanitario, político, económico y social, muestra una aceleración de casos de Covid-19 y pocas novedades con respecto a las negociaciones de la deuda con el FMI y el Club de París. Las acciones, en tanto, cerraron en rojo. En el plano cambiario, el BCRA sigue comprando divisas, pero aumentó la brecha. A nivel externo, se registró una importante volatilidad. Esta semana estará determinada por varios eventos que mueven los mercados, incluyendo un diluvio de informes de resultados, y la reunión de política monetaria de la Reserva Federal.

Los bonos soberanos en dólares cerraron la semana pasada con leves mejoras, mientras los inversores siguen atentos a lo que ocurra en el plano cambiario donde el BCRA cerró nuevamente con un saldo neto positivo en torno a los U$S 350 millones. En tanto, el Merval cerró en rojo. A nivel externo, los inversores prestan atención a las presentaciones de balances con Wall Street que volvió a mantenerse al alza.

Nueva semana negativa para los bonos nacionales en dólares y con movimientos dispares para los títulos en pesos. Por su parte, las acciones siguen sin definir tendencia, pero predominaron las bajas. A nivel internacional, la tendencia fue positiva para los principales índices de Wall Street y de Europa. La temporada de presentación de resultados del primer trimestre en Wall Street comienza esta semana.

Cerró el primer trimestre del año, con los bonos soberanos en dólares nuevamente registrando importantes caídas a lo largo del mes. En tanto, los títulos CER reflejaron caídas del 3% en promedio. Las acciones locales tuvieron un comportamiento mixto. A nivel global, Estados Unidos sigue evidenciando una importante recuperación y Wall Street sigue marcando nuevos récords. Los inversores estarán pendientes de una comparecencia del presidente de la Fed, Jerome Powell, quien tiene previsto hablar de la economía global en un debate del FMI el jueves.

Comienza una semana corta pero intensa. La semana anterior resultó nuevamente negativa para las cotizaciones de los bonos locales. En tanto, las acciones argentinas cayeron un 6% promedio y el índice Merval cerró en los 46.441 puntos. En el plano internacional, los principales índices de Wall Street se mostraron con movimientos dispares y una elevada selectividad.

En las últimas ruedas se registró una recuperación de los bonos soberanos en dólares. A nivel cambiario, el Banco Central se confirmó la menor tasa de devaluación del dólar oficial. Esta semana los inversores estarán pendientes de las reuniones de Martín Guzmán en Estados Unidos. En el plano internacional, la reunión de la Reserva Federal no trajo importantes novedades en relación a la política monetaria, lo más relevante fue el mayor crecimiento esperado de la economía norteamericana.

Los bonos soberanos en dólares a nivel local fueron los activos locales que más sufrieron, con un Riesgo País (EMBI + Argentina) que cerró en los 1,603 puntos. Por su parte, las acciones locales mostraron una recuperación en la semana. El dato de inflación correspondiente al segundo mes del año. De acuerdo con la medición del INDEC, los precios avanzaron 3.6% mensual en febrero, un dato que pone en duda las proyecciones del ministro Guzmán para este año (29% según el Presupuesto 2021). A nivel internacional, los principales índices mundiales cerraron la semana en alza. Esta semana será clave, la reunión de política monetaria de la Reserva Federal.

Luz verde al plan de estímulo en EE.UU. La semana resultó mixta para los mercados financieros del mundo. En tanto, a nivel local la primera semana de marzo fue complicada para la renta fija local. El Riesgo País (EMBI + Argentina) cerró en los 1.587 puntos. El índice S&P Merval cerró con un rojo semanal de 1,2%.

Finalizamos el mes de febrero para los mercados internacionales. A nivel local los inversores siguen cautelosos, el riesgo país no cede y se aguardan señales más optimistas por parte del Gobierno. En tanto, el contexto internacional vuelve a marcar una notada volatilidad, y mucho nerviosismo en los mercados. El índice de volatilidad de Wall Street, VIX, se disparó este jueves un 35%, lo que supone su mayor subida diaria desde el pasado 11 de junio, esto podría significar un cambio en la tendencia que han seguido durante los últimos días los selectivos.

El Dow Jones aguantó otra semana en positivo frente a los retrocesos de S&P 500 y Nasdaq. ¿Una nueva etapa China-EE.UU.? Además, en el comienzo de semana, los inversores estarán atentos a la comparecencia de Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE). A nivel local, en una semana reducida por los feriados por carnaval se observaron rojos generalizados dentro de la curva soberana en dólares y los inversores no encuentran por el momento factores positivos para revertir la tendencia actual.

El 2021 comenzó en rojo para los mercados financieros. Las dudas y temores respecto a la recuperación económica comienzan a aparecer resultado de la pandemia. Por cierto, las escasas vacunas a nivel mundial no colabora. En Wall Street, la temporada de presentación de resultados trimestrales está a pleno y los inversores del mercado aguardan a comprobar si las empresas pueden justificar las elevadas valoraciones. En Argentina, las preocupaciones por el “rumbo económico” aumentan, y esto se refleja en la inflación y el alza de los dólares financieros.

Volatilidad y ajuste en los mercados globales. El comienzo de la “Era Biden” fue el evento más relevante de la semana. Inversores y analistas atentos a la evolución del COVID -19 , y los datos económicos que se conozcan. A nivel local, la política sigue generando ruidos que se reflejaron en los movimientos de YPF y se trasladaron al resto del mercado accionario argentino. El riesgo país (EMBI + Argentina) sigue sobre los 1.421 puntos.

El primer del año sigue complicado para los activos locales. El Riesgo País (EMBI + Argentina) acumula una suba de 70 pbs para cerrar en los 1,455 puntos, en niveles máximos desde octubre del 2020. En Wall Street los principales índices cerraron la semana en rojo, a la espera de que Joe Biden asuma el miércoles. Hoy feriado en EE.UU por Martin Luther King.

Luego de una semana records, el lunes comienza con dudas en los mercados europeos tras los nuevos máximos del viernes en Wall Street. El foco de los inversores está puesto en la suba del rendimiento del bono estadounidense tras la oficialización de la llegada al poder del candidato demócrata Joe Biden. A nivel local, los bonos soberanos en dólares siguieron corrigiendo sus precios, y el riesgo país (EMBI + Argentina) aumentó 13 puntos básicos, para cerrar en los 1,385 puntos.

Despedimos un año complejo en términos financieros para el mercado financiero local. En la plaza cambiaria a lo largo del año hubo una importante devaluación del dólar financiero resultado de las medidas que buscaron restringir la demanda, impulsando una brecha creciente. Uno de los principales hitos del 2020 fue la reestructuración de la deuda argentina. En el frente externo, Wall Street despidió el año con nuevos récords.

Cerramos una semana corta para el mercado local, donde los títulos públicos en dólares sostuvieron su tendencia alcista. Por su parte el dólar, el Banco Central logró acumular compras en torno a los U$S 265 millones en apenas tres ruedas. En el plano internacional, la atención de los inversores ha estado en los últimos avances en relación al plan de estímulo fiscal del Congreso de Estados Unidos, y a las negociaciones en Europa para alcanzar un acuerdo comercial definitivo, que ha puesto fin al proceso de salida del Reino Unido de la Unión Europea. Un acuerdo que se consiguió el pasado jueves.

En el plano local, cerramos una semana corta dentro pero de todo tranquila para la deuda soberana argentina. Los bonos soberanos en dólares avanzaron levemente y el Riesgo País se alejó de los máximos de corto plazo. El Merval, en tanto, cerró con una tendencia bajista influenciado por la caída del escenario externo. Por cierto, en el plano internacional, Wall Street retrocedió y los inversores reclaman nuevos estímulos fiscales.

La mayoría de los índices de acciones mundiales comenzaron la semana con comportamientos dispares. Preocupa a los inversores el aumento de contagios y la posibilidad de nuevas restricciones por el COVID-19, mientras la libra esterlina se desplomaba en medio de las negociaciones finales de Reino Unido y la Unión Europea para intentar sellar un acuerdo comercial. En el mercado argentino no hubo actividad lunes y martes, debido al feriado puente turístico, pero los papeles de empresas argentinas que operan en Wall Street registraron mayoría de retrocesos liderados por el sector bancario.

En una semana reducida por los feriados a nivel local y en Estados Unidos. El Riesgo País (EMBI + Argentina) cerró en niveles de 1.380 puntos. Por su parte en Wall Street, el sentimiento optimista de los inversores impulsó a los principales índices con el S&P500 y el Nasdaq alcanzando nuevos máximos. El Dow Jones incluso se aproxima otra vez a la barrera de los 30.000 puntos. Claves de la semana que comienza.

En el plano financiero local la semana fue relativamente tranquila para la renta fija argentina. Si bien, tras una importante recuperación en las semanas anteriores, las últimas ruedas se registró una mayor tranquilidad los bonos que tomaron cierto respiro. Las acciones cerraron la semana en alza y el dólar financiero se mantuvo prácticamente sin cambios. A nivel global, los mercados internacionales arrancaron la semana al alza animados por el éxito de las vacunas. Los inversores también celebraron la decisión de Joe Biden de elegir a Janet Yellen, símbolo de estabilidad, para ocupar la Secretaría del Tesoro en Estados Unidos. Los principales ADRs mostraron importantes avances en el comienzo de semana.

Cierre de una semana de importante volatilidad para la renta variable local. Por su parte, los bonos en dólares en ambas legislaciones y los bonos CER se mantuvieron firmes. A nivel global, los mercados las noticias de una vacuna contra el coronavirus y las repercusiones políticas por la victoria de Joe Biden influyeron en el comportamiento de los inversores.

Se confirmó que Joe Biden sería el próximo presidente de Estados Unidos. A lo largo de la semana, los inversores estuvieron expectantes a la espera del resultado electoral. Wall Street registró su mejor semana en meses en momentos de definiciones políticas. En relación a los mercados emergentes vimos una mejora tanto en renta fija como renta variable que impulsó una mejora en los activos locales.

La brecha cambiaria tocó la semana pasada un nivel récord. Por su parte, los bonos registraron mayoría de bajas de entre 3%/4% y las acciones mostraron un alza semanal del 1,4%, mostrando que a estos precios aparecen compras de oportunidad. A nivel internacional entramos en la recta final a las elecciones y en un contexto de alta volatilidad, Wall Street cerró la semana con una caída del 1% para el Dow Jones y la tecnología del Nasdaq

Cierre de una semana compleja para el mercado financiero local, sin confirmaciones de un plan económico integral, las expectativas negativas se sostienen entre los inversores y esto se reflejó en el avance de los dólares financieros y la brecha cambiaria. En el plano internacional, los inversores se muestran atentos a la recta final a las elecciones de EE.UU.

Cierre de una semana con bajas generalizadas dentro del mercado de deuda local. Las nuevas medidas poco ayudaron a calmar las expectativas negativas del mercado y el BCRA volvió a intervenir con venta de divisas para sostener la cotización del dólar mayorista. En el plano global, cerramos una semana volátil con el informe de desempleo de EE.UU. El contagio de Trump marcó la última jornada de la semana en Wall Street e "Introduce más incertidumbre hasta las elecciones".

Cierre de otra semana compleja en el escenario local, con mayoría de bajas dentro de la curva soberana en dólares y las acciones argentinas. Por su parte, el BCRA mantuvo su posición vendedora para sostener el ritmo de devaluación y sigue el gote de reservas. En el plano global, los principales índices evidenciaron ruedas de elevada volatilidad.

El interés de los inversores durante la semana pasada se centró en las primeras operaciones de los nuevos títulos soberanos. En ruedas dispares, y con un volumen de negocios que fue creciendo hacia el final de la semana, los bonos cotizaron en línea con las expectativas de los analistas. Por su parte, las presiones cambiarias no ceden y el BCRA profundizó la venta de reservas. A nivel externo, Wall Street siguió con las pérdidas de la mano del sector tecnológico, con el Nasdaq tocando mínimos de tres semanas.

Bajo volumen de negocios en la plaza local mientras avanza el proceso de canje de la deuda. El S&P Merval, por su parte, limitó la caída semanal con una mejora del 4% este viernes. Además, Argentina inició conversaciones formales con el FMI. En el plano internacional, Wall Street acumula subas de entre 6% y 7% en lo que va del mes y el Nasdaq y el S&P500 se mantienen en zona de máximos históricos.

Semana corta pero intensa. Bajos volúmenes de negocios. Los inversores locales siguen atentos a la agenda económica en medio de desequilibrios monetarios y fiscales que presionan sobre las cotizaciones del CCL y el MEP, llevando la brecha a su nivel más alto de los últimos cuatro meses. Continúa el proceso de reestructuración de deuda.

Los activos argentinos mostraron importantes pérdidas en la rueda del lunes en el mercado de Wall Street. Se formalizó la propuesta de reestructuración de la deuda en dólares ante la SEC. En el frente internacional, Wall Street acabó otro día sin que el S&P 500 supere máximos, pero el Nasdaq 100 ya marcó otro récord.

Luego del acuerdo con los acreedores externos, pero todavía a la espera de un programa económico, los bonos cerraron la semana con tendencia positiva de hasta un 8/9%. Mientras tanto, la presión sobre los dólares financieros no cede y el BCRA se ve obligado a vender cada vez más divisas. La brecha casi no se movió, confirmando que resolver la deuda era necesario, pero no suficiente. A nivel global, los inversores se mantienen expectantes a las negociaciones por un nuevo paquete de estímulos en medio de una escalada de las tensiones con China. El Dow Jones subió casi un 4% en su mejor semana desde principios de junio.

Cierre del mes con números positivos para los principales activos financieros. El Riesgo País (EMBI + Argentina) llegó a retroceder cerca del 9% para cerrar julio cerca de los 2.269 puntos. El dólar CCl y el MEP avanzan a $ 124 y $ 122 y el solidario cerró en $99. Por su parte, el Merval cerró en 49.254 puntos un alza del 18,2% en el año.

El Gobierno ratificó que la última oferta a los bonistas es definitiva. La semana anterior resultó positiva para los bonos soberanos en dólares en medio de un mayor optimismo respecto a las negociaciones de la deuda. En renta variable, el sector bancario lideró la suba del S&P Merval.

Semana mixta para los títulos públicos. El proyecto de ley local impulsó mejoras entre los títulos de ley argentina, en cambio los bonos Ley New York, cerraron con bajas de entre 2/3% en la semana. En el mercado externo, la volatilidad fue protagonista

Semana corta para el mercado financiero local. La presentación de la nueva propuesta oficial marcó desde el inicio la tendencia del mercado, e impulsó la baja del Riesgo País (EMBI + Argentina), que se ubica hoy en su nivel más bajo de los últimos cuatro meses. En la apertura de hoy, los principales activos reflejarán los movimientos de los ADRs ocurridos durante jueves y viernes en Wall Street.

Argentina mejora su oferta para el canje de deuda y extiende plazo a agosto. Asimismo, se enviará en los próximos días al Congreso de la Nación un proyecto de ley para reestructurar la deuda pública en moneda extranjera bajo ley argentina en condiciones equitativas al canje propuesto para la deuda en moneda extranjera bajo ley extranjera.

Atentos a esta nueva etapa en la saga de restructuración de la deuda. Por el momento, la falta de novedades o avances concretos obligaron al mercado a seguir moviéndose con mucha incertidumbre.

El grupo de Bonistas Ad–Hoc el rechazo del gobierno argentino a la propuesta que elevaron a las autoridades del ministerio de economía, amenazaron con dar lugar a todas las vías de carácter legal disponibles dentro de su capacidad como fiduciarios para abandonar las conversaciones de entendimiento. De todas maneras, las negociaciones continúan y el 24 de julio es la nueva fecha estipulada.

En la primera rueda de la semana Wall Street subió tras alivio de la Reserva Federal y comenzó la semana en alza. En tanto los Adrs argentinos cerraron en baja, en una rueda de poco volumen y con inversores atentos al vencimiento del acuerdo de confidencialidad y la presentación de una nueva oferta por parte del gobierno.

Semana de fuertes alzas para los mercados internacionales. Si bien la crisis del Covid-19 todavía no ha terminado, Wall Street mostró importantes avances. En el mercado local, la reestructuración de la deuda Nacional sigue con final abierto.

Comenzamos el sexto mes del año. Dejamos atrás un intenso mes por las negociaciones entre el Gobierno y los acreedores y las restricciones y regulaciones que se fueron conociendo de CNV y el BCRA.

Argentina mantiene las negociaciones con los acreedores luego de no pagar los USD 500 M de intereses y si bien el país entró en cesación de pagos hay expectativas por un avance en las negociaciones.

Semana clave para cerrar la negociación de la deuda. Las especulaciones de una contraoferta se confirmarán o no en los próximos días, una postura más accesible del gobierno durante la última semana mejoró las expectativas y se reflejó en las subas de entre 10/13% que vimos en la curva soberana en dólares. El Riesgo País (EMBI + Argentina) cedió hasta los 2.800 puntos.

Sin acuerdo. Finalmente, por el momento no hay definiciones por la restructuración de la deuda y evitar así que el país entre en default. Si bien, vale aclarar, todavía falta el anuncio oficial de los pasos a seguir en relación a los números finales de la adhesión al canje, se estima que las negociaciones continúan abiertas. La próxima fecha límite ahora será a fines de mayo.

Cuenta regresiva para el 8 de mayo. Se esperan ruedas intensas, con una incertidumbre importante y en función de la probabilidad de aceptación de la oferta de canje. Los plazos son muy acotados. Nuevas medidas del BCRA podrían incrementar la presión sobre la brecha cambiaria.

Incertidumbre en la negociación hace crecer el riesgo de default. Luego de la cuarta semana de aislamiento social obligatorio (con nuevas excepciones), entramos en tiempo de descuento definitivo para alcanzar un acuerdo con los fondos acreedores de Argentina. La oferta de canje está sobre la mesa, pero según trascendidos las perspectivas se mantuvieron poco optimistas, el riesgo país (EMBI + Argentina) subió y los títulos públicos en dólares bajaron entre un 8% y 12% en la semana.

Aparecen las definiciones en relación a la deuda. La oferta de canje llegó este viernes, y de esta manera se pone fin a las especulaciones que vienen marcando el movimiento de los precios en los últimos meses, y particularmente en las últimas ruedas. En cuanto a la reacción del mercado, los precios sobre el cierre de semana reflejaron una buena primera lectura, habrá que ver en la apertura del lunes, una vez procesados los detalles y mientras avanzan las negociaciones con los acreedores.

Wall Street cerró la semana con importantes subas luego de que la Reserva Federal lanzara un programa de 2,3 billones de dólares para socorrer a empresas y gobiernos locales que han sido golpeados por el brote de coronavirus. A nivel local, el riesgo país avanzó sobre los 3.900 puntos ante un nuevo desplome de bonos y el S&P Merval terminó rozando los 28.000 puntos, con una suba de 5,7% en la semana, apuntalado por una fuerte suba del dólar CCL y MEP

A pesar del complicado contexto internacional, el mercado doméstico de acciones recuperó 10% esta semana. Si bien es cierto que la semana terminó con algo menos de volatilidad externa, cierto pesimismo volvió a afectar la dinámica de los principales índices con la llegada de una serie de datos económicos que mostraron los primeros efectos del virus en las principales economías.

Cerró otra complicada semana ante la elevada incertidumbre de los mercados financieros y la economía mundial en general. Las consecuencias de la pandemia de COVID-19 a escala global siguen siendo una incógnita, no conocemos la magnitud del fenómeno ni la duración de las cuarentenas, pero sí sabemos que asistiremos a una contracción de niveles históricos del nivel de producto mundial. En este contexto la macroeconomía argentina, sufrirá una fuerte recesión y una eventual caída en el empleo y en los ingresos de las familias. En materia financiera, recordemos que hoy lunes 30 de marzo habrá actividad bursátil normal en Argentina, mientras que el martes 31/3 será feriado

Luego de otra semana para el olvido a nivel internacional, en lo local las caídas se replicaron con más fuerza, confirmando que la crisis actual es de suma gravedad. En el inicio de esta semana, tras un lunes muy negativo, ayer martes las bolsas se recuperaron con contundencia. Los ADRs ayer también tuvieron un gran rebote que habilita un mejor tono para arrancar la corta semana local.

El coronavirus no da tregua, en una semana histórica por la volatilidad y el nerviosismo en los mercados. Los índices de Wall Street retrocedieron entre 9% y 10% esta semana. La Reserva Federal recortó sus tasas de interés a un nivel cercano a cero, reinició operaciones de compra de bonos y lanzó otras medidas de su arsenal de post crisis, junto con otros grandes bancos centrales, para establecer un punto de apoyo para la economía global, afectada por una epidemia de coronavirus de propagación acelerada. El eje en lo local continúa sobre la reestructuración y, en función de ello, las expectativas que los inversores van formando, por ahora lejos están de un escenario positivo. El contado con liquidación alcanza la zona de los $90.

El “efecto coronavirus” dispara la volatilidad y la incertidumbre en el plano
internacional. Por su parte, los precios de los activos locales siguen pendientes de anuncios o medidas oficiales con respecto a la oferta de reestructuración final que, según el calendario oficial, debería estar lista durante esta semana. Fuerte caída del precio del petróleo

Efecto “Coronavirus”: los mercados tuvieron una semana con caídas muy violentas. La rápida propagación del coronavirus en otros países, golpeó más las expectativas de crecimiento económico a nivel global, disparando fuertes caídas en los principales índices del Mundo. Los activos locales no estuvieron exentos a este escenario, en momentos donde los tiempos para una oferta de reestructuración de la deuda se aceleran

Comienza una semana complicada en lo local e internacional. El coronavirus marca violentas correcciones en los mercados globales. Por su parte en Argentina, la gira de Guzmán para buscar apoyo del FMI y de países del G-20 todavía sigue sin definiciones importantes. Fuertes caídas en los ADRs argentinos en el comienzo de semana

Volatilidad e incertidumbre para el mercado local. Los inversores locales siguen al compás de la evolución de la deuda Argentina y los últimos días fueron fuertemente golpeados por las noticias que llegaron respecto al AF20, la lectura de las últimas declaraciones de Guzmán en la Cámara de Diputados y el cruce de palabras con el FMI. Hoy recordemos que es feriado en EE.UU por ser el día del presidente.

Todos pendientes de la deuda. Hoy será clave la licitación del Tesoro, que muestra mejores condiciones respecto al canje anterior que terminó siendo un fracaso. Después de postergaciones e idas y vueltas, finalmente la provincia de Buenos Aires abona el vencimiento del BP21 con fondos propios.

Las negociaciones de la deuda marcan el pulso del mercado. El proceso de reestructuración avanza con perspectivas menos amigables de lo que se esperaba quizás a fines del año pasado. Semana intensa para los mercados internacionales, temor por el coronavirus y su impacto económico. Por último, el Brexit comenzó y Gran Bretaña dejará de formar parte de la Unión Europea.

Comienza una semana clave para la deuda local. Las indefiniciones de la deuda de la provincia de Buenos Aires, y señales poco claras de Martín Guzmán, presionaron sobre los bonos en dólares, con un riesgo país (EMBI + Argentina) que nuevamente se ubicó arriba de los 2,000 puntos.

Marcada selectividad en la renta variable con inversores atentos a las novedades sobre la deuda. En el plano monetario llegaron también nuevas medidas del BCRA. En lo externo optimismo tras la firma del acuerdo entre China y EE.UU., el comienzo de la temporada de balances y buenos indicadores económicos. Cabe recordar que Wall Street no abrirá hoy lunes, 20 de enero, por ser día festivo en Estados Unidos en memoria del defensor de los derechos humanos Martin Luther King Jr.

Aceptable semana para los activos financieros locales. De todas maneras, la sensibilidad con la que se opera siga siendo elevada, y pendiente a cualquier noticia concreta o rumor, en relación al futuro tratamiento de la deuda. Recordemos que sigue vigente la operatoria de dólar MEP para dolarizar sin restricciones de monto. Además, resulta interesante el descuento de Cheques de Pago Diferido ante las tasas atractivas.

Comienzo de año con suba de riesgo país, caída de bonos y suba del dólar bolsa. En el comienzo del año, el dólar denominado MEP y el CCL cerraron la semana en $ 75.8 y $ 78 respectivamente, con una suba del 5/6% en sólo tres ruedas. Esto llevó lógicamente a saltar la brecha a niveles de 30% en el primer caso y del 26% en el segundo. La operatoria de dólar bolsa resulta la única forma para dolarizar cartera.

Finaliza un año con enormes vaivenes en lo político, económico y por sobre todo en lo financiero. En una semana atípica para los mercados financieros, con feriados navideños de por medio, tanto en lo local como lo externo hubo pocas ruedas pero intensas, sosteniéndose el rally de navidad.

Segunda semana de la administración Fernández - Fernández, donde el centro de atención fue la Ley de Emergencia aprobada en ambas cámaras y que se sumó a las primeras decisiones financieras como el re-reperfilamiento, la emisión de deuda el día viernes y nuevas definiciones monetarias. En el mercado externo siguen los récords en Wall Street.

Tras el traspaso de mando comenzaron a vislumbrarse los lineamientos generales y las primeras medidas económicas y objetivos de la nueva gestión. Por el momento faltan muchas definiciones que permitan marcar un camino claro para los inversores. De todas formas, el mercado de deuda reaccionó positivamente a las primeras declaraciones de Martín Guzmán lo que se reflejó en la suba de precios de los bonos a lo largo de la semana y de los activos de riesgo, en un escenario global de mayor apetito por el riesgo

Semana clave a la espera de definiciones económicas del nuevo gobierno. Transcurrida la primera semana de diciembre, se despejó la incertidumbre sobre quiénes acompañarán en el gobierno a Alberto Fernández, al oficializarse los nombres de gran parte del Gabinete. Ahora queda por saber cuáles serán las primeras medidas en materia económica.

Entramos en la recta final para el cambio de Gobierno. En este contexto, el mercado se movió en las últimas ruedas en base a rumores y a interpretaciones de las declaraciones por parte del presidente electo, que por el momento no dejan muchas definiciones concretas.

Sin definiciones oficiales, los inversores siguen de cerca las declaraciones entre los referentes políticos, o rumores que pudieran brindar pistas sobre el futuro económico y financiero del país. En tal sentido, mientras no aparezcan definiciones concretas, la volatilidad y el bajo volumen negociado, seguirán siendo protagonistas. Es interesante notar que las acciones argentinas que cotizan en el exterior (ADRs) se mantienen con un importante descuento en relación a los máximos registrados en las últimas 52 semanas.

Tras una semana movida, los principales ADRs comenzaron la semana mostrando mayoría de bajas. En un escenario en el cual la transición hacia el 10 de diciembre se mantiene turbulenta por la falta de definiciones y con rumores que siguen marcando una alta volatilidad y selectividad en los activos locales.

“Los inversores siguen a la espera de definiciones por parte del Gobierno electo”. Faltan 30 días para el diez de diciembre, y los mercados comienzan a ponerse ansiosos ante la falta de definiciones económicas y financieras concretas del nuevo gobierno. En este contexto crece la preocupación por el tratamiento de la deuda. Recordemos que este lunes habrá feriado en EEUU (por el Día de los Veteranos de Guerra), si bien el mercado de acciones tendrá rueda normal, no habrá actividad bancaria, por lo que mantendrá los niveles negociados en los mercados internacionales y a nivel local en mínimos.

“Despejado el escenario político, ahora se esperan señales en materia económica”. En este escenario, los inversores permanecen atentos a cualquier señal que se desprenda de la transición, anuncios, nombramientos o declaraciones en relación al futuro de la política económica. Recordemos que, a partir de hoy, Wall Street comenzará a operar 11.30 hs. de Argentina finalizando a las 18hs.

“La formula Fernandez - Fernandez logró ganar en primera vuelta aunque con una diferencia menor a la esperada”. Escrutada casi la totalidad de las mesas, Alberto Fernández es el nuevo presidente electo de la Argentina al lograr superar el umbral del 45% de los votos y así evitar la segunda vuelta electoral. Sin embargo, la diferencia fue mucho más ajustada a la prevista de antemano (poco más de 7 puntos) lo que determina que el Congreso quede más repartido entre las dos principales fuerzas políticas. La semana anterior no fue una semana fácil para los inversores, se profundizó la “necesidad” de cuidar los dólares. A última hora anoche, ante el grado de incertidumbre actual, el Directorio del BCRA decidió tomar este domingo una serie de medidas que buscan preservar las reservas del Banco Central, el Presidente del BCRA, dará una conferencia de prensa a las 8.30 AM para explicar el detalle de las mismas.

"Días decisivos de cara a las elecciones de octubre”. Tras ruedas complicadas para los activos locales, entramos en la recta final para las elecciones de octubre situación que presionó sobre el comportamiento del mercado. Durante el fin de semana “la marcha del millón” y repercusiones de un debate en línea con lo esperado, fueron las últimas cartas fuertes para enviar mensajes a los electores. A nivel global, las bolsas europeas abrieron la semana ligeramente al alza, lo que indica que los inversores seguían esperando que el Reino Unido pueda evitar una salida desordenada de la Unión Europea, incluso cuando los parlamentarios británicos retrasaron una votación crucial sobre el acuerdo de salida. En tanto, las acciones chinas cerraron al alza el primer día de la semana, con la esperanza de que China y Estados Unidos puedan firmar un acuerdo comercial y que Pekín continúe con su apoyo político a la economía.

Interesante semana para los activos locales y externos. Las negociaciones entre China y USA fueron seguidas de cerca durante toda la semana, hasta concretar un acuerdo parcial. A nivel local, señales políticas “amigables” con el mercado permitieron gatillar una recuperación del riesgo local, aunque se mantendrá la volatilidad a dos semanas de las elecciones presidenciales. En tanto los ADRs comenzaron la semana con un comportamiento negativo aunque con escaso volumen por Columbus Day.

“El mercado local manifestó una interesante suba”. Semana financiera especial en relación a las últimas. Mientras los mercados internacionales mostraron una corrección y creciente volatilidad, a nivel local se registró una mayor estabilidad y recuperación.

“En el cierre de semana se registró una mejora en los títulos públicos”. A nivel internacional los inversores en Wall Street se muestran sensibles al 'impeachment' y la guerra comercial. En lo que respecta al mercado local, se relanzó la campaña con declaraciones de los candidatos respecto a la deuda. No obstante, el balance de la semana terminó siendo negativo, con caídas acumuladas de los bonos y acciones por la fuerte baja del dólar de contado con liquidación.

“Semana estable sin grandes cambios”. Tercera semana consecutiva con controles cambiarios que permitieron un dólar estable en el orden de $56, esta vez sin intervención del Central. En relación a la renta fija, los bonos argentinos se recuperaron levemente después de la presentación del proyecto de Reperfilamiento: “Sostenibilidad de la deuda pública nacional”, mientras que las acciones terminaron la semana estable. En el plano internacional, el intento de acercar posturas con China nuevamente descarriló y los principales indicadores bursátiles de Estados Unidos terminaron la semana con retrocesos de entre el 0,5% del S&P 500 y el 1% del Dow Jones.

“Nuevas regulaciones impulsaron un aumento de la brecha cambiaria”. La divisa norteamericana cerró estable en la semana para la cotización mayorista y en bancos, sin intervención del Banco Central, pero con una importante oferta de divisas por parte de bancos públicos. Por otro lado, los bonos argentinos cayeron a lo largo de toda la curva después de las medidas implementadas por el BCRA para limitar el arbitraje a través de títulos públicos, medidas que impulsaron un incremento de, la brecha cambiaria hasta el 27%. A nivel internacional, las miradas estarán atentas a la evolución del precio del petróleo luego de los ataques a refinerías en Arabia Saudita.

“El control cambiario permitió estabilizar el dólar y un rebote en los activos argentinos”. El dólar cerró a la baja en la semana, sin intervención del Banco Central durante las últimas dos ruedas y tras la plena vigencia del nuevo sistema de controles cambiarios. A nivel internacional, terminó la segunda mejor semana de los últimos tres meses, ante renovadas expectativas por algún acuerdo comercial entre China y Estados Unidos, mientras que según declaraciones de Powell, la Reserva Federal no prevé una recesión y seguirá bajando la tasa de interés este año.

“Nuevas medidas que limitan la operatoria cambiaria”. La sorpresa que generaron las PASO entre los inversores provocó un desarme de posiciones importantísimos con fuertes caídas en todos los activos, bonos y acciones. Además, el tipo de cambio se ve muy castigado por la incertidumbre política, mientras que los bonos retroceden por el reperfilamiento y los ADRs alcanzaron mínimos históricos. En el plano internacional, reina la calma ante mejoras en las expectativas comerciales entre Estados Unidos y China.

El recrudecimiento de la guerra comercial sacudió sobre el cierre de semana a los mercados mundiales. Trump responsabilizó a Xi Jinping y Jay Powell como autores de la situación actual de la economía norteamericana y ante este panorama, los índices de Wall Street recortaron las subas de la semana y los inversores se volcaron hacia activos de refugio. A nivel local, las acciones y los bonos cerraron nuevamente la semana con fuertes bajas.

Caída histórica de los activos argentinos tras el cambio de escenario político. El S&P Merval finalizó una semana para el olvido acumulando un rojo del 31.5%. En tanto en el inicio de semana los principales ADRs cerraron con fuertes pérdidas de hasta el 16% (Grupo Supervielle y Grupo Financiero Galicia), mientas que los bonos cayeron 6% y el riesgo país cerró en 1.875 puntos.

Números totalmente inesperados en las PASO dejaron prácticamente definida la elección para el mes de octubre. Claramente estos números tendrán un impacto inicial en los mercados con fuerte presión sobre el tipo de cambio y un desarme de activos argentinos tanto de renta fija como variable.

Últimas ruedas de cara a las PASO. La amenaza arancelaria de Trump toma por sorpresa a los mercados financieros y rompió la tregua en la guerra comercial entre Estados Unidos y China impulsando a las principales bolsas a acumular importantes pérdidas semanales. A nivel local, el S&P Merval siguió la tendencia internacional revirtiendo la suba inicial y cerrando previa a las PASO con caídas de activos y suba del dólar.

“Al compás de las encuestas fuerte rebote de los activos argentinos”. Wall Street finalizó la semana en verde en momentos de expectativas por la temporada de balances corporativos, mientras estamos a la espera de la decisión de la FED en torno a la tasa de interés esta semana. A nivel local, el S&P Merval cerró la semana con subas generalizadas. Puntualmente el índice domestico escaló un 4.5% hasta los 41.980 puntos. Las principales subas en el panel líder fueron lideradas por BYMA (+15,13%), BMA (+10,7%) y GGAL (+9.7%). En tanto cerraron en baja ALUA (-3,8%), MIRG (-3,7%) y CRES (-2,6%).

A pesar de que se elevaron las expectativas en torno a un recorte de tasas de la Reserva Federal, los mercados internacionales cerraron la semana con caídas generalizadas. En tanto en Medio oriente se acrecientan los riesgos geopolíticos. A nivel local, el S&P Merval cayó después de 8 semanas consecutivas de subas, en tanto el dólar registró la primera suba semanal del mes.

Se consolida la recuperación de los activos argentinos. Wall Street cerró la semana con nuevos máximos ante el aumento de las expectativas en torno a posibles recortes de la tasa de interés de la Reserva Federal a finales de este mes. A nivel local, el S&P Merval se mantuvo estable culminando otra semana al alza, mientras que el dólar sigue en baja.

Firme comienzo de semana para los activos argentinos. En un contexto en el que la cotización del dólar continuó orientándose a la baja y en el que la inflación sigue dando señales de moderación.

Los futuros comienzan la semana en alza en un contexto global más calmo gracias al acercamiento de EEUU y China. En lo local, el mercado siguió una tendencia similar con subas generalizadas influenciadas por la estabilidad cambiaria y por el acuerdo que se logró entre el Mercosur y la Unión Europea.

Los principales índices de Wall Street cerraron la semana con significativas alzas alcanzando zona de máximos tras la reunión de la Reserva Federal y posible recorte de tasa en julio. Localmente, culminó una semana corta con activos argentinos firmes y un dólar debilitado.

“Importante mejora en los activos locales tras el efecto Macri – Pichetto”. Las principales bolsas internacionales cerraron la semana anterior en positivo a la espera de la reunión de la Reserva Federal durante esta semana. A nivel local cerró una semana excelente tras el anuncio de la nueva fórmula Macri-Pichetto

Activos locales firmes en una semana calma a nivel internacional. Durante el fin de semana, se eligieron gobernadores en Tucumán, Jujuy, Entre Ríos y Chubut y en Mendoza hubo PASO. Así es que votó el 14% del padrón electoral del país y en todos los casos los oficialismos provinciales lograron triunfos, en línea con lo esperado por los analistas.

A contramano de los mercados externos, mayo resultó un buen mes para los inversores locales”. Fue un mes bastante turbulento para los mercados externos, consecuencia de las tensiones en el plano comercial que agitan los ánimos de los inversores, por el aumento de las probabilidades de una desaceleración económica a nivel global.

Recuperación de los activos locales en un contexto de menor volatilidad cambiaria. Las preocupaciones sobre una desaceleración económica mundial vinculada a la profundización de las tensiones comerciales entre EEUU y China vienen afectando a los mercados. Recordemos que hoy, es feriado en Estados Unidos (Día de los Caídos), al igual que en el Reino Unido (Feriado Bancario), por lo que los mercados globales permanecerán cerrados y tendremos menor volumen de operaciones.

Mercados atentos a las novedades políticas y a los buenos datos económicos de la última semana. En el plano internacional, tras una semana dominada por el aumento de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, la guerra comercial parece ir a seguir acaparando la atención de los inversores. Esta semana también conoceremos las actas de la Reserva Federal, los datos económicos y de ventas minoristas de Estados Unidos, así como las elecciones de la Unión Europea

Argentina se desacopló del contexto externo y cerró con recuperación en los activos locales a pesar de la incertidumbre por las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos. Finalmente en Córdoba se impuso el oficialismo de Schiaretti por amplia diferencia. A nivel internacional, el presidente Donald Trump dijo el domingo que Estados Unidos está "justo donde queremos estar con China", agregando que Pekín "rompió el acuerdo con nosotros" y luego buscó renegociar.

A nivel local, menor volatilidad cambiaria mejora el clima financiero. En el plano internacional en las últimas horas recrudecen las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China.

Incertidumbre política y crecientes dudas de los inversores en relación a la línea de continuidad del gobierno, el índice de referencia del mercado local retrocedió un 6,3% con una enorme volatilidad tanto intradiaria como entre los diferentes cierres, además de una marcada selectividad.

“Las encuestas y los anuncios del gobierno mantienen expectantes a los inversores”. En un panorama incierto, durante el feriado por semana santa, más precisamente en la rueda del jueves 19 de abril, se evidenciaron importantes caídas de los activos argentinos y una nueva escalada del riesgo país que superó los 850 puntos.

Cambio de tendencia en la cotización del dólar, pero presión para los activos de riesgo argentino”. En este contexto, el agregado de acciones argentinas más representativas del mercado doméstico retrocedió un 4% en la semana producto de la cautela inversora y el clima de incertidumbre por el incremento en el nivel de riesgo país.

Idas y vueltas en la renta fija y variable. Nueva semana de bajas para el índice de referencia del mercado accionario en Argentina.
El comienzo del mes de abril dejó una caída del 2,4% para el S&P Merval, condicionado por el deterioro en las variables financieras y elevada volatilidad.

Cerró un mes de marzo con predominio de signos negativos. El final del tercer mes del año marcó un saldo negativo para el índice de referencia del mercado accionario local, que – pese a la depreciación del tipo de cambio – dejó una pérdida nominal del 3% entre las acciones líderes.

Señales concretas del BCRA y dólares del Tesoro calman la plaza cambiaria. Tras conocerse los datos de inflación de febrero, que nuevamente evidenciaron una aceleración al mostrar una suba del 3,8%, superior al incremento verificado en enero (2,9%), y ante la volatilidad reciente en la plaza cambiaria, las autoridades del Banco Central anunciaron una serie de medidas tendientes a endurecer la política monetaria, estabilizar el tipo de cambio y contener las presiones inflacionarias.

“El BCRA endureció su política monetaria ante el movimiento del tipo de cambio”. En una semana complicada por factores externos e internos, la volatilidad nuevamente se hizo presente en el mercado financiero argentino

“Cierres mixtos de los principales ADRs en el inicio de semana”. En el mercado de Wall Street, durante las ruedas del lunes y martes el comportamiento de los principales activos argentinos resultó dispar. Entre las acciones más negociadas, las subas se dieron en Telecom (+3,15%), Loma Negra (+1,9%) y Banco Frances (+0,9%). En contraste, las mayores bajas se observaron en YPF (-5,1%) y Grupo Financiero Galicia (-2,6%). Comportamiento que es probable que se replique en la apertura del día de hoy. En tanto los bonos volvieron cerrar con mayoría de rojos, mientras que el riesgo país superó los 740 puntos.

El retorno de la volatilidad. Con renovada incertidumbre en el mercado local, el índice de referencia accionario terminó la semana con una caída del 2,2% respecto del cierre semanal anterior.

“Mercado selectivo pero firme a la espera de balances locales”. Con un cierre moderadamente al alza en la última jornada, el mercado accionario local coronó otra semana de subas con una ganancia del 2,2% para el índice de referencia. Sin desentonar, aunque reflejando mayor preocupación entre los operadores por la evolución de las variables macro, los bonos también avanzaron.

“Acelerada caída en las tasas de las Leliq”. En el inicio de febrero se profundizó la distensión de las condiciones financieras, en un marco de mayor apetito por activos de economías emergentes a nivel global y que a nivel local tuvo su correlato en una acelerada baja en la tasa de interés de referencia. Para personas jurídicas recomendamos consultar por financiamiento en el mercado de capitales ante tasas atractivas y que resultan menores a las ofrecidas por entidades bancarias.

“El primer mes del año marcó un saldo más que positivo para los inversores”. Con estabilidad en el tipo de cambio y con una acelerada reducción en las tasas de interés de referencia, los activos de renta variable tuvieron un comportamiento muy destacado, anotando una ganancia del 19,9% para el índice Merval, impulsado por acciones del sector bancario (Grupo Financiero Galicia con una suba del 31% en el mes y Banco Macro con un alza del 30,8%), así como el rubro energético (Transener +26,8%)..

Interesante recuperación de los activos locales. Es importante mencionar que en el día de hoy, se realizará la primera licitación de Lecaps del año. Considerando la estabilidad que exhibe el tipo de cambio, manteniendo niveles en el rango bajo (o incluso por debajo) de la banda de no intervención definida por el Banco Central, se espera que se mantenga la demanda de los inversores por las posiciones de tasa en pesos buscando beneficiarse de los elevados rendimientos que los instrumentos en moneda doméstica ofrecen para las operaciones de carry trade.

Se afianza el impulso alcista en el arranque del año. El índice de referencia del mercado local (que, vale la aclaración, pasa a llamarse S&P Merval, producto del convenio realizado por BYMA con la agencia internacional Standard & Poor’s), cerró la semana superando los 35.000 puntos para acumular una ganancia del 3,6% en las últimas cinco ruedas. De este modo, el 2019 marca un incremento acumulado del 15,9% para el selectivo de acciones más negociadas del recinto. Hoy los mercados de Estados Unidos permanecerán cerrados.

Auspiciosa semana para el mercado financiero. En la segunda semana del 2019, el índice de referencia para las cotizantes de renta variable trepó un 4,9% y acumula una ganancia del orden del 12% en lo que va del año, al tiempo que la moneda local se fortaleció.

Mejor escenario para los mercados emergentes impulsa una recuperación de los activos financieros locales. Esta semana, los inversores estarán pendientes de las actas de la reunión de la Reserva Federal de diciembre que se publican el miércoles, así como de la conferencia del presidente de la Fed, Jerome Powell, un día después, mientras intentan determinar sus previsiones en cuanto a la política monetaria.

Comienzo de un nuevo año en materia financiera. Si bien el 2018 resultó un año complejo en materia de inversiones, las últimas ruedas invitan a renovar expectativas de cara al inicio del 2019. Por su parte, el día lunes 31/12, último día hábil en los mercados internacionales, los activos argentinos cerraron con una fuerte recuperación marcando subas de hasta el 5%, que motivarán el inicio de la primer rueda del año

A sólo tres ruedas de clausurar el 2018, los mercados financieros viven jornadas de inusitada complejidad. Condicionado tanto por factores domésticos al igual que externos, el índice de referencia de la bolsa argentina perdió más del 8,5% la semana pasada y se adentra en terreno negativo en el acumulado del año que finaliza.

Esta semana, los inversores estarán pendientes de la política monetaria pues la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón anunciarán sus actualizaciones en un momento de intensa volatilidad en el mercado. Las preocupaciones en torno a las previsiones de crecimiento económico junto con las tensiones comerciales y la volatilidad del mercado han hecho disminuir has expectativas de los traders en cuanto el futuro rumbo de los tipos de interés de la Fed en 2019. En el plano local preocupación por aumento del riesgo país.

En un contexto financiero condicionado por el frente internacional, esta semana la atención de los inversores se centrará en las expectativas sobre el ritmo de subas de tasas de interés de la Reserva Federal en 2019 ante la reciente agitación de los mercados, la votación del Brexit y la reunión de política monetaria de finales de año del Banco Central Europeo. En el plano local, el Merval logró cerrar las últimas cinco ruedas con una marginal suba en pesos y anota una variación positiva del 0,2% respecto del pasado cierre semanal.

Tras el desarme de las Lebacs, el dólar cerró en alza. En una semana marcada por la volatilidad y con ruedas de negociación reducidas en los mercados de referencia por los feriados del Día de Acción de Gracias en los Estados Unidos y el “Black Friday” posterior, que se sumaron a un lunes sin actividad en el mercado local, la bolsa doméstica mostró un saldo negativo del 1.2% si se lo compara con el viernes pasado.

Los principales ADRs tuvieron un comportamiento principalmente bajista en el inicio de semana presionados por el contexto de ventas externas”. En el día de ayer los principales activos argentinos que cotizan en el exterior mostraron una tendencia bajista, si bien lograron recuperar algo sobre el cierre de la rueda. Hoy el Banco Central acelerará el proceso de desarme de Lebacs y renovará sólo el 25% de los $160.519 millones que vencen esta semana.

En una semana volátil y selectiva, los balances marcaron el pulso. Si bien la semana finalizó con una corrección en las cotizaciones, las presentaciones de balances correspondientes al tercer trimestre del año dieron que hablar y, en algunos casos, entusiasmaron a los inversores.

“Se consolida el mejor escenario financiero local”. Luego de un octubre complicado para los mercados, en el inicio de noviembre parece haber vuelto el optimismo al mercado. Buenos datos económicos a nivel mundial, aceptables balances de las principales empresas y un acercamiento de Trump con el líder chino, son algunos de los factores que han permitido la mejora de las expectativas de los inversores a nivel global.

El triunfo de Bolsonaro en la región reafirma el cambio de viento político-económico que comenzó en diciembre 2015 con la presidencia de Mauricio Macri en Argentina.

Esta semana nueva licitación de Letes en Dólares. Las miradas estarán puestas en la reunión del miércoles 24 en la Cámara de Diputados donde el oficialismo intentará darle media sanción al presupuesto que contempla el déficit cero, mientras que el board del FMI discutirá el viernes 26 el acuerdo con Argentina.

“Expectativas por la licitación de Lebacs del día de hoy”. Durante la jornada de hoy se realizará una nueva licitación de Lebacs donde el BCRA ofrecerá renovar entre $100 y 150 mil millones, para ser suscriptas entre tenedores no bancarios, de los $231 mil millones que vencen por total. Este será un nuevo test del programa monetario que en este caso busca continuar lo iniciado por la gestión anterior del BCRA en cuanto a ir eliminando el stock de Lebacs.

¿Qué se dice en el mercado?
Expectativas por la apertura del mercado Brasileño tras triunfo de
Bolsonaro. A nivel local, aprobado inicio del nuevo esquema
monetario y cambiario.

A mitad de semana se presentaron los detalles del nuevo acuerdo
alcanzado con el FMI, el cual contempla tanto un incremento de
USD 7.100 millones al monto total de la asistencia originalmente
prevista de USD 50.000 millones, como un adelantamiento de
fondos para 2018 y 2019 cercano a USD 19.000 millones,
despejando dudas respecto a la capacidad del gobierno de hacer
frente a los futuros vencimientos de deuda.

“Tras la mejora en los bonos, esta semana fue el turno de las acciones”. Notable cambio de humor tras los avances en el presupuesto, las nuevas medidas del BCRA y a la espera de un nuevo acuerdo con el FMI. Se trata de pasos importantes para descomprimir la tensión financiera, condición sine qua non para comenzar a normalizar el resto de las variables macroeconómicas.

Interesante recuperación de bonos mientras se avanza en medidas para contener la presión cambiaria. En un contexto de elevada volatilidad, el mercado local anotó una semana de suba – medido en pesos – respecto del viernes pasado. El índice de referencia ganó un 1,2% en la semana. El tipo de cambio y su volatilidad se mantienen como los principales drivers a considerar en el diseño de las carteras de inversión

“Una semana muy intensa que podría ser un punto de inflexión”. A lo largo de los últimos días, la marcada presión contra el tipo de cambio fue sin dudas el eje por donde giraron todas las noticias. En este contexto, la bolsa porteña experimentó una semana de fuerte subas para el índice de referencia medido en pesos (+17%), que logra revertir el saldo negativo del mes pero esconde una marcada caída del Merval expresado en moneda dura. En el octavo mes del año, el valor promedio de las acciones argentinas más negociadas cayó un 27% en dólares.

Semana de marcadas bajas para los activos argentinos. El índice de referencia de la bolsa local acusó durante la semana pasada una caída del 4,3% respecto del pasado anterior y profundiza la baja acumulada en lo que va del año. En tanto, los operadores continúan atentos a las debilidades que exhibe la moneda local, que potencia los vaivenes de los mercados externos

Durante la rueda de ayer los principales ADRs que cotizan en Estados Unidos cerraron mixtos. Entre las principales subas podemos destacar YPF (+4,7%), CRES (+2,1%) y TECO (+1%), en tanto siguió la presión vendedora sobre el sector financiero con bajas del 6% para SUPV, -3% para GGAL y -2,3% para BMA. Movimientos que se reflejarán en la apertura del día de hoy.

“Inestabilidad”. Nueva semana bajista para el mercado local, en un contexto de rebrote en la volatilidad presentada por el tipo de cambio, que marcó un salto en el cierre de la semana. El índice de referencia de la plaza doméstica cayó un 8,1%. Vale mencionar que fue una semana particularmente complicada para los mercados emergentes, especialmente con la escalada de la crisis económica en Turquía y el consecuente retroceso en la valuación de la lira.

“Pax cambiaria”. La estabilización de la divisa norteamericana se consolidó y los activos de riesgo mostraron un aceptable desempeño durante julio y los primeros días de agosto. De todas formas más allá de las políticas locales (monetarias y fiscales), gran parte de la estabilización se explica por la significativa mejora que registraron los activos de riesgo a nivel internacional y el comportamiento de los mercados emergentes.

“Mejora el escenario financiero local”. El índice de referencia del mercado local termina la semana con un crecimiento del 5,9% y consolida un resultado positivo para el séptimo mes del año. Al 27 de julio, la ganancia del mes asciende al 12,4% y deshace parcialmente las pérdidas acumuladas en el año.

“Esta semana licitación de Letes”. La semana anterior resultó de rebote en el mercado local, que cerró con una suba para el índice de referencia del 4,2%. En un intento por torcer la tendencia bajista y con ánimos recobrados ante la caída en la volatilidad exhibida en el tipo de cambio, los activos de renta variable ensayaron una recuperación y marcaron subas respecto de los cierres del pasado viernes.

“Ante un nuevo súper martes”. La semana anterior resultó nuevamente bajista, para el mercado local de acciones. Presionado por las altas tasas, cierre de posiciones caucionadas y un escenario macro que luce desfavorable para los resultados financieros de las principales empresas cotizantes, el índice de referencia del mercado local retrocedió un 4% en la semana y deshace buena parte de las ganancias del comienzo del mes. Así, en lo que va de julio, el índice Merval apenas sube un 1,8%.

“Mejora el panorama para el mercado local”. En la comparación semanal, el índice Merval avanzó un 6% respecto del viernes pasado, marcando un rebote importante y dando señales de piso en los precios de los activos. Pensando en la rueda de hoy esperamos que se refleje en el mercado local el comportamiento de los principales ADRs que durante la jornada de ayer mostraron subas muy interesantes de hasta el 7%

“Un semestre complicado para el mercado financiero local”. El saldo del sexto mes del año resultó negativo para el mercado accionario local, marcando una baja de casi el 9% en el índice Merval. El acumulado de esta primera mitad del año muestra una contracción para la renta variable del 13,3% hasta los 26.070 puntos en pesos y alcanza una caída del 44,5% medido en dólares, el peor registro para un primer semestre desde el 2002.

“Finalmente Argentina logró la clasificación a Mercado Emergente”. Semana de elevada volatilidad en el mercado accionario que deja un saldo positivo entre los papeles más negociados del mercado local. Con un feriado que cortó las operaciones justo en el día que se conoció la decisión de MSCI de incorporar a la Argentina en el índice de mercados emergentes a partir de 2019.

“Se evaporaron las buenas noticias, en la antesala de una semana clave”. Nueva semana bajista para el mercado local y marcado debilitamiento del peso. El cierre del viernes marca un retroceso del índice Merval del 4,1% respecto del nivel alcanzado siete días atrás.

“Llegaron buenas noticias y el mercado reaccionó”. El acuerdo con el FMI planteó un cambio de humor entre los inversores que llevaron a un renovado impulso a las cotizaciones. Así, el índice de referencia del mercado de renta variable local ganó un 10,6% en la semana.

“El mercado necesita buenas noticias para cambiar de humor”. Otra semana con presión vendedora en el mercado de renta variable local. Los papeles más operados de la bolsa local retrocedieron un 4,1% respecto de la semana pasada. En este contexto, los inversores se movieron entre una notoria negatividad y la espera de señales que permitan revertir la senda bajista en las cotizaciones. Desde los máximos alcanzados en el primer bimestre, las acciones retrocedieron más del 30% medido en dólares.

“Nueva semana bajista para un mercado que espera definiciones”. El Índice Merval retrocedió un 6,9% respecto del viernes pasado. Medido en dólares, el agregado de cotizantes más líquidas cae más del 30% respecto de los niveles máximos del 2018.

“Frente cambiario: se superó el test de una semana clave”. Ante un escenario global con una volatilidad creciente y menores flujos de capitales hacia los países emergentes, quedaron de manifiesto las vulnerabilidades estructurales que presenta la economía Argentina y obligó al accionar coordinado entre el BCRA y el Ministerio de Finanzas, para controlar las tensiones que dominaron el mercado de cambios desde fines de abril. Como resultado, el valor del dólar se estabilizó por debajo del techo de $25 marcado por el BCRA a inicios de la semana (sin ventas en los días subsiguientes) y se logró atravesar con éxito el vencimiento de Lebacs del día martes.

“Momentos de definiciones en el mercado local”. Sobre el cierre del día viernes se aceleró el proceso bajista de activos locales, en un contexto en el que el “gradualismo” en materia de política económica comienza a pasar factura al gobierno y el mercado accionario vuelve a mostrar precios en pesos similares a los que tenían en octubre pasado es decir, sin contemplar la inflación ni la depreciación del tipo de cambio acumulada desde entonces.

“Escenario de incertidumbre en la plaza local”. El contexto de alta volatilidad en los mercados financieros y las indefiniciones que suman participación en el plano político ponen presión a las cotizaciones de los activos argentinos. Pensando en la apertura del día de hoy, durante las jornadas de lunes y martes los principales ADRs cotizaron mixtos. Variaciones que se verán reflejadas en los precios del inicio de la rueda

“Se mantiene la cautela en el mercado local”. Con volumen esquivo y dudas entre los operadores, la semana cierra con una nueva caída en el índice de referencia del mercado accionario local. Inmerso entre presiones locales, como una nueva postergación en el tratamiento legislativo de la Ley de Financiamiento Productivo y la tirantez por las tarifas energéticas, el Índice Merval retrocedió un 1,4% respecto del cierre semanal anterior.

“Tensiones Geo-Políticas en el centro de la escena”. El ataque aéreo lanzado el sábado por potencias occidentales contra Siria luego de que las tensiones “geo-políticas” se incrementen en los últimos días será uno de los principales temas a monitorear durante la semana. Petróleo, oro y metales estarán en la mira de los principales inversores analistas, comportamiento que tendrá repercusiones en el escenario local.

“Se intensifica la guerra comercial entre EE.UU y China”. En este contexto, el Merval logró desacoplarse de la tendencia bajista de los principales índices americanos, y culminó la semana con un saldo positivo del 2.1% hasta los 31.757 puntos, tras un cierre de marzo negativo para la bolsa local y pese a una contracción durante la rueda del viernes

"Un mes para el olvido" Luego de un cierre de mes en los mercados internacionales, marcados por la elevada sensibilidad y volatilidad, Wall Street arrancó abril con fuertes pérdidas y más precisamente las tecnológicas siguieron liderando los descensos.

“Efecto Trump”. Semana negativa en los mercados internacionales
por incertidumbre a una guerra comercial que enfrente a las
primeras dos economías globales. Estados Unidos impuso
aranceles a las importaciones de origen chino (alcanzando
transacciones por un monto estimado en 60.000 millones de
dólares), a lo que el gigante asiático respondió con medidas
recíprocas. Esto disparó la volatilidad en los mercados
internacionales y los inversores buscaron refugio en activos de
bajo riesgo y commodities de resguardo, como el oro.

“Mercado local en pausa y el retorno del carry trade”. El índice de referencia de la bolsa local retrocedió un 1,9% respecto del viernes pasado y pasó al terreno negativo en el acumulado del tercer mes del año.

“Brotes verdes en los mercados financieros”. Muy buenos resultados corporativos y un clima más optimista en los mercados externos, marcaron una evolución positiva para el índice Merval que subió un 4% respecto del viernes pasado. De este modo, el indicador de referencia del mercado accionario local clausuró la semana en 33.182 puntos..

“Pasó un febrero con turbulencias en los mercados financieros”. El mes de febrero dejó atrás un saldo negativo para los inversores en acciones argentinas. El índice de referencia del mercado doméstico marcó un retroceso del 5,52% en el segundo mes del año, deshaciendo en parte las ganancias con las que comenzó el 2018. Esto se da en un marco de depreciación del peso, por lo que la pérdida anotada por el selectivo de acciones más negociadas resulta aún mayor medido en moneda “dura”.

“Mercado en pausa”. Con un cierre semanal a contramano de los mercados internacionales, el índice de referencia de la bolsa local desarmó buena parte de su recorrido alcista de las jornadas previas para finalizar la semana en 32.472 puntos, marcando una variación positiva de apenas 0,2% respecto del viernes pasado. Sobre el cierre del período, las acciones de empresas energéticas presionaron a la baja entre las principales cotizantes.

El Merval alcanzando los 35.000 puntos. El índice de la referencia
de la bolsa porteña terminó la semana con una suba del 4,6%, por
sobre el nivel de 35.000 puntos, al ingresar en la recta final del
primer mes del 2018. De este modo, acumula una ganancia del
orden del 16.8% en lo que va del año.

“Por ahora, se sostiene la tendencia alcista.” Más allá de una toma de ganancias sobre el cierre de la semana, el índice de referencia de la bolsa porteña sostiene su tendencia alcista y clausura la jornada del viernes en 33.592 puntos para anotar una suba semanal del 2,7%.

El índice Merval sobrepasó una leve toma de ganancias a mitad de semana y retomó el impulso alcista con un viernes de fuerte volumen de operaciones marcando un nuevo récord en base cierre en 32.720 puntos. Pensando en esta semana, a nivel internacional la semana será reducida por los festivos y la agenda económica va a ser escasa.

erval firme. Tras cerrar el año en máximos históricos, el impulso comprador del mercado torció todos los “intentos” de toma de ganancias en las primeras cuatro ruedas del año y la bolsa argentina llega al primer viernes del 2018 con nuevo récord, rompiendo los 32.000 puntos. Con la suba del viernes, el índice de referencia de la bolsa porteña hilvana 13 ruedas consecutivas a la suba.

“Cierre de un año a toda orquesta”. En una semana en la que el dólar capturó toda la atención del público, marcando en la penúltima jornada su máxima cotización, el índice de referencia de la bolsa argentina cierra en máximos tras romper los 30.000 puntos en la última rueda del año.

Nuevo récord para el Merval. En una semana cargada de noticias y conflictos en el frente político, el mercado celebró que la posición oficialista se impuso en lo que refiere a la reforma previsional y tributaria. No obstante, el debate y la aprobación de la ley que modifica el marco normativo del mercado de capitales pasa para el año entrante. Más allá de eso, la convulsión social que se vivió durante el tratamiento legislativo de las medidas propuestas por el Ejecutivo fue motivo de comentarios y preocupación por parte de los inversores. El Gobierno deberá capitalizar ahora el triunfo finalmente obtenido en el Congreso.

Comienza una semana clave. Durante la jornada de hoy y tras las reuniones del Ejecutivo con los Gobernadores y Diputados se convocó una nueva sesión en la cámara para avanzar con el proyecto de reforma previsional. Además, habrá que estar atentos a lo que suceda en la licitación de Lebacs del próximo martes, con la incógnita de cómo moverá las fichas en el tablero el Banco Central.

Interesante suba en los ADRs en la rueda del viernes. El Merval durante el jueves logró rebotar tras tres jornadas de caídas consecutivas. Puntualmente, en la semana cayó el 0.4% hasta los 26.864 puntos. En cuanto a la semana que comienza, los inversores centrarán la atención en la reunión de la Fed del miércoles en la que se espera que suban los tipos de interés en un cuarto de punto.

Momento de cautela y pocos negocios de cara al final del año. Ingresamos en el último mes del 2017, con un Merval que acumula una ganancia de 59% en pesos y 45% en dólares, a la cabeza de las inversiones a nivel global. A nivel internacional en la semana que comienza, los inversores centrarán la atención en los acontecimientos políticos en Estados Unidos y en el informe de empleo no agrícola de Estados Unidos de noviembre.

El Merval retornó a la senda de 27.500 puntos. En el plano internacional, los actores del mercado centrarán la atención en el cambio de guardia de la Reserva Federal, mientras los inversores aguardan las declaraciones de una serie de portavoces, incluidos la actual presidenta y el próximo dirigente del banco central estadounidense

Extrema volatilidad en los mercados financieros. Durante la semana anterior el índice Merval marcó su mayor caída en los últimos cinco meses para luego marcar su mayor suba diaria en los últimos tres y retornar por sobre los 27.000 puntos. Pensando en el inicio de semana, los principales activos en Wall Street cerraron ayer lunes con resultados dispares, destacándose Banco Macro que cerró con una pérdida del 4.2%, luego de que se confirme a última hora del día viernes, que su presidente Jorge Brito pidió licencia tras los rumores de que las declaraciones de imputados en el marco de la causa Ciccone podrían llegar a involucrar al titular del Banco Macro. Por el contrario, los otros exponentes del sector financiero cerraron con subas importantes: el Adr de SUPV trepó el 4.06%, el de GGAL el 3.63% y el de BFR el 2.4%.

En un marco de mayor volatilidad a nivel global, el índice de referencia de la bolsa porteña retrocedió un 3,1% deshaciendo los avances iniciales y profundizando la toma de ganancias tras el récord marcado en la rueda del martes luego del feriado bursátil del día lunes. De cara a la licitación del Banco Central del martes, seguimos viendo a las Lebacs cortas como los instrumentos que mejor remuneran esta coyuntura ya que a tan solo 15 días de haber elevado la tasa de política monetaria en 150 puntos básicos, el martes pasado el BCRA decidió un nuevo incremento, esta vez de 100 puntos básicos hasta los 28.75%.

En el inicio de semana sin actividad bursátil ni bancaria en la rueda de ayer por ser el Día del Trabajador Bancario, en Wall Street los principales activos financieros, mostraron un comportamiento mixto, mientras en general los mercados emergentes finalizaron con subas. Las principales alzas fueron Banco Macro (3,3%), Grupo Financiero Galicia (+3,4%), Globant (1,5%) e YPF (+2,3%). Mientras que, entre los retrocesos más destacados figuran BBVA Banco Francés (- 1,5%), Telecom (-4%) y Ternium (- 1,2%). Recordemos que a partir de ayer, los mercados en Estados Unidos modificaron su horario de apertura a 11.30 hs local y cierre 18 horas.

Vientos de cambios. Con el resultado de las elecciones puesto, el mercado comenzó extendiendo las subas de las últimas semanas, marcando un nuevo máximo histórico en el cierre de la rueda del martes para luego iniciar una toma de ganancias, moderando la suba semanal. Hoy el Presidente Macri anunciará un paquete de proyectos, entre los que se incluirán reformas al sistema educativo y político, así como modernizaciones para el área económica y tributaria. Los grandes cambios en materia económica aún están pendientes.

El triunfo de Cambiemos despeja el panorama político en Argentina. Así se consolidan las posibilidades de la administración actual de avanzar con varias reformas estructurales. A nivel internacional, los inversores centrarán la atención en la reunión del Banco Central Europeo para conocer más indicios sobre sus planes de reducir su enorme programa de estímulos. Además estarán también pendientes de la lectura preliminar del crecimiento de Estados Unidos correspondiente al tercer trimestre para seguir evaluando el impacto de los últimos huracanes sobre la actividad económica y como podría influir en la opinión de la Reserva Federal sobre la política monetaria.

Las próximas ruedas serán fundamentales por la cercanía de las elecciones, el vencimiento de opciones y la licitación de Lebacs del día de hoy. Recordemos que ayer no hubo rueda en el mercado local por el feriado del Día del Respeto a la Diversidad Cultural, pero en Wall Street hubo cotización de los activos argentinos que cerraron con mayoría de bajas y escaso volumen de operaciones. Lo más destacado fue IRSA que logró cerrar con un incremento del 2,3% y un interesante volumen de negocios.

Las compras volvieron a impulsar al Merval durante la semana. De este modo, la semana finaliza – toma de ganancias mediante – con un Merval en 26.798 puntos, lo que representa una suba del 2,8% respecto del cierre semanal anterior. A nivel mundial el cierre de semana resultó bajista. Pensado en la próxima semana, los inversores centrarán la atención en la publicación de las actas de la Fed del miércoles para conocer más indicios acerca de cuándo volverá la Fed a subir los tipos de interés de Estados Unidos. Los mercados estarán pendientes también de las declaraciones del presidente del BCE, Mario Draghi, para conocer más indicios acerca de cuándo se apartará el banco central de su ultrarrelajada política monetaria.

Euforia en el mercado de acciones locales. El Merval cerró la última jornada del noveno mes del año con record histórico al superar los 26.000 puntos. De esta forma, faltando solo tres semanas para las elecciones de medio término y ya en plena campaña electoral, el principal índice de acciones de Argentina cerró septiembre con una suba del 10,9% extendiendo la ganancia en lo que va del año al 54,5%. A nivel internacional, los actores del mercado centrarán la atención en las declaraciones de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, para conocer más indicios acerca de cuándo volverá a subir los tipos de interés. Además aguardarán con expectativa las declaraciones del miércoles del presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, mientras que los datos sobre el PMI del Reino Unido ofrecerán una visión más en profundidad del impacto del Brexit.

Optimismo en el mercado de capitales argentino. Importantes compras durante la semana impulsaron al principal índice de acciones Argentinas a superar la cota de los 25.000 puntos, nuevo record histórico en pesos y por arriba de los USD 1400. En el plano internacional, los inversores centrarán la atención en las nuevas declaraciones de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, y las expectativas en cuanto a una suba de las tasas en diciembre. Estarán también pendientes de un par de discursos del presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, así como las declaraciones de los dirigentes de los bancos centrales del Reino Unido, Canadá y Japón.

Ruedas de transición para el mercado de capitales local. El índice Merval cerró la semana con una caída del 1,26% y una marcada selectividad en el comportamiento de las acciones ante una disminución del volumen operado. Wall Street cerró el viernes continuando la dinámica alcista del resto de la semana y anotándose nuevos máximos históricos en sus tres principales índices.

El índice Merval avanzó un 1,5% hasta las 24.022 unidades en la semana. Signos de reactivación de la economía y perspectivas de un buen desempeño del oficialismo en las elecciones de octubre repercuten en los activos de renta variable local que lograron siete alzas consecutivas hasta la rueda del viernes que cerró con una ligera toma de ganancias. Si bien la importancia de los factores locales es innegable, una mirada más amplia pone de manifiesto que el impulso que recibieron del contexto internacional resulta trascendental anta las expectativas de un dólar estable, un menor ritmo de suba de la tasa de la Reserva Federal, y la continuidad de los estímulos monetarios en Europa. A nivel internacional, los inversores centrarán la atención en el informe de inflación de Estados Unidos que se publica el jueves, para conocer más indicios acerca de cuándo podría volver a subir los tipos la Fed. También estarán pendientes del anuncio de política monetaria del Banco de Inglaterra.

Nuevo record del Merval ante mejores expectativas por la recuperación económica. Se consolida la suba de precios de bonos y acciones tras las PASO y da la sensación de que le queda todavía recorrido a los activos locales. Así, el Merval avanzó 0.4% en la primer rueda de operaciones de septiembre hasta los 23.693 puntos, su nuevo máximo histórico y de esta forma, la mejora en los últimos 5 días fue del 0.7%. En el plano internacional incremento de las tensiones tras las pruebas atómicas de Corea del Norte. Recordemos que hoy lunes, los mercados financieros de Estados Unidos y Canadá permanecerán cerrados con motivo de la celebración del Día del Trabajo.

El Merval supera los 23.500 puntos. Entrando en la recta final de agosto, el mercado local extiende su rally alcista tras los resultados de las elecciones primarias y marca nuevos máximos. Con tres alzas consecutivas para el final de la semana, el índice Merval cierra el período con una suba del 2,3% y acumula una ganancia del 8,9% en el mes y 38,9% en lo que va del año. Resultados nada despreciables para los inversores.

“Caídas para los ADRs en la rueda del lunes”. Sin cotización local por el feriado, las ADRs argentinas finalizaron mixtos en Wall Street, pero con mayoría de números negativos en la rueda de ayer. Así, las empresas nacionales que cotizan en la bolsa de Nueva York, al compás de los principales índices bursátiles, mostraron una tendencia bajista en la rueda del lunes. Entre los ADRs más destacados se anotaron Telecom, con una ganancia del 1,2%, seguida por TGS (+1,1%) e IRSA con el 0,9%; Las principales caídas fueron para Pampa Energía (-2.8%), Cresud (-1,8%) e YPF (-1.5%).

Inversores optimistas tras conocerse el resultado de los comicios. En la rueda del lunes, el Índice Merval tuvo una variación de +4,26 cerrando en un valor de 22.554,06. Negociándose un notable volumen. Hoy “super martes” de renovación de Lebacs, según el mercado secundario el BCRA mantendría la tasa aplanando la curva de rendimientos. En el plano internacional, a pesar de la mayor inestabilidad geopolítica que causó bajas a las bolsas la semana pasada, ayer, el Dow Jones quedó al borde de los 22.000 puntos.

En el plano local, escaso movimiento en los precios del principal índice de acciones de Argentina mientras nos aproximamos a las elecciones primarias. Precisamente, el Merval despidió la semana con un saldo prácticamente invariable respecto del cierre del pasado viernes y sin lograr despegar en la recuperación hacia máximos. El contexto político opera como el principal condicionante. A nivel internacional, los inversores estarán pendientes de las cifras de inflación de Estados Unidos que se publica el viernes para evaluar si la economía estadounidense es lo suficientemente robusta como para ceñirse a su plan de implementación de ajustes.

En el plano local, el Merval logró cerrar la semana en alza hasta los 21.689 puntos, avanzando el 0,9% en la semana. La divisa norteamericana, fue el principal foco de las últimas jornadas, ante la incertidumbre política. De esta forma, cerró la semana en máximos históricos, con la cotización minorista en $18.01, un avance de 35 centavos respecto al viernes pasado.

En el plano local, el Merval logró su tercera suba consecutiva al ascender 0.3% hasta los 21.521 puntos, de todas formas en la semana cerró con una caída del 1,7%. En cuanto a la semana que comienza, los inversores estarán pendientes de los resultados de las encuestas y de la reunión de la Fed del miércoles.

Licitación de Lebacs, encuestas y presentación de balances serán los fundamentos de las próximas ruedas. La atención estará puesta en los niveles de tasa de interés. Con una fuerte suba en los rendimientos de los instrumentos de renta fija, la semana finalizó sembrando interrogantes sobre la tasa de corte que convalidará el BCRA en la licitación del Lebacs del próximo martes.

Primer cierre semanal del segundo semestre del año. En un contexto volátil, el índice de referencia de la Bolsa argentina – el Merval – tuvo una suba semanal del 0,7%, con debut de una cartera renovada. A nivel internacional, será importante la lectura sobre el comunicado final de los líderes de las 20 principales economías mundiales, divulgado el sábado, y que expuso las diferencias entre Estados Unidos y otros miembros del G-20 respecto al acuerdo de París sobre el combate al cambio climático. Además, respecto al comercio -otro punto conflictivo-, los líderes acordaron "combatir el proteccionismo, incluyendo todas las prácticas injustas de comercio, y en ese sentido reconocer el rol de los instrumentos de defensa del comercio legítimo".

Expectativas renovadas de cara a la segunda mitad del año. Recta final del 2017, año que tendrá un punto de inflexión, en lo que respecta al panorama económico y financiero local: las elecciones legislativas. En tal sentido, los agentes estarán atentos al desarrollo de las primarias y principalmente al impacto de los resultados en las inversiones y variables financieras. En el plano internacional, los inversores estarán pendientes de las actas de la última reunión de la Reserva Federal que se publican el miércoles, para conocer nuevos indicios acerca de la próxima subida de los tipos de interés de Estados Unidos.

El saldo semanal para la bolsa local (caída del 1,1% para el Merval) no llega a reflejar la enorme volatilidad experimentada por las cotizaciones de las principales empresas argentinas. El motivo del sacudón: MSCI sorprendió a todos al decidir no incorporar a la Argentina a su índice de mercados emergentes contra las previsiones de los principales fondos de inversión. Pensando en esta semana habrá una nueva licitación de Letes. La licitación de Letras del Tesoro se realizará para las Letras a 224 días, con una tasa nominal anual de 2,85%. Para las Letras a 364 días lo cual representa una tasa nominal anual de 3,10% y para las Letras a 532 días la tasa nominal anual será 3,40%.

Momentos de definiciones para el mercado de capitales locales. El martes, Morgan Stanley comunicará la incorporación de los papeles argentinos al índice MSCI Emerging Markets o el mantenimiento en categoría de fronterizos. Encuestas realizadas entre administradores de fondos señalan que se espera una suba del orden del 10%/15% en el caso que la Argentina pase a la categoría de emergente, mientras que la baja ante el mantenimiento del status de “mercado de frontera” implicaría una baja del orden del 12%. En el plano internacional, los inversores estarán pendientes de los portavoces de la Reserva Federal, para conocer más indicios acerca de las futuras medidas de política monetaria.

Toma de ganancias en el Merval. Momento de definiciones. Esta semana será el vencimiento de opciones junio y los operadores reacomodarán sus carteras, redefiniendo las estrategias. En tanto para tener en cuenta, en especial los inversores en renta fija, el Tesoro realizará una nueva emisión de Letras en Dólares (tal como se preveía en el cronograma de emisiones) y un bono en pesos que resulta novedoso. En el plano internacional, repercusiones por la absolución a Temer en Brasil, mientras los inversores estarán pendientes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal que se celebra el miércoles, en la que el banco central seguramente anuncie su segunda subida de los tipos de interés de este año.

Nuevo récord para el Merval ante expectativas de que Argentina ingrese al grupo de Mercados Emergentes. Pensando en esta semana, los acontecimientos en Europa van a dictar el rumbo de la actividad financiera, los atentados ocurridos en Londres y la espera de la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo sumado a las elecciones generales del Reino Unido serán los principales drivers. Por el lado de Estados Unidos, incertidumbre suscitada en torno a las previsiones de la Reserva Federal en relación a las tasas de interés durante la segunda mitad de este año. Los traders estiman que hay un 88% de probabilidades de que la Fed suba las tasas de interés el 14 de junio.

Nuevo récord para el Merval. En una semana marcada por el optimismo reflejado en la firmeza de los ADRs de acciones argentinas, que experimentaran fuertes subas acompañadas de un incremento del volumen de operaciones. En cuanto a la semana que comienza, hoy será feriado en Estados Unidos, pero los inversores internacionales estarán pendientes de la publicación del informe sobre empleo de Estados Unidos este viernes, para conocer más indicios acerca de la trayectoria de las subas de la tasa de interés de aquí a finales de año.

La crisis que se desató en la política interna en Estados Unidos y Brasil, tras una grabación con presuntos actos de sobornos por parte del presidente Temer, sacudió a los mercados de la región, y en particular al Bovespa. En el mercado local, esta semana estaremos atentos a la licitación de Letes, mientras que en el plano internacional, los inversores estarán pendientes de las actas de la reunión de la Reserva Federal que se publican este miércoles, para conocer nuevos indicios acerca de cuándo se materializará la próxima subida de los tipos de Estados Unidos.

Balances satisfactorios impulsaron nuevos máximos para el índice
Merval, que alcanzó la marca de 21.503 puntos anotando una
suba respecto del viernes pasado del 1,5%. Esta semana licitación
de Lebacs. En el plano internacional, los inversores aguardan los
informes de Estados Unidos sobre concesión de licencias de obra,
promociones de vivienda, producción industrial y solicitudes de
subsidio por desempleo para conocer más indicios acerca del
estado de la economía.

Esta semana estar atentos a la licitación de Letes, instrumentos que son ideales para inversores conservadores. El Ministerio de Finanzas licitará el martes 09 y miércoles 10 de mayo nuevas Letes de 182 y 455 días por un monto agregado de USD 1.000 millones, así como la reapertura de los bonos Bonar 5,75% 2025 y Bonar 7,625% 2037. Buena oportunidad para dolarizar cartera, las Letes para perfiles de corto plazo y el Bonar 2025 para los que tienen un horizonte de inversión más largo. Además de acuerdo con los nuevos procedimientos de colocación para estas Letras, se adjudicarán primero las órdenes minoristas por hasta u$s 50.000 de valor nominal.

Con un cierre alcista en la última rueda, la semana terminó con una variación positiva del 1,2% tras marcar máximos históricos, despidiendo un mes con ganancia del 3,7% para el índice Merval. El comportamiento del mercado durante el 1er cuatrimestre arrojó un destacado incremento del 24,2%, posicionándose como uno de los mercados de mayor rentabilidad en este 2017. Pensando en esta semana, para los inversores de renta variable destacamos el comportamiento de los ADRs en la rueda del lunes en Estados Unidos, donde se registraron mayoría de alzas, siendo las más importantes las correspondientes a BMA (+2.66%) y GGAL (+2.12%).

Preferencia por las colocaciones de corto plazo por parte de los
inversores locales. En su licitación mensual de Lebacs se registró
un incremento en los rendimientos de las letras, para alinearlos
con el nuevo nivel del corredor de pases. El rendimiento de la Lebac
de más corto plazo (28 días) pasó a situarse en 24,25%. Por cierto,
el Ministerio de Finanzas presentó el cronograma de Letes para
todo el 2017. Las próximas serán el 26 de abril, 10 de mayo, 24 de
mayo de 2017 y 14 de junio. Es importante remarcar que para los
inversores más conservadores, es una muy buena alternativa
optar por las licitaciones de Letes en dólares.

En una semana breve pero levemente positiva para el mercado de renta variable local, el Merval marcó nuevos máximos, para luego registrar una esperable toma de ganancias técnica en el cierre de la semana. En renta fija, sólo el tramo corto de la curva en pesos fue ganador, toda la atención estará puesta en la licitación de Lebacs del día martes. A nivel internacional, una escalada bélica podría darle a los mercados la volatilidad que no están generando los factores endógenos.

Las primeras sesiones del cuarto mes del año no han evidenciado grandes movimientos en los principales mercado globales. En tanto el Merval se acerca nuevamente a los 21.000 puntos, extendiendo la racha de máximos a pesar de una modesta toma de ganancias experimentada en la rueda del viernes. Hoy el Ministerio de Finanzas colocará Letras y Bonos en dólares, buscando renovar parcialmente el vencimiento del bono AA17. Como se ve, opciones para ir a dólares y opciones para mantener posicionamiento en pesos, lo que representa el gran interrogante que enfrentan los inversores.

El tercer mes del año dejó atrás una ganancia del 6% para las acciones líderes y acumula un 19,8% en los primeros tres meses del 2017. El blanqueo de capitales habría alcanzado al menos los 115.000 millones de dólares por el "sinceramiento" de bienes y capitales. De cara a los próximos meses, la evolución del Merval estará ligada a la evolución de los eventos políticos y económicos. En esta línea podría esperarse una mayor volatilidad a medida que se acercan las elecciones.

En el último día de la semana y mientras los mercado locales permanecieron cerrados por conmemorarse el Día de la Memoria, las principales empresas cotizantes argentinas en Estados Unidos cerraron con importantes avances. En tanto la semana resultó positiva para el Merval, que se consolida en terreno positivo cerrando el tercer mes del año. Por su parte, los futuros internacionales cerraron la semana con bajas atentos a las negociaciones por el proyecto de salud de Trump en el Congreso de EEUU y la expectativa, sobre lo que sería finalmente la reforma fiscal (que incluiría los recortes impositivos).

El Merval recupera terreno en medio de incertidumbre política. Respecto al tipo de cambio, si bien se mantiene el ingreso de dólares por colocaciones de deuda, inversiones financieras y próximamente el inicio fuerte de la cosecha, la demanda de divisas por atesoramiento y por turismo muestra una tendencia creciente a la “dolarización”. Los riesgos políticos irán en aumento a medida que transcurra el calendario electoral. Por su parte durante la semana pasada la Reserva Federal incrementó las tasas de interés 25 puntos básicos, sin sorpresas para los operadores en cuanto al aumento pero mostrándose más gradualista para los próximos meses.

“La Reserva Federal subiría las tasas de referencia durante la semana”. . En Wall Street – recordemos que hoy se retorna al horario de 10.30 a 17hs (hora local). El Merval cerró la semana con una baja del 1,9% y, de esta forma, se aleja de los máximos registrados apenas unas semanas atrás y prueba niveles de soporte que pretende resistir.

“Volatilidad para la plaza local”. El tercer mes del año arrancó con una semana corta y con una tibia recuperación para el mercado bursátil local. Impulsado por los papeles del sector bancario y energético, el promedio de las cotizaciones del Panel Líder de la bolsa porteña avanzó un 0,8% respecto del cierre semanal anterior. De esta forma lo más destacado fue GGAL (3,2%) y BMA (+3,3%). En tanto lo peor estuvo en CARC (-3,7%) y MIRG (-3,3%).

“Comienza el tercer mes del año. Momento para rebalancear las carteras de cara a las elecciones de medio término”. Tras lograr nuevos máximos superando los 20.000 puntos, el índice Merval cerró la semana con dos jornadas de fuertes movimientos bajistas, finalizando con una merma del 2,9% respecto del viernes pasado.

Se confirman expectativas en las presentaciones de balances de algunas empresas. El principal índice de referencia de la bolsa local avanzó 0,9% durante las últimas ruedas para superar los 19.681 puntos y marcar nuevos máximos durante la semana. Los futuros de Estados Unidos cerraron la semana marcando nuevos máximos, mientras que las bolsas europeas mixtas. Hoy feriado en Estados Unidos por el día del Presidente

Expectativas por las presentaciones de los balances a nivel local. Consenso entre inversores que esperan que el último trimestre del año comience mostrar buenos números en empresas locales. En la plaza la divisa norteamericana se mantiene ofrecida estableciendo un techo a las cotizaciones. A nivel Internacional Wall Street cierra con nuevos récords y rubrica una buena semana expectante de nuevos anuncios de Donald Trump.

La volatilidad sigue siendo un factor presente entre los inversores internacionales. Datos económicos y resultados trimestrales de empresas colisionan con la inestabilidad política. La bolsa local se mantiene firme a pesar de la “presión vendedora” sobre las energéticas en el cierre de semana. El Merval retrocedió 0,9% para terminar en los 19.200 puntos. Es interesante tener presente la rotación de carteras y un manejo activo de los portfolios.

El histórico índice de referencia de la Bolsa de Estados Unidos superó durante la semana la barrera de los 20.000. Trump avanza con sus promesas de campaña, y los inversores mantienen las compras impulsando los índices a nivel mundial. Por cierto el Merval se consolida sobre los 19.000 cerrando un interesante primer mes del año

Primera semana de Trump como presidente de Estados Unidos. En un contexto en el cual el Merval cerró el viernes en 19.039 puntos para marcar un nuevo máximo. En tanto, la colocación de bonos en el mercado internacional por parte del Ministerio de Finanzas de Argentina resultó el aspecto más destacado de la semana cubriendo una importante suma de las necesidades financieras del año.

Nuevos máximos para el mercado local. Es que en lo que va del año el Merval avanza un 11,6%. Los indicadores técnicos se muestran en niveles de sobrecompra pero expectativas por la recuperación económica en sectores como el agro, la construcción y la industria automotriz; consumo, energía y servicios informáticos mantienen las compras de los inversores. Tener presente que hoy no habrá operaciones en Wall Street por celebrarse el natalicio de Martín Luther King. Clave el inicio de la temporada de presentación de resultados del último trimestre de 2016.

Comienzo de año a toda orquesta. El Merval suma ocho ruedas de subas consecutivas. De todas formas en el corto plazo varios indicadores evidencian sobrecompra. Las subas fueron impulsadas por un escenario internacional donde los inversores se mostraron con mayor apetito por el riesgo, mientras que se sumaron para la plazo local buenas noticias.

Nuevo año bursátil. El 2017 comenzará con un índice Merval de mayor diversificación. Durante el 2016, el Merval ganó en pesos 44,9% en 2016, y en dólares subió 17,7%. En lo que respecta a las Lebacs, el Banco Central mantuvo nuevamente la tasa en las licitaciones a 35 días al 24,75%, a la espera de la confirmación de la contracción de la inflación (diciembre daría en valores cercanos al 1%, según algunos analistas).

Semana corta. Últimas ruedas del año. Hoy feriado en Estados Unidos, el viernes feriado a nivel local. Localmente se mantienen interrogantes respecto de lo que depara el año entrante. Por su parte Wall Street sigue en máximos, mientras que las proyecciones indican que durante el 2017, es probable que se profundice el fortalecimiento del dólar, ya que la Reserva Federal estará dispuesta a acelerar la suba de tasas para contener “brotes” inflacionarios

Cierre del año movido en el plano internacional y en el plano político local que se mantiene convulsionado. El tratamiento del proyecto opositor en materia de impuesto a las ganancias y la probable creación de nuevos tributos que alcanzarían las operaciones financieras se mantienen como una incógnita a resolver durante la semana. A nivel global, la Reserva Federal finalmente cumplió con lo que el mercado ya descontaba y ajustó la tasa de interés de referencia en un cuarto de punto. Países emergentes y fronterizos con nuevos desafíos en materia de financiamiento.

Incertidumbre política a nivel local tiene impacto directo en la economía y las finanzas. De cara al 2017 aparecen preocupaciones propias ante la falta de una clara hoja de ruta para la economía nacional. En el plano internacional se espera la reunión de la Reserva Federal donde los operadores descuentan una suba de tasas. Los inversores adoptaron una estrategia más conservadora de cara a las últimas semanas del año.

Último mes del año. Falta muy poco para empezar el 2017. Tras el “efecto Trump” el dólar se fortalecerá, es probable que la Reserva Federal acelere la suba de tasas. Es decir, no hay dudas que habrá modificaciones en el panorama financiero y económico mundial con ganadores y perdedores. Tiempos de selectividad para el mercado local.

En el comienzo de semana a nivel local, se espera que los activos que cotizan en Estados Unidos reflejen en sus precios el comportamiento de la jornada de ayer. En tal sentido lo más destacado pasó por TGS, Telecom, Pampa Energía y Edenor. En tanto el sector bancario también finalizó en alza. A nivel local los temas de la semana serán la licitación de Lebacs del día de hoy, el comportamiento del tipo de cambio, ganancias y “rumores” sobre el impuesto a la renta financiera.

Volatilidad en el contexto internacional. Los mercados emergentes siguen tratando de digerir el resultado electoral en los Estados Unidos. La Reserva Federal muestra indicios de que subirá la tasa en su reunión de diciembre. Recuperación en el mercado local. El BCRA recordó 50 basis para el tramo corto y empinó la curva invertida reduciendo hasta 80 bps el tramo más largo.

Donald Trump fue elegido como presidente de Estados Unidos por cuatro años y de esta forma se abren una serie de interrogantes respecto a las políticas que llevará adelante en su gestión. Tras la victoria del partido Republicano, conmoción que tuvo lugar en las bolsas europeas, sudamericanas y asiáticas, con caídas que llegaron a superar los cinco puntos porcentuales. Siguiendo la tendencia de la mayoría de los emergentes, el Merval fue castigado sobre el cierre de semana. La recomendación es ser pacientemente antes de comprar.

Semana de confirmaciones para los mercados financieros. El martes 8 de noviembre se desarrollarán las elecciones en Estados Unidos, los inversores descontaban que Hillary ganaría pero las últimas encuestas han empezado mostrar otros números. En este escenario Wall Street marcó nueve sesiones consecutivas de baja sin fuertes contracción mientras que el Merval retornó a la zona de 16.700 puntos.

Última rueda del mes en la antesala de importantes definiciones. La Reserva Federal mantendrá su reunión en el que será su penúltimo encuentro de 2016, días previos a la elección en Estados Unidos, donde se sabrá quién se sentará en la Casa Blanca. En el mercado local, tras once ruedas consecutivas de alzas, se registró una leve “toma de ganancias”, acompañada por caída del volumen. El tipo de cambio se mantiene estable, mientras el gobierno se mantiene expectante al blanqueo y los “brotes verdes” sobre fin de año.

Mercados internacionales a la espera de señales respecto a las tasas de interés, ¿la probable suba en la tasa de interés en diciembre está reflejada ya en los precios actuales? En la plaza local récord, para el Merval tras nueve ruedas consecutivas de avance. Argentina sigue siendo una buena historia para contar pero habrá mayor selectividad a la hora de pensar en obtener buenos rendimientos.

Volatilidad en los mercados internacionales al compás de las
presentaciones de balances. Los operadores se debaten sobre la
próxima suba de los tipos de interés de la Reserva Federal,
mientras comienza a definirse el proceso electoral en Estados
Unidos. Merval en nuevos máximos históricos. Nueva emisión de
Tesoro Nacional en Pesos a tasa fija Octubre 2026 y Octubre 2023
a 15.5% y 16% anual.

Nuevo inicio de semana alcista para el mercado financiero internacional. Petróleo en máximos tras confirmaciones de que Rusia se unirá a la OPEP para recortar la producción. Comentarios del segundo debate presidencial entre la candidata demócrata, Hillary Clinton, y su rival republicano, Donald Trump, antes de las elecciones del próximo 8 de noviembre. Alzas para los principales ADRs marcarán el inicio de la rueda local.

Comienzo del último trimestre del año. Mercados financieros en máximos históricos. Luz de alerta por el Deutsche Bank en el sistema financiero mundial. A nivel local, transcurridos nueve meses el Merval lleva ganado un 43%. Las apuestas para los últimos meses del año serán el sector agrícola, las energéticas y el sector financiero.

La Reserva Federal dejó sin cambios la tasa de interés. Pocas horas para el primer debate presidencial en Estados Unidos con Hillary y Trump, casi empatados. Máximos para los activos locales. Rebalanceo del Merval, ingresarían ocho empresas en el 4ºT16 al panel líder.

Momentos de definiciones para los mercados internacionales, el miércoles 21 la Reserva Federal de Estados Unidos anunciará si finalmente sube o mantiene la tasa de interés. A nivel local el dólar acelera su alza, expectativas tras el foro de inversiones y punto de inflexión para la actividad económica, aparecen los “brotes verdes”.

Desmoronamiento en los mercados internacionales en la rueda del viernes, ensayo nuclear llevado a cabo por Corea del Norte, expectativas por el avance del blanqueo a nivel local, ¿pausa para el mercado local o punto de inflexión?

Feriado en Estados Unidos por el “Labor Day”, índices norteamericanos acercándose nuevamente a máximos históricos y baja en las probabilidades de ver una suba de tasas en la reunión de septiembre de la Reserva Federal tras datos de empleo, son los principales fundamentos de los mercados internacionales. A nivel local, selectividad en el mercado de acciones, baja de tasas y expectativas por el comienzo del blanqueo.

Conferencia anual de Jackson Hole, posible acción de la OPEP para
fortalecer los precios del petróleo, lento comienzo el blanqueo de
capitales, inflación en baja y tipo de cambio en sendero creciente,
son los principales frases que se escuchan en las mesas financieras
en el inicio de semana.

Fallo de la corte, se reanima el tipo de cambio, revisión de los
cálculos de inflación (a la baja) y expectativas por la licitación de
Lebacs del martes donde se espera un nuevo recorte de la tasa.

Vencimiento de opciones, fallo de la corte por tema tarifas,
ajuste en el mercado local tras el feriado del día lunes y licitación
de Lebacs, serán los temas más relevantes de esta semana
financiera más corta que lo habitual.

Balances de empresas líderes, licitación de Lebacs del martes y
evolución del blanqueo serán las claves de la semana que se
inicia.

Atentado en Múnich y reunión de la Reserva Federal son los
temas internacionales en la semana. En tanto a nivel local, se
mantiene el impulso alcista y la bolsa local marcó nuevos
máximos en la semana.

Record para los mercados financieros, el gobierno vuelve a
emitir deuda en moneda local, intento de “golpe militar” en
Turquía y reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos. Son
las frases que se escuchan en las mesas financieras del país.

Blanqueo, perspectivas de baja para la inflación en julio y lenta recuperación de la economía son los principales ejes del mercado local. En el plano internacional, “Brexit” y recuperación del mercado laboral norteamericano son los temas que dominaron la semana. Expectativas por la reunión de la Fed el 26 y 27 de julio.

Comienzo del segundo semestre, blanqueo y pago a jubilados,
revisión del crecimiento del PIB, suba del tipo de cambio y
Merval por encima de los 15.000 puntos.

Saldo de semana positivo para la bolsa Argentina, expectativas
por ingreso a la lista de países emergentes, blanqueo y atraso
cambiario.

Nuevo mes, segundo semestre, bajas de tasas en Lebacs,
expectativa por el blanqueo y decisión de la FED.

Blanqueo, baja de tasas de interés, segundo semestre y decisión
de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Expectativas por subas de tasas en EE.UU, blanqueo de capitales a nivel local, estabilidad del tipo de cambio y primer IPO de un activo argentino tras la salida del default.